作者 | 铅笔道 阿欣

背背佳，你听过吗？最近，它的母公司——可孚医疗悄然走到聚光灯下。向港交所主板递交上市申请，若 IPO 成功，可孚医疗将实现 "A+H" 两地上市的局面。

这家总部来自湖南的公司，主攻业务是家庭健康用品。

例如家里用到的血压计、血糖仪、助听器、轮椅、雾化器，甚至疫情期间必备的口罩和抗原检测试剂，很多都来自可孚。

据弗若斯特沙利文数据，按 2024 年的中国销售额计，可孚医疗在所有家用医疗器械企业中排名第二；于家用医疗产品中国销售额统计，可孚医疗在康复辅具产品中国销售排名第一。

可孚医疗于 2021 年在创业板上市，截至 9 月 22 日收盘，其市值 82.41 亿。

我们来看看：家庭健康赛道还有哪些新机会？

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可孚医疗创始人是张敏先生，他出生于 1979 年，毕业于湘潭大学行政管理专业。

2007 年，张敏夫妇在湖南益阳开设了一家小型医疗器械零售店，名为 " 好护士 "。

起初，他们专注于家用医疗器械零售业务，这在当时尚属新鲜领域，能让人们在社区门口就便捷买到血压计、雾化器、理疗仪等产品。

彼时，家用医疗器械市场刚处于起步阶段，消费者对这类产品的认知度有限。但张敏夫妇通过持续布局线下门店、深耕社区服务，逐步建立起良好的用户口碑。

两年后，他们正式成立湖南可孚医疗，并着手打造 " 可孚 " 自有品牌。

在此后的十余年间，可孚医疗始终紧跟家庭健康消费升级浪潮。

2014 年，可孚医疗在天猫平台开设首家线上旗舰店，拓宽了销售路径，让更多偏远地区的消费者也能轻松买到产品。

2017 年，公司完成业务整合，确定五大核心治疗领域：康复辅具、医疗护理、健康监测、呼吸支持、中医理疗，并启动资本化进程；2021 年，可孚医疗在深交所创业板上市，募资约 37 亿元。

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如前文所述，可孚医疗的核心业务是：一站式家用医疗器械解决方案。

其产品涵盖康复辅具（如轮椅、助听器）、医疗护理（如敷料、造口袋）、健康监测（如血压计、血糖仪）、呼吸支持（如呼吸机、制氧机）和中医理疗（如理疗仪、贴剂）五大类，超 200 款产品、上万种规格。

用户主要是普通消费者和患者，包括老人、慢性病患、康复人群和健康意识强的年轻人。比如血压计帮助高血压患者在家监测，避免频繁就医；轮椅让行动不便者出行自如；助听器改善听力障碍者的社交生活。

在可孚医疗的产品线中，康复辅具类产品收入占比最高，2024 年收入 10.39 亿元，占比 34.8%。

作为中国排名第一的家用康复辅具供应商，可孚比较受欢迎的产品包括轮椅、助听器和矫姿带。其中，" 背背佳 " 矫姿带于 2024 年销售份额近 30%。

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要让医疗器械走进千家万户，销售模式是关键。

目前，可孚医疗的销售模式包括线上与线下。从收入结构看，线上销售已经占据主导地位。

首先是线上渠道。2024 年，其线上销售收入达到人民币 19.81 亿元，占总收入的 66.4%。这主要得益于公司在天猫、京东、抖音、小红书等主流电商平台上的全面布局。

2025 年上半年，他们在抖音平台上，有 12 个产品品类销量排名第一，24 个产品品类排名前三；在天猫平台上，22 个产品品类排名前三，53 个产品品类排名前十；在京东平台上，12 个产品品类排名前三，28 个产品品类排名前十。

其次是线下渠道。同期，线下销售收入为 7.57 亿元，占总收入的 25.4%。这部分收入主要来自自营门店（如 " 健耳听力 " 服务中心）和与超过 70 家中国 " 连锁药店百强 " 的合作。

截至 2025 年 6 月 30 日，其拥有 738 家自有门店，其中 689 家是 " 健耳听力 " 服务中心，覆盖超过 135 个城市，为消费者提供专业的听力检测和验配服务。

除了国内市场，可孚医疗的触角也伸向了海外。目前，其业务已覆盖亚洲、非洲、欧洲及美洲的 60 多个国家及地区。

2024 年，来自非中国市场的收入为人民币 5915.1 万元，占总收入的 2.0%。到 2025 年上半年，这一比例已提升至 6.5%，达到 9676 万元，其出海外市场正在加速扩张。

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那么，可孚医疗的市场份额表现如何？

据弗若斯特沙利文的资料：

按 2024 年中国销售额计，可孚医疗在中国所有家用医疗器械企业中排名第二。

按 2024 年家用康复辅具类产品收入计，公司在中国市场排名第一。

旗下的 " 背背佳 " 品牌，在 2024 年矫姿带产品销售额中排名第一。

旗下的 " 健耳听力 " 品牌，截至 2024 年底，按连锁验配中心数量计，在助听器行业排名前三。

按 2024 年中国家用医疗器械线上收入计，其排名第二。

从近几年的财务数据来看，可孚医疗的经营状况比较稳定。2022 年、2023 年和 2024 年，其收入分别为人民币 29.77 亿元、28.54 亿元和 29.83 亿元。

毛利则从 2022 年的 11.27 亿元增长到 2024 年的 15.09 亿元，毛利率也从 37.8% 提升至 50.6%，盈利能力的持续改善。2025 年上半年，可孚医疗收入达 14.96 亿元，毛利为 7.48 亿元。

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可孚医疗的崛起与踩中红利有关，尤其是银发经济、健康中国这两个大势。

1、银发经济。中国人口老龄化进程加速，截至 2024 年，60 岁及以上人口已超过 3.1 亿。这部分人群对家用医疗器械的需求非常旺盛，包括康复辅具、健康监测设备等。国家每年上调退休人员基本养老金，也直接刺激了这部分人群的消费能力。

例如，可孚医疗的助听器、电动轮椅等产品，正是为满足老年人的健康需求而生。

2、健康中国。

公众健康意识的增强，加上慢性病患者群体的持续扩大，使得用户对居家健康管理的需求日益迫切。而可孚医疗通过提供高性价比、技术先进的家用医疗器械，正好契合了这一趋势。

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家用医疗器械行业正在经历一场深刻的变革，新机会层出不穷。对于整个行业而言，未来的发展趋势和新机会主要体现在以下几个方面：

1、智能技术驱动产品升级。

人工智能、物联网和大数据的融合，正在将传统的医疗器械转变为集监测、分析、干预和互联于一体的综合健康管理终端。

未来的家用医疗器械不仅要能提供精准的测量结果，还要能通过 AI 算法为用户提供个性化的健康建议和风险预警，甚至实现与医疗机构的远程数据共享和协作。

2、消费群体多元化与场景细分。

家用医疗市场不再局限于老年慢性病患者，而是向更广泛的人群扩展。年轻一代的亚健康问题，如睡眠障碍、久坐不适等，催生了对便携、智能、设计感强的健康设备的强烈需求。

而未来的机会则在于针对不同人群、不同场景的细分需求，开发定制化的产品。

3、多功能集成产品取代单一功能产品。

随着慢性病共病现象的普遍，多参数集成的一体化产品将成为主流。例如，同时能测量血糖、尿酸和血压的综合监测仪，将大大简化用户的操作流程，提供更全面的健康数据，从而提升用户体验和市场竞争力。

4、国产品牌的强势崛起。

在国家政策支持和技术创新的推动下，国产品牌正逐步打破外资品牌的垄断。通过在价格、售后服务和场景适配性上建立差异化竞争优势，国产品牌不仅在中低端市场站稳脚跟，也正加速向高端市场渗透。这为本土企业提供了巨大的成长空间。

在 " 银发经济 " 和 " 健康中国 " 的宏大背景下，那些能够拥抱技术创新、深耕用户需求、并灵活拓展销售渠道的企业，将在未来竞争中占据有利地位。