华鑫证券有限责任公司尤少炜近期对拓斯达进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：核心技术突破驱动业绩增长，新兴市场拓展打造新增长极》，给予拓斯达买入评级。

拓斯达 ( 300607 )

投资要点

行业政策利好，高端制造需求持续释放

公司所处的工业机器人、数控机床及注塑机行业属于国家战略性新兴产业，受益于 " 智能制造装备产业 " 政策支持及制造业转型升级趋势。根据行业数据，国产五轴数控机床 2029 年全球市场规模预计达 170.2 亿美元，年复合增长率 10.3%，下游航空航天、人形机器人等领域需求旺盛。公司 2025 年上半年五轴机床销量同比增长 35%，订单充足，充分受益于高端装备国产替代进程。在人口老龄化与自动化需求提升的背景下，工业机器人渗透率持续提高，公司多关节机器人收入增长 80.86%，公司作为广东省工业机器人产业链的 " 链主 " 企业，有望持续受益于行业高景气度。

核心技术突破驱动产品竞争力持续提升

公司在工业机器人控制器、伺服驱动、视觉系统三大底层技术领域取得重大突破，自主研发的新一代 X5 运动控制器实现商用，支持 AI 大模型接入与多轴联动控制。2025 年上半年研发投入 5538.37 万元，同比增长 5.02%，技术成果快速转化，自产多关节机器人收入同比增长 80.86%，2025 年上半年公司已获得授权专利 559 项（发明专利 238 项），155 项发明专利处于实审阶段，在运动控制算法、视觉免注册引导等关键技术实现突破，并成功应用于具身智能码垛工作站等创新产品，为高端装备国产替代提供强有力技术支撑。

全球市场布局深化，海外业务成为新增长极

公司产品已出口至全球 50 多个国家和地区，拥有 30 余家国际代理商。2025 年上半年通过参加国际橡塑展等展会，在南美、墨西哥等新兴市场实现突破，注塑机及配套设备营收同比增长 29.64%。同时公司建立本地化服务网络，完善海外供应链体系，海外业务毛利率达 15.69%。随着 " 一带一路 " 合作深化和全球制造业复苏，公司国际化战略将持续推进，公司海外战区与代理商网络协同效应显著，成功签约墨西哥重要客户注塑机及周边设备订单，并在巴西行业展会完成首秀，为后续深耕新兴市场奠定坚实基础。随着制造业复苏，公司国际化战略将持续推进。

盈利预测

预测公司 2025-2027 年收入分别为 26.32、27.74、29.90 亿元，EPS 分别为 0.11、0.23、0.43 元，当前股价对应 PE 分别为 333.6、163.6、86.2 倍，考虑市场高端制造需求大量释放，公司海外业务持续增长，首次覆盖，给予 " 买入 " 投资评级。

风险提示

宏观经济波动和下游行业周期变化风险；应收账款风险；产品替代及技术迭代风险；机器人出货量不及预期风险；产能消化风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 71.77%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 8600 万，根据现价换算的预测 PE 为 208。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，增持评级 1 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。