从智能手机、PC 到 TWS 耳机、智能手表，再到 AR/VR、AI 硬件，消费电子行业从未停止进化。如今，在人工智能技术的催化下，这个万亿级市场正在经历一场前所未有的重构。

传统品类增长放缓的同时，新兴品类快速崛起，预示着整个产业价值链正在发生根本性变革。据 NIQ 预测，2025 年全球科技与消费电子产业销售额将达到 1.29 万亿美元，其中新兴市场贡献了 40% 的增长动力，产品更新周期和高端创新各占 30%。

特别值得注意的是，AI 硬件、XR 设备和智能家居等新兴品类保持着 25% 以上的年增长率，与传统品类普遍下滑的表现形成鲜明对比。这种分化趋势表明，行业正在经历从规模扩张向质量提升的战略转型。

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增长瓶颈与突围之路：消费电子的十字路口

深入分析细分市场表现，我们可以观察到明显的结构性变化。中国信通院数据显示，2025 年上半年国内手机市场出货量 1.41 亿部，同比降 3.9%。下滑主因包括智能手机创新进入平台期，缺乏突破性功能激发换机意愿等。

PC 市场同样承压，2025 年第二季度全球出货量同比下降 7.2%，连续三个季度出现下滑。

不过，危机之中也蕴藏新的机遇。传统品类增长乏力之际，新动能正加速形成。

IDC 发布的报告指出，2025 年第一季度中国智能眼镜市场出货量 49.4 万台，同比增长 116.1%，预计全年出货量达到 290.7 万台，同比增长 121.1%，另外 AR/VR 设备出货量预计 74.2 万台，同比增长 38.1%。

政策支持也为转型注入动力。商务部数据显示，截至 2025 年 5 月 22 日，手机等数码产品补贴突破 5000 万件，带动销售 1432.6 亿元。该类政策不仅刺激短期消费，更推动了产品结构升级。

当然，行业的变革自然离不开技术创新，现阶段消费电子领域正迎来多项技术突破：

1、AI 大模型成熟，正重新定义人机交互，设备从 " 执行命令 " 转向 " 理解意图 "；

2、显示技术进步推动 XR 设备实用化，Micro OLED 和光波导技术大幅提升体验；

3、半导体工艺演进让移动设备算力年增超 30%，为 AI 应用夯实硬件基础。

格隆汇研究院在此前的策略报告中明确指出，消费电子正从 " 手机中心化 " 向 " 多中心化 " 演进。我们当时就提示关注 AI 与消费电子融合带来的结构性机会，这一判断正被市场验证。

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AI 硬件革命：重新定义人机交互的边界

2025 年被业界称为 "AI 硬件元年 "。从初创公司到科技巨头，纷纷推出了各类 AI 原生设备。

Humane 公司的 AI Pin 通过激光投影将手掌变为交互界面；Rabbit R1 凭借其独特的 "Large Action Model" 技术，能够代替用户操作各种应用；Rewind Pendant 则是一款可记录用户生活对话的项链设备。

这些设备虽然形态各异，但都有一个共同特点：不再依赖传统的 APP 生态，而是通过自然语言与用户交互，通过 AI 理解用户意图并执行任务。这种变革的意义不亚于从功能机向智能机的转变。

与此同时，传统智能手机也在积极拥抱 AI 变革。各大芯片厂商纷纷在 SoC 中集成专用的 AI 处理单元。高通骁龙 8 Gen 3 的 AI 算力达到 45 TOPS，联发科天玑 9300 的 AI 性能提升至 50 TOPS，苹果 A17 Pro 的神经网络引擎性能也提升了 2 倍。

这些硬件升级为端侧 AI 应用提供了算力基础。三星 Galaxy S24 系列推出了实时通话翻译、笔记助手等功能；谷歌 Pixel 8 系列实现了更强大的 computational photography 能力；iPhone 则进一步强化了机器学习在相机、电池管理等场景的应用。

PC 行业同样迎来了 AI 变革。英特尔推出的酷睿 Ultra 处理器首次集成了 NPU，为 PC 带来了专用的 AI 算力；AMD 的 Ryzen 8040 系列处理器 AI 性能达到 39 TOPS；高通的骁龙 X Elite 平台凭借 45 TOPS 的 AI 算力，为 Windows on Arm 生态注入新的活力。

这些技术进步使得 AI PC 能够实现实时字幕翻译、语音控制、图像生成等本地化 AI 功能，既保护了用户隐私，又降低了云端计算成本。IDC 预测，到 2027 年，AI PC 将占据 PC 市场 60% 的份额。

格隆汇研究院在 2024 年初发布的 AI 硬件投资策略中就明确指出：端侧 AI 能力将成为消费电子产品的核心竞争力。我们当时重点推荐的 AI 芯片、存储芯片等细分领域，均已成长为市场关注的热点。

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生态竞合：巨头们的下一个战场

在这场产业变革中，各大厂商积极调整战略，构建新的竞争优势。

苹果始终坚持以软硬件一体化策略构建生态护城河。Vision Pro 的发布标志着苹果正式进军空间计算时代，这款设备融合了 VR 和 AR 功能，通过眼动追踪、手势识别等技术创新，提供了全新的人机交互体验。

在 AI 布局方面，苹果采取了相对谨慎的策略，更注重端侧 AI 能力的提升和隐私保护，但据多方消息，苹果正在开发自己的大语言模型。考虑到苹果庞大的设备存量，一旦全面拥抱 AI，将产生巨大的市场影响力。

在美国制裁的背景下，华为通过鸿蒙生态实现了突围。HarmonyOS 4.0 的发布进一步强化了分布式能力，实现了手机、平板、PC、智能座舱等设备的无缝协同。

华为在 5.5G、星闪、光学显示等领域的技术创新，也为消费电子行业提供了新的发展方向。特别是卫星通信功能的普及，引领了智能手机通信能力的新一轮升级。

小米继续坚持 " 手机 × AIoT" 战略，通过投资生态链企业构建庞大的产品矩阵。OPPO 和 vivo 则持续加大海外市场拓展力度，在东南亚、印度、欧洲等市场取得了显著进展。

除了传统巨头，一批新兴企业也在寻找差异化突破口。

专注游戏设备的 ROG（玩家国度）、主打户外智能产品的卡西欧、深耕音频领域的索尼，都在细分市场建立了自己的竞争优势。这些企业的成功表明，在消费电子行业，规模不是唯一的成功路径，精准定位和差异化创新同样能够赢得市场。

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掘金消费电子新周期

消费电子行业的变革正在重构整个产业链价值分配。传统依赖规模效应的组装环节利润率持续走低，而技术壁垒高的核心零部件、先进材料、高端设备等环节则保持着较高的盈利水平。

从投资角度看，可以关注以下几个方向：

芯片半导体：AI 算力需求推动芯片升级，关注 SoC、存储、传感器等细分领域；

显示技术：MicroLED、OLED、光波导等技术在 XR 设备中的应用；

人机交互：语音识别、手势控制、眼动追踪等新型交互方式；

材料与工艺：轻量化材料、散热材料、精密结构件等。

一些专注于创新品类的企业也值得关注。在 XR 领域，Meta、苹果、索尼等巨头正在推动硬件升级和生态建设；在智能家居领域，小米、海尔、涂鸦智能等企业通过平台化策略扩大市场份额；在可穿戴设备领域，专业健康监测功能成为新的增长点。

消费电子行业具有明显的周期性特征。经过两年多的去库存调整，行业库存水平已回归健康状态，当前正处于复苏进程当中。

但投资者也需要注意到，行业的复苏力度和速度可能分化。高端市场由于创新集中，复苏可能更快；中低端市场则面临更大的竞争压力。地域方面，新兴市场增长潜力更大，成熟市场则相对饱和。

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结语

消费电子行业正在经历一场深刻的变革，AI 技术正在重新定义硬件产品形态和人机交互方式，在这个变革时代，只有那些能够准确把握技术趋势、持续进行产品创新、构建强大生态系统的企业，才能在新周期中脱颖而出。

对于投资者而言，需要超越短期的波动，关注长期的产业趋势，才能在消费电子的新一轮发展中获得丰厚回报。

格隆汇研究院持续跟踪消费电子行业的技术变革和周期波动，近年来前瞻性地把握了 TWS 耳机、存储芯片等多轮投资机会。我们的研究不仅关注产品创新，更从产业链视角分析价值分配，为投资者提供全方位的决策参考。

附：格隆汇研究院国庆专场直播预告

国庆与中秋双节将至，应读者呼吁，格隆汇研究院特筹备国庆专场直播（2025 年 9 月 24 日 -25 日），直击核心疑问：

1. 美联储降息如何影响 A 股、港股、美股？节后市场是涨是震？

2. 双节助力下，消费、科技、新能源、周期板块潜力几何？

3. 热点切换频繁，如何踏准节奏斩获 " 节日红包 "？

4. 大盘蓝筹与中小盘股，哪类更值得长期持有？

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格隆汇研究院以数据为基、逻辑为纲，深耕市场多年，擅长提前洞察结构性机会。当前市场机遇与挑战并存，这场直播将助力投资者拨开迷雾、找准方向。锁定 9 月 24 日 -25 日直播，与我们共析市场脉络、布局价值标的，畅享财富硕果！

注：文中所提公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前务必做好独立研判。