瑞财经 严明会 近日，东方证券研报指出，紫金矿业 25H1 实现归母净利润 232.9 亿元，yoy+54.41%，Q2 单季度实现归母净利润 131.25 亿元，qoq+29.1%。25H1 公司铜金业务实现量价齐升，成为业绩增长推动力。该行预测，特别是在矿产金产量方面，公司 25H2 有望持续发力，加大生产力度，延续业绩增长。

此外，美国就业数据持续走低引发市场对于美国经济下行风险提升的担忧，25 年 9 月美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，市场预计连续降息周期或开启。

降息周期的开启有助于黄金、铜等金属迎来上涨行情，看好公司铜金业务实现量价齐升，业绩有望继续向上。该行调整了金、铜等相关产品的售价和销量，上调了费用率等，根据可比公司 25 年 17X 的 PE 估值，对应目标价 31.79 元，维持 " 买入 " 评级。

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