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小白轻松入门 ~

晚上好，我是简七编辑部的卫星 ~

今天办公室发生了一件小插曲。

插画师豆拿着手机一脸惊讶地跑过来：「我年初买的债基，怎么赚了 11%？」

这让我也愣住了。最近债市表现平平，哪有这么大的涨幅？

仔细一看基金名字，心里就有数了：原来是「固收 +」基金，不只买债券，还会配点股票。

说明：豆买的固收 + 基金

果然，翻开持仓：股票 20%，债券 85%（加起来超过 100%，因为债券用了杠杆）。

豆更关心的问题是：还能不能继续买？她还懊悔地说，之前设了定投，偏偏没钱扣上。

这还挺值得说说的，利率一直降，越来越多朋友开始关注这类「稳中求进」的产品。

* 风险提示：本文所提及的指数 / 基金，仅为示例参考，不构成任何投资建议。请务必将投资决策权，牢牢把握在自己手中 ~

01 固收 +，是个啥？

今年的利率一路走低，大行的一年期定存跌破 1%；银行理财，年化也就 2% 左右。

豆想着能不能多赚一点，就在银行的「稳健理财」里，找到了「收益增强」的分区，误打误撞地买了。

其实，固收 +更像是一种投资思路，而不是某一类基金的专门名称。

从字面理解，我们可以把它拆成两部分：「固收」和「+」。

固收部分（在 70% 以上）：主要投资债券，风险相对较低，负责「稳住基本盘」；

「+」的部分（不超过 30%）：投资股票、可转债等风险稍高，但收益潜力也更大的权益品种，目标是「增加收益」。

有个形象的比喻：固收 + 就像一碗蛋炒饭。

米饭是主角，管饱；鸡蛋和葱花虽只是点缀，却能让整碗饭香气扑鼻。

有个数据挺有意思：现在居民存款，确实在往非银金融机构转移——

包括证券公司的客户资金、基金公司管理的钱等等。而「稳中有进」的固收 + 产品，正是承接这股资金的重要出口。

02 固收 +，收益如何？

说到这里，你肯定想知道：固收 + 的收益到底怎么样？

我找了个很直观的对比。拿典型「固收 +」策略的混合二级债基指数，和沪深 300 比较一下，你就能理解为什么说它是「稳稳的幸福」了。

从近十年的走势看，混合二级债基指数几乎是稳步上升：

- 市场大涨时，它能跟上一些

- 市场下跌时，它更抗跌

就拿跌宕起伏的近五年来说，沪深 300 最大跌幅超过 40%，二级债基最多也就跌了 10% 左右，而且现在已经创了新高。

波动小，会带来一个好处：大家更容易坚持持有，不会因为一时的下跌就恐慌割肉。

03 固收 +，怎么选？

现在回到豆最关心的问题：她手上这只基金还能买吗？或者想买其他固收 +，该怎么选？

首先要明确一点：不是所有固收 + 都一样，别只盯着收益率。

因为有的基金稳健一些，只拿 5% 买权益资产（股票 / 转债）；有的进取一些，可能拿 20% 去「搏一搏」看好的方向。

豆这只基金，之所以赚得不错，一是 2 月买入，赶上了股市今年的上涨；

二是基金的股票部分，买了不少医药、计算机，都是今年的热门赛道；

加上债券里还有 12% 的可转债，有两到三成资产和权益挂钩，风险不算低。

图源：天天基金网查询

那之后还适合买吗？这其实要看你的资金需求，找到相匹配的固收 +。

豆这笔钱，是女儿未来 1-3 年上兴趣班的费用，属于有明确用途的目标池资金。

我们拉长时间看这只基金的历史表现，其实波动挺大的。假设 2021 年买入，2024 年要用钱时取出，是会亏损的（2021-2025 年期间，最大回撤超过 10%）。

所以豆这种情况，我不太建议买波动这么大的「固收 +」。

那该怎么选呢？给你一个实用的三步法：

第一步：先看用钱时间，再决定能不能接受「起伏」

1-3 年要用的钱：选稳健型固收 +，把稳放在第一位，不怎么会亏。

你可以用指标来筛选，比如：近 3 年年化收益 3% 以上，最大回撤 5% 以内

* 最大回撤，指的是如果运气不好，在最高点买入，可能会亏多少钱。比如最大回撤 5%，就是买 1 万块，可能亏 500 元。

3-5 年的钱：可以选进取型固收 +，需要你能忍受一些起起伏伏，有机会拿更高回报。

如：近 3 年年化收益 5% 以上，最大回撤 10% 以内

第二步：关注两个指标

基金规模＞2 亿：规模太小，可能会存在清盘的风险。

成立时间 >3 年：如果一个基金成立时间太短，就无法观测长期的业绩表现和风格是否变化。

毕竟太过短期的业绩说明不了什么。

第三步：筛选合适的基金

有了上面的条件，筛选出符合要求的基金清单。

这里用天天基金的「条件选基」功能，打个比方——

如果筛选结果还是太多，建议你优先考虑成立时间久、经过市场考验的知名基金公司产品。他们经验多，面对市场波动时，应对方案也更充足。

这里用嘉实基金（他们家债券投资规模排行业前列，固收 + 产品比较丰富），举两个具体例子——

稳健型：嘉实稳裕混合型基金（A 类 011249，C 类 011250）

近 3 年年化收益率 4.8%，近 3 年最大回撤 1.2%

图源：天天基金 app

从历史仓位上看，基金的股票仓位，严格控制在 10% 以内，说明稳健是底色。

即便遇上股市大跌，因为股票占比少，用钱时随时可以卖出，不怕被套。

顺便说个选基金的实用指标：夏普比率。

这个数字衡量的是投资中的「性价比」：每承担一份风险，能赚回多少收益。

一般来说，夏普比率大于 1 就算不错，越高越好。

嘉实稳裕混合近 3 年的夏普比率为 2 ，就说明综合实力挺强的。

进取型：嘉实多利收益债券（A 类 160718，C 类 016367）

成立以来（14 年）年化收益率：5.2%；近 1 年涨幅 22.9%；

近 3 年最大回撤：8.2%；近 1 年最大回撤：2.9%；

股票仓位：接近 20%，主要配置白马股、成长股（科技、电力等）

赚得多，但阶段回撤也相应增加。

对比这两个例子你会发现，股票仓位越大，收益潜力越高，但波动也跟着上升。

所以选择的关键，是匹配用钱时间：

像豆家兴趣班这类1-3 年的钱，稳健型更合适；

如果是孩子学费这种3-5 年后才用的钱，进取型值得考虑。

说到底，挑固收 + 就像买衣服，合身（适合自己的资金安排）比昂贵（短期收益率好看）更重要。

04

可能有朋友会问：能不能直接买银行的「固收 + 理财」（一般 R3 风险以上）？

我的建议是，术业有专攻，银行理财在稳健资产管理上更有优势，但想要一些进取性配置，基金公司的投研团队和实力，通常会更强一些。

当然，你也可以结合具体理财的表现，综合决定，分析思路和基金类似 ~

好啦，低利率时代，你准备把钱放哪里呢？欢迎评论区聊聊 ~