21 年上市路，奇瑞终于圆梦港股。

作者 |  张睿

编辑 |  志豪

奇瑞汽车终于成功上市，股价开盘大涨超 10%！

车东西 9 月 25 日消息，就在刚刚，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称奇瑞汽车）正式在港交所挂牌上市。

▲奇瑞汽车正式在港交所上市

在开盘前，奇瑞汽车港股就大涨 11.22%，报价 34.2 港元 / 股（约合人民币 31.36 元），其市值已经达到 1972.39 亿港元（约合人民币 1808.48 亿元）。

▲奇瑞汽车开盘前股价

开盘后，奇瑞汽车股价继续上涨，最高涨幅达 13.17%，报价 34.8 港元 / 股（约合人民币 31.91 元），市值一度超过 2000 亿港元（约合人民币 1833.80 亿元）。

▲奇瑞汽车港股最高涨幅达 13.17%

随后，奇瑞汽车股价有所回落，截至发稿前报价 34 港元 / 股（约合人民币 31.17 元），市值 1960.86 亿港元（约合人民币 1797.91 亿元）。

▲截至发稿时奇瑞汽车港股股价及市值

总的来看，奇瑞汽车于全球发售了 2.97 亿股股份，其中香港公开发售 2973.97 万股 H 股，获得 308.18 倍认购，国际发售 2.677 亿股 H 股，获得 11.61 倍认购，每股最终定价 30.75 港元（约合人民币 28.15 元）。

▲奇瑞汽车招股书

此次奇瑞汽车全球发售最终募资总额为 91.5 亿港元（约合人民币 83.9 亿元），扣除发行应付上市费用募资净额为 88.79 亿港元（约合人民币 81.41 亿元）。

奇瑞计划将所得款项净额约 35.0% 将用于研发不同车型和版本的乘用车，以进一步扩大产品组合，约 25.0% 将用于下一代汽车及先进技术的研发以提高核心技术能力，约 20.0% 将用于拓展海外市场及执行全球化策略，约 10.0% 将用于提升奇瑞位于安徽芜湖的生产设施，约 10.0% 将用于营运资金及一般企业用途。

值得注意的是，奇瑞汽车是 2024 年中国车企销量前十中唯一一家当时尚未上市的整车企业集团，而其早在 2004 年就首次提出上市计划，但后来多次被迫搁浅。（具体可查看《》）

在 " 长跑 "21 年后，奇瑞汽车终于 " 圆梦 " 上市了。

01.

2024 年为中国销量第二自主乘用车品牌

营收净利均逐年增长

从招股书中可以看出，奇瑞汽车近几年的业绩表现非常出色。

▲奇瑞汽车近年业务亮点

从招股书中的财务数据来看，在 2022 年、2023 年和 2024 年，奇瑞汽车的收入分别为人民币 926.18 亿、1632.05 亿和 2698.97 亿，相应的净利润分别为人民币 58.06 亿、104.44 亿和 143.34 亿，可以看到收入和净利润都在逐年增长。

▲奇瑞汽车近年财务信息

在 2025 年第一季度，奇瑞汽车的收入为 682.23 亿元，同比增幅约 24.25%，期内利润 47.26 亿元，同比增长约 90.87%。

奇瑞方面在招股书中表示，2022 年至 2024 年收入的增加主要是由于燃油车销量增加，以及营销工作和海外市场的扩张所推动。另外，得益于新能源汽车组合的优化，奇瑞汽车的新能源汽车销量也有所增加。2025 年第一季度收入增加主要是由于新能源汽车销量增加。

现金流方面，截至 2025 年第一季度，奇瑞汽车的现金及现金等价物为 374.98 亿元人民币。

▲奇瑞汽车近年现金流量情况

销量方面，2024 年奇瑞汽车全年销量达到 260.39 万辆，同比增长 38.4%，创历史新高，其中出口 114.46 万辆，同比增长 21.4%，连续 22 年位居中国品牌乘用车出口第一。

▲ 2024 年奇瑞汽车全年销量

根据招股书中的介绍，以 2024 年的全球乘用车销量计算，奇瑞汽车是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司。

同时，招股书中还提到，根据资料，自 2003 年以来，奇瑞连续 22 年位居中国自主品牌乘用车公司乘用车出口量第一，在多个主要乘用车市场的销量中名列前茅。根据同一资料来源，2024 年奇瑞分别在欧洲、南美和中东及北非地区销量位列中国自主品牌乘用车公司第一，以及在北美及亚洲（中国除外）销量位列中国自主品牌乘用车公司第二。

而在奇瑞汽车的销量中，2022 年至 2024 年，奇瑞燃油车销售收入在总营收中的占比分别为 75.9%、87.8% 和 69.6%，新能源汽车销售收入在总营收中的占比分别为 13.2%、4.9% 和 21.9%。

在 2025 年第一季度，奇瑞燃油车销售收入在总营收中的占比为 63.3%，新能源汽车为 27.3%，可以看到新能源汽车占比逐步上升，但燃油车依然是奇瑞汽车营收的支柱。

▲奇瑞汽车近年按产品类别收入明细

毛利率方面，2022 年、2023 年及 2024 年奇瑞的整体毛利率分别为 13.8%、16.0% 和 13.5%，2025 年第一季度为 12.4%。

▲奇瑞汽车近年毛利及毛利率明细

研发投入方面，2022 年至 2025 年一季度，奇瑞研发投入分别为 41.28 亿元、68.49 亿元、105.44 亿元和 27.61 亿元，保持逐年增长。但研发投入占 2022 年至 2025 年一季度同期营收的比例按计算分别约为 4.46%、4.20%、3.91% 和 4.05%，占比整体变化不大。

▲奇瑞汽车近年研发投入

股权架构方面，奇瑞汽车在招股书中给出了全球发售完成后的股权架构（假设超额配股权未获行使）。

▲奇瑞汽车全球发售完成后的股权架构

02.

亮眼数据背后也有隐忧

今年 1-8 月累计销量已被吉利超过

奇瑞汽车集团（以下简称奇瑞汽车）作为 2024 年中国车企销量前十中唯一一家当时尚未上市的整车企业集团，其财务数据细节等方面一直没有完全公开，那么奇瑞汽车的各方面情况究竟如何？

从销量方面来看，2024 年中国自主品牌乘用车市场的销量前三名是：比亚迪、奇瑞汽车和吉利汽车（不是指吉利控股集团）。奇瑞汽车为中国销量第二自主品牌乘用车公司，销量超过了吉利汽车，但较销量第一的比亚迪差距较大。

▲ 2024 年奇瑞汽车、比亚迪、吉利汽车部分财务数据

那么在营收和净利润这些重要的企业经营数据方面，奇瑞汽车在销量前三中处于一个什么样的位置呢？

营收方面，2024 年，奇瑞汽车的营收为 2698.97 亿元，较比亚迪的 7771.02 亿元少一半还多，但高于吉利汽车的 2401.94 亿元，同样处于这三家车企中第二的位置。

不过在净利润方面，奇瑞汽车的 143.34 亿被吉利汽车的 166.32 亿超过，毛利率方面也比吉利汽车低 2.4 百分点。

对于一家车企来说，尤其是进入新能源时代后，技术竞争成为核心，研发投入对车企来说变得越来越重要，已成为决定企业能否在激烈竞争中生存和发展的关键因素。

而在研发投入方面，比亚迪 " 一骑绝尘 "，奇瑞汽车与吉利汽车较为接近。

总的来看，在 2024 年，以中国自主品牌乘用车市场的销量来看，奇瑞汽车处在第二的位置，与比亚迪来说仍有较大的差距，相比吉利汽车有一定优势。

而到了今年第一季度，情况发生了一些变化。首先可以看到的是吉利汽车在 2025 年第一季度销量已经超过了奇瑞汽车，奇瑞汽车在 2025 年第一季度的销量较吉利汽车少 8 万辆。

▲ 2025 年第一季度奇瑞汽车、比亚迪、吉利汽车部分财务数据

而从今年 1-8 月份累计销量来看，比亚迪的销量为约 282.58 万辆，奇瑞汽车的销量为约 172.73 万辆，吉利汽车的销量为约 189.71 万辆。

其中奇瑞汽车在 2025 年 1-8 月的销量较吉利汽车少约 16.98 万辆，可以看到奇瑞汽车的销量正在被吉利汽车拉开差距，如果按照这个趋势，今年全年销量奇瑞汽车很有可能被吉利汽车超过。

同时，在 2025 年第一季度的营收和净利润方面，吉利汽车也都完成了反超。毛利率方面，奇瑞汽车比吉利汽车低 3.4 百分点，差距进一步拉大。

总的来看，尤其是以 2025 年第一季度是数据来说，虽然奇瑞汽车的销量、营收和净利润等数据同比有所增长，但是后方的车企如吉利汽车也在加速追赶甚至超过。

结合上文提到的奇瑞汽车营收支柱依然是以燃油车为主，在新能源汽车渗透率持续攀升、车市竞争激烈的当下，作为 2024 年中国自主品牌第二的奇瑞汽车仍面临着很强的竞争压力。

03.

结语：奇瑞汽车 21 年上市梦终实现

上市对于奇瑞汽车来说，是多年 " 长跑 " 的终点，也是全新的起点。

其在国内多年积累的技术实力和品牌影响力，以及在海外市场的广泛布局和卓越表现，才有了今天的成绩。

不过在当下的汽车市场，竞争极其激烈，奇瑞能否保住势头继续突破，还需要时间和市场表现来观察。