9 月 21 日，刚果（金）战略矿产市场监管控制局宣布，该国自 10 月 15 日起结束自今年 2 月以来实施的钴出口禁令，并于 10 月 16 日改为实行出口配额制度，直至另行通知。

该机构在声明中说，今年余下时间内，在刚果（金）的矿企将被允许出口逾 1.8 万吨钴，2026 年和 2027 年每年最高出口量为 9.66 万吨。配额将根据企业历史出口量比例分配，并 " 将通知各公司 "。

对此，一位业内人士告诉《每日经济新闻》记者："（供需）将进入紧平衡，印尼的粗制氢氧化镍钴逐步放量，将补足一部分量。"

9 月 22 日，力勤资源一度放量上涨达 17%，截至收盘上涨 6.60%。该公司湿法镍产能位于印尼，其钴产品供应不受刚果（金）出口配额制度的影响。

刚果（金）钴出口禁令将改为出口配额制度

锂电池按照正极材料，可分为三元材料（镍钴锰）电池和磷酸铁锂电池这两大主要品类，钴金属正是三元材料重要的组成部分。

刚果（金）则是全球最大的钴生产国。根据银河证券，刚果（金）钴产量占据全球产量的 74%。刚果（金）颁布钴出口禁令后，自今年 6 月起，中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下滑 62%，由原先 5 万吨左右的水平降至 8 月的 0.5 万吨。

刚果（金）战略矿产市场监管控制局宣布，10 月 16 日改为实行出口配额制度，2025 年 10 月至 12 月配额 1.8 万吨，2026 年和 2027 年每年最高出口量为 9.66 万吨。中邮证券称，这较其 2024 年产量大幅下滑 56%。目前刚果（金）政府挺价决心坚决，下游企业将被迫开启大规模补库，钴价上行动力强。

随着近期锂电行业需求量的上升，或引发钴需求上涨。银河证券表示，叠加新能源汽车和消费电子需求旺季来临，国内产业链库存有望加速去化，短缺预期下，上游惜售下游补库存情绪或将为钴价上行提供强力支撑。

不过，SMM 提及，随着新能源汽车市场的爆发式增长，电动汽车领域钴需求占比一度上升。近年来受磷酸铁锂体系持续冲击，以及 NCM（镍钴锰）体系中低钴化趋势日益明显的影响，电动汽车领域钴需求占比呈现出逐步减弱的趋势。

印尼市场产能或受追捧

随着刚果（金）的政策调整，印尼钴产品供应显得重要起来。

根据 SMM，钴原矿供应方面，71% 来源于铜钴矿，3% 来源于镍铜钴矿，19% 来源于镍钴矿（红土矿），7% 来源于回收钴原料等。

其中，刚果（金）主要是铜钴矿，印尼主要是镍钴矿。可以看出，在刚果（金）实施出口配额制度之下，镍钴矿或将弥补供给短缺。

据了解，力勤资源是一家镍全产业链公司，公司与印尼合伙伙伴在 OBI 产业园区投资建设了一系列镍产业冶炼项目，包括湿法和火法冶炼项目，总设计年产能 40 万镍金属吨，其中湿法冶炼年产能 12 万金属吨镍钴化合物。

此外，华友钴业也在印尼拥有镍钴资源。其表示，印尼镍钴资源开发是公司 " 上控资源 " 的主阵地。

华友钴业在 2025 年半年报中表示，上游资源端，在印尼，公司新增参股 2 个红土镍矿，镍钴资源储备进一步增厚。湿法项目持续领跑，MHP（氢氧化镍混合物）出货量约 12 万吨，同比增长超 40%。年产 12 万吨镍金属量的 Pomalaa 湿法项目开工建设，年产 6 万吨镍金属量的 Sorowako 湿法项目前期准备工作有序推进，波马拉园区展开建设。

而 MHP，正是生产金属钴的重要原料。

除了红土镍矿，也可以通过钴回收取得钴资源。格林美 9 月 22 日在投资者交流平台表示，2024 年和 2025 年上半年，公司钴回收分别达 1.01 万吨和 5187 吨。印尼镍冶炼项目产能共 15 万金属吨 / 年，可伴生钴资源约 1.2 万金属吨 / 年。2025 年上半年，公司印尼镍资源项目自产钴金属 3667 吨，同比增长 125%。在当前钴价上行周期中，公司钴回收业务利润空间有望进一步提升，而印尼伴生钴的副产收益也同步强化了成本优势，共同驱动公司的整体盈利曲线。

每日经济新闻