北京时间 9 月 23 日凌晨，美股三大指数全线上涨，截至发稿，道琼斯指数涨 0.06%，纳斯达克指数涨0.28%，标普 500 指数涨0.16%。

大型科技股跌多涨少，截至发稿，苹果涨 4.38%，特斯拉涨 3.36%，谷歌跌 0.78%，微软跌 0.76%，脸书跌 0.45%，亚马逊跌 1.05%，英伟达跌 0.47%。

大宗商品方面，原油下跌，黄金飙涨，续创历史新高。

特斯拉股价创逾八个月新高

特斯拉最新股价报 440.37 美元 / 股，涨 3.36%，盘中创逾八个月新高，市值约为 1.47 万亿美元。值得注意的是，本月特斯拉股价涨幅已超 30%。

9 月 2 日，特斯拉在其官方微信公众号上发布了 " 秘密宏图 " 第四篇章。在 " 宏图 4.0" 发布之际，马斯克重申了机器人业务在特斯拉的战略地位。他表示，FSD 和 Optimus 的规模化将是最为重要的事项，因为未来特斯拉约 80% 的价值将来自 Optimus 机器人。

根据特斯拉当地时间 9 月 5 日发布的财务文件，马斯克的一项 10000 亿美元巨额薪酬计划浮出水面。

该计划显示，如果特斯拉在未来十年内达到某些运营上的里程碑，马斯克将获得 12 批股票，共计 4.23 亿股。 假设股票数量保持不变，按照当前股价计算，最大潜在价值约为 9750 亿美元（约合人民币近 7 万亿元）。 而马斯克也将拥有其长期追求的 25% 的投票权。

据报道，要兑现该计划中的第一笔奖励，特斯拉的市值需要几乎翻一番，达到 2 万亿美元，而最终的目标是达到 8.5 万亿美元的市值（大概是目前的 8 倍，也是当下 " 全球股王 " 英伟达的两倍）。

盈利目标方面，调整后 EBITDA 目标从 500 亿美元起步，最高目标为 4000 亿美元，接近当前的 24 倍。另外还有四大产品目标：特斯拉汽车累计交付量达到 2000 万辆、活跃 FSD 订阅用户数量连续 3 个月超过 1000 万人、累计交付 100 万台机器人，以及有 100 万辆 Robotaxis 同时在商业运行。

据新华社，当地时间 21 日，美国总统特朗普的政治盟友、保守派 " 网红 " 查理 · 柯克的追悼会在美国亚利桑那州格伦代尔市举行，特朗普和美国知名企业家埃隆 · 马斯克都现身追悼会现场。据美国媒体报道，这是特朗普与马斯克 " 闹掰 " 后首次公开同框，两人相邻而坐并握手交谈。

马斯克曾在 2024 年美国总统选举中全力支持特朗普，但前段时间双方围绕 " 大而美 " 税收和支出法案等问题产生严重分歧，大打 " 口水仗 "。

华尔街大佬突发警告

在美股三大指数不断创出历史新高的背景下，关于美股 " 泡沫 "、高估值的警告愈发密集。

美东时间 9 月 22 日，投资咨询公司 Yardeni Research 创始人埃德 · 亚德尼（Ed Yardeni）警告称，最近的美股涨势与 20 世纪 90 年代末的科技泡沫有些相似。他认为，即使美股企业的盈利继续改善，当前的估值也已经过高了。

Evercore ISI 的策略师 Julian Emanuel 也在最新发布的报告中表示，关于 " 泡沫 " 的讨论已正式进入市场对话。但 Evercore 认为，出现泡沫情景（即标普 500 指数在 2026 年底前达到 9000 点）的概率为 25%，而其基本情景预测为 7750 点。

亚德尼指出，标普 500 指数的预期市盈率（P/E）目前为 22 倍，与本世纪初互联网泡沫高峰时期的 25 倍相差不远。

但亚德尼指出，目前美股的上涨是由企业利润支撑的，他仍然预计标普 500 指数将在 2026 年底达到 7700 点——这意味着较最新点位仍有 15.6% 的上涨空间。

展望美股盈利前景，摩根士丹利策略师认为，市场可能低估了美股盈利增长的前景。

据摩根士丹利最新发布的报告，积极的经营杠杆、不断下降的薪酬成本以及被压抑的需求正推动美股上市公司的每股收益修正转向积极。

摩根士丹利表示，滚动性衰退（部分行业衰退而整体经济仍维持正增长）已结束，美国经济正过渡到早期周期背景，预计盈利增长将强于预期。收益修正广度的历史性重新加速（3 个月变化基础上达到 +35%，仅在衰退后的早期周期背景下出现）证实了这一转变。

报告指出，目前关键的投资逻辑是，美联储在 2026 年对通胀表现出更高容忍度，或将继续降息，进而推动美股上市公司的收入和盈利增长超出市场预期。

但亚德尼在报告中警告称：" 如果美股像 1999 年那样对美联储的货币宽松政策做出过度乐观的反应，那么我们可能会更快地到达那里（7700 点），然后随之而来的就是崩溃。"

编辑|||金冥羽 杜恒峰

校对 | 陈柯名

封面图片来源：视觉中国（图文无关）

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