大望财讯 / 文

监管重拳再次落下，快手成为舆论焦点。

近日，据监管部门通报，快手旗下子公司因涉嫌违规行为被立案调查，随后公司主体也因未落实信息内容管理主体责任等问题被约谈。

从电商合规到内容治理，快手在短短 24 小时内接连遭遇监管重击。作为国内短视频行业的领头羊，快手为何屡屡陷入 " 违规 - 约谈 - 整改 - 再违规 " 的恶性循环？

监管层层加码，从子公司立案到主体约谈

近日，市场监管总局根据前期核查，依法对成都快购科技有限公司涉嫌违反《中华人民共和国电子商务法》等法律法规的行为立案调查。

企查查显示，成都快购科技成立于 2019 年 10 月 31 日，由北京快手科技有限公司的全资子公司，主要运营电商交易平台 " 快手小店 "，提供供货商入驻、服务商入驻、直播基地入驻等服务。

同日晚间，成都快购在其官方微博回应了上述事件：公司将积极配合监管部门调查，并以此为契机，提高合规水平，切实落实好主体责任，履行好社会责任，更好保护消费者和各类经营主体的合法权益。目前公司各项业务运行正常。

值得注意的是，国家市场监督管理总局相关负责同志在就立案调查事项答记者问时表示，直播电商作为平台经济的重要组成部分，在推动创新、促进消费、扩大就业等方面发挥了重要作用。但由于参与交易主体类型多元，法律关系复杂，责任落实不到位，直播电商行业乱象多发，虚假营销、假冒伪劣等违法违规行为屡禁不止，社会各界对此反映强烈。市场监管总局坚持问题导向，健全直播电商监管制度，依法严厉打击直播电商领域违法违规行为，组织查办了一批重大违法案件，曝光了一批典型案例，充分发挥以案促改作用。

上述负责同志介绍，根据前期核查情况，市场监管总局依法对成都快购科技有限公司作出立案决定，是为了进一步压实电商平台主体责任，更好地保护广大消费者和中小微商家合法权益，推动直播电商行业提升合规水平。下一步，将严格依照《电子商务法》等法律规定公平公正推进案件调查，调查结果将及时向社会公布。

子公司立案调查的风波未平，快手又因内容管理失责被网信部门约谈，监管风波持续升级。

9 月 20 日，据网信中国消息，近日，针对快手平台未落实信息内容管理主体责任，在热搜榜单主榜扎堆呈现炒作明星个人动态和琐事类词条等不良信息内容，存在泛娱乐化倾向问题，国家网信办指导北京市网信办，依据《网络信息内容生态治理规定》等有关规定，对快手平台采取约谈、责令限期改正、警告、从严处理责任人等处置处罚措施。

在专家看来，快手被约谈和子公司被立案调查将给快手带来多方面的负面影响。

知名危机公关专家、福州公孙策公关合伙人詹军豪对大望财讯表示，被约谈会损害快手的品牌形象，降低用户对其的信任度和好感度。子公司被立案调查，则可能影响快手的电商业务发展，导致供应链受阻、商家合作受影响。同时，这些事件还可能引发监管机构的进一步关注，加大快手的合规成本。快手需积极应对，加强内容审核，提升合规水平，以重建用户信任，保障业务稳定发展。

在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，快手此次被约谈与子公司立案调查，是快手近年来面临的最严峻监管风暴之一。短期内将对其股价、品牌、商家信心造成冲击；中长期看，若不能彻底整改合规漏洞，恐将动摇其 " 内容 + 电商 " 双轮驱动的发展根基。快手能否借此 " 危机 " 倒逼改革、重建信任，将是其能否穿越周期的关键。

" 约谈 - 整改 - 再约谈 "，快手难以走出的监管循环

面对监管压力，快手迅速作出回应。9 月 20 日，快手发布公告表示，网信部门就快手平台热搜榜单重点环节存在的问题进行约谈并予以处罚。我们对此高度重视、诚恳接受，全面落实整改要求。

快手称，将严格遵循网信部门要求，以此次整改治理公告契机，举一反三，进一步完善热搜榜单管理机制，夯实平台信息内容管理主体责任。针对网信部门指出的具体问题，已第一时间组建整改专项团队，围绕热搜榜单推进生态治理，不断提升榜单内容的规范性和多样性。

这种回应与 2018 年被约谈时的表态几乎如出一辙，令人不禁质疑其整改的实际效果。

当时调查发现，" 快手 "" 火山小视频 " 未能落实企业主体责任，出于博取眼球、获取流量目的，疏于账号管理，任由未成年人主播发布低俗不良信息，突破社会道德底线、违背社会主流价值观，污染网络空间，严重影响青少年健康成长。

此次约谈后，快手方面表示完全接受处罚，将进行彻底整改，暂停更新有关频道 5 天，禁止未满 18 周岁的未成年人注册网络主播，已有账号一律关停。

彼时，快手创始人、CEO 宿华还在微信公众号发表署名文章《接受批评，重整前行》。在文章中，宿华表示，快手爆发出来的问题，是长久以来我们一直没能重视的问题，我们不会推诿责任和逃避监管。现在看起来，我们做得不好，社区发展在一定程度上偏离了原来的方向。

" 社区运行用到的算法是有价值观的，因为算法的背后是人，算法的价值观就是人的价值观，算法的缺陷是价值观上的缺陷。"

宿华称将重整社区运行规则，将正确的价值观贯穿到算法推荐的所有逻辑之中，坚决抵制和删除违法违规及色情低俗视频，建立专门的青少年保护体系，打造一个风清气朗、健康向上的负责任的互联网社区。

不过，这些整改措施并未完全解决问题。

2021 年 7 月，快手再次因 " 传播儿童软色情表情包、利用未成年人性暗示短视频引流 " 等问题被中央网信办处罚。

2022 年 6 月，北京市市场监管综合执法总队就可能存在的涉嫌医疗广告违法、违法宣传以及销售假药等相关问题，联合药监局对快手、抖音等短视频平台进行了行政约谈。

2024 年 11 月，据国家网络安全通报中心消息，针对快手公司短视频中存在违法信息等问题，公安机关依据《网络安全法》规定，依法给予快手公司警告处罚。

经查，快手公司存在对法律、行政法规禁止发布或者传输的信息未及时处置，以及落实青少年模式不到位等情况，导致违法信息扩散，危害未成年人身心健康，违反了《网络安全法》相关规定。

时至今日，大望财讯注意到，因 " 利用未成年人性暗示短视频引流 " 遭到处罚的快手，平台仍存在大量擦边行为。

可以看到，快手似乎陷入了一种诡异的循环，违规 - 约谈 - 整改 - 再违规。从传播色情低俗内容、虚假广告，到未成年人保护不力、网络欺凌泛滥，快手的 " 问题清单 " 越拉越长。

快手电商动能衰减，抖音高歌猛进

9 月 4 日，快手发布 2025 年中期报告。2025 年上半年，公司实现收入 676.54 亿元，同比增长 12%；期内利润 89.01 亿元，同比增长 9.9%。

2025 年第二季度，快手实现营收 350.46 亿元，同比增长 13.1%；期内利润约 49.22 亿元，同比增长 23.7%。细观其财务数据，可见诸多隐忧。

具体到收入结构，快手线上营销服务收入达 198 亿元，同比增长 12.8%；直播收入达 100 亿元，同比增加 8%；其他服务（含电商及可灵）收入达 52 亿元，同比增加 25.9%。另外，线上营销服务、直播和其他服务对收入的贡献占比分别为 56.4%、28.7% 和 14.9%。

作为贡献了近三成营收的支柱业务，直播板块在二季度显露出增长疲态，其营收增速较一季度的 14.4% 有所回落，增长势头放缓。

快手虽然将 "AI 战略 " 作为核心发展方向，但其投入与产出严重失衡。2025 年第二季度，快手研发开支 34 亿元，同比激增 21.2%，主要由于对 AI 的投入增加。

与之相对的是，AI 业务的商业化成果却相对有限。可灵 AI 作为快手 AI 战略的核心产品，2025 年第二季度收入 " 超 2.5 亿元 "，研发投入与 AI 收入的比例高达 13.6:1，投入产出严重失衡。

值得一提的是，自 2024 年起，快手陷入了一场规模罕见的技术高管 " 离职潮 "。包括原数据平台技术负责人董西成、磁力引擎副总裁袁帅、科技知识图谱与大模型 Agent 技术负责人付瑞吉、多媒体内容理解部负责人王仲远、首席音视频架构师刘岐以及副总裁兼推荐算法负责人宋洋等核心技术高管相继离职。

甚至连国际电商算法负责人王犇与大模型业务负责人张迪也先后离开。

这场高层震荡，与快手 CEO 程一笑力推的 " 降本增效 " 战略似乎密切相关。事实上，早在 2022 年，程一笑就表示，公司对降本增效 " 抱有很大的决心。

与此同时，作为程一笑口中的 " 重要增长引擎 " 与 " 商业生态中心 "，电商业务却正面临增长失速的严峻挑战。

数据显示，快手电商 GMV 增速已连续多年放缓。从 2021 年的 78.4% 大幅下滑至 2024 年的 17.3%，2025 年上半年同比增速进一步降至 16.5%。尽管交易总额从 2021 年的 6800 亿元增长至 2024 年的近 1.4 万亿元，但增速疲软态势明显。

反观竞争对手，抖音电商正保持强劲增长势头。据 36 氪消息，2024 年抖音电商 GMV 约 3.5 万亿元，同比增幅高达 30%，且 2025 年目标直指 4.2 万亿元。

更值得关注的是，抖音电商负责人康泽宇在 2025 年全员会议上宣布，其市场份额持续提升，目前已稳居行业第三。从竞争对手看，淘天集团 2024 年 GMV 约 8 万亿元，拼多多约 5.2 万亿元。相比之下，快手已被远远甩开。

更令人担忧的是，2025 年上半年，快手经营活动所得现金净额 117.81 亿元，同比下降 12.11%；融资活动所得现金净额 29.46 亿，同比下降 23.40%，公司现金流承压。

此外，快手电商投诉率还居高不下。据 " 电诉宝 " 数据显示，快手电商平台在 2025 年 8 月收到近百份商家投诉，问题类型主要集中在任意罚款（83.33%）、任意仅退款（16.67%）。

曾经被寄予厚望的增长引擎，如今正面临增速放缓与竞争加剧的双重压力。在电商赛道格局重塑的关键时期，快手如何扭转局势，已成为程一笑必须直面的核心课题。

大望财讯  

微信号 :DW-news

新浪微博 :@大望财讯

微信联系方式 :Jinc0925

WANG QI HUI GU