9 月 25 日，港 A 两市铜金属概念股再度全线大涨，市场交投氛围活跃。

截至发稿前，港股方面，中国有色矿业（01258.HK）大涨 11.9%，五矿资源（01208.HK）涨 9.93%，江西铜业股份（00358.HK）涨 8.71%，中国黄金国际（02099.HK）涨 4.82%。

A 股市场，相关概念股同步冲高。洛阳钼业（603993.SH）涨停，北方铜业（000737.SZ）涨 8.77%，铜陵有色（000630.SZ）大涨 9.28%，江西铜业（600362.SH）、云南铜业（000878.SZ）也分别上涨 7.08%、4.22%。

期货市场亦 " 涨声一片 "。9 月 25 日，国际铜、沪铜、COMEX 铜等期货主力合约几乎全线拉升。其中，沪铜期货主力一度触及 82920 元 / 吨高点，创 2024 年 6 月以来新高，截至发稿前，涨幅为 3.28%，报 82610 元 / 吨。

今日行情的直接导火索——全球第二大铜矿发生事故导致停产，点燃了市场对铜供应短缺的忧虑，并推动铜价大幅飙升。

2025 年 9 月 8 日，美国矿业巨头 Freeport-McMoRan（麦克莫兰铜金） ( FCX.US ) 位于印尼的 Grasberg 矿山（全球第二大铜矿）发生致命泥石流事故，造成 2 人死亡、5 人失踪，大量泥浆堵塞矿井通道。

作为应对，9 月 24 日，Freeport 发表声明，宣布已全面暂停该矿区的生产活动，并启动了不可抗力条款。Freeport 预计，该铜矿最早要到 2027 年才能恢复到事故前的生产水平，2026 年铜金产量预计将下降 35%。

消息传出后，市场反应剧烈，全球铜价大幅上涨。Wind 行情数据显示，9 月 24 日，LME 伦铜飙涨 3.46% 至 10320 美元 / 吨，9 月 25 日高位震荡，现报 10328.5 美元 / 吨，创 2024 年 6 月以来最高水平。

澳新银行分析师指出，Grasberg 矿山占全球铜供应量的 3.2%，并占该公司铜总产量的 70% 以上，预计意外的供应中断将影响全球铜总产量的 6% 以上。

高盛分析师将此次 Grasberg 矿山的停产称为一次 " 黑天鹅事件 "，影响巨大，预计未来 12 至 15 个月内，市场将因此损失 50 万吨铜供应，并可能进一步损失 100 至 200 万吨。分析师形容，这一冲击相当于 Cobre、Komao 和 Los Bronces 三大铜矿同时停产。

有业界人士表示，印尼 Grasberg 矿难无疑使原本紧张的全球铜精矿供应雪上加霜，如果这一供应中断持续，可能继续推高铜价。

从基本面看，供给端产能释放缓慢，加上海外矿区扰动频发，行业供需结构性矛盾仍在，支撑着铜价上涨的预期。

需求方面，作为工业金属之首，铜广泛应用于汽车、电力基础设施、房地产和 AI 数据中心等领域，需求长期向好。

铜是制造电动汽车、电网和风力涡轮机制造等必需的核心金属。近几年，伴随着全球新能源汽车、新能源发电以及储能等行业快速发展，铜需求呈现爆发式增长。

另值得注意的是，AI 数据中心更是被称为 " 吞铜兽 "。当前，铜这一金属正被大量投入耗电量惊人的数字中心服务器集群。

AI数据中心建设大幅扩张，预示着未来全球铜需求隐藏的巨大潜力。研究机构 BloombergNEF 的数据显示，未来十年全球数据中心将消耗超过 430 万公吨铜，这几乎相当于全球最大供应国智利一年的产量。

此外，地缘局势动荡之下，各国政府加大国防支出，从子弹壳、喷气式战斗机到导弹系统等武器装备，也正需要大量铜。

今年以来，资本市场对铜概念的关注度显著提升，板块走势强劲。截至今日发稿前，港股铜概念指数累计涨幅高达 167.5%，A 股对应板块指数也实现 62.12% 的上涨。如此亮眼行情，实质上便是市场对铜未来巨额需求的押注。

展望后市，中信期货指出，美联储 9 月议息会议重启降息，宏观预期总体偏正面，叠加铜供应扰动频发，Grasberg 铜矿停产影响较大，维持前期对铜价的看涨观点，继续关注铜低吸做多机会。