又是 " 老登 " 被碾压的一天…

今日宁德时代 A 股总市值一度超越贵州茅台。

继寒武纪登顶 A 股最高价股后，A 股科技龙头市值反超消费龙头，种种变化透露出什么信号？

另一边，阿里巴巴一场 AI 大会，引爆 AI 全产业链，隔夜阿里涨超 8% 续创近四年新高，京东、百度均涨近 6%。

今日京东马上放话，未来三年持续投入带动万亿人工智能生态规模，带动 H 股一度狂飙 7%。

此前在自研芯片的消息刺激下，百度 9 月股价狂飙 50%。

巨头，开始集体发力了？

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宁德时代市值反超茅台

A 股的大变天还在持续！科技龙头强势霸榜！

继 8 月 28 日，寒武纪凭借 1587.91 元 / 股，力压贵州茅台成为 A 股 " 股王 " 后，今日午盘，宁德时代涨 5%，总市值攀升至 1.82 万亿元，历史首次超越贵州茅台。

许多股民感慨，资本市场悄然进入了另一个新时代。

事实上变化早已集腋成裘，正值 "9 · 24" 一周年，电子行业市值增加了 6.96 万亿元，超越银行，登顶成为 A 股市值第一，带动 " 高配成长、低配金融 " 的中证 A500 指数期内上涨 48.2%，跑赢沪深 300 指数 6 个百分点。

( 本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

因为中证 A500 指数是一揽子龙头公司的代表指数，采用 " 行业均衡、ESG 评价、互联互通 " 三大筛选机制，100% 覆盖全部中证二级行业，囊括 91 个三级行业的龙头股，更全面刻画 A 股核心资产的整体表现，新经济相关产业权重占比 67%。

中证 A500 与沪深 300 指数的共同成份股有 232 只，还有 268 只个股是特有的，如胜宏科技、东山精密、华工科技、中国稀土和先导智能等。

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A500ETF 华泰柏瑞 ( 563360 ) 规模登顶

中证 A500 指数一经面世，各家基金公司可谓是火力全开，线上、线上联动全方位出局，" 卷 " 出新高度。

经过一年的激烈更迭，A500ETF 华泰柏瑞 ( 563360 ) 凭借 229.08 亿元的规模脱颖而出，位居同类产品榜首，基金份额与规模较去年 9 月 25 日分别增长 831.30% 与 1045.41%，日均成交额 21.41 亿元，流动性与规模优势突出。

规模反超的背后与业绩可圈可点有关，在首批跟踪中证 A500 指数的 ETF 中，A500ETF 华泰柏瑞是当前仅有的累计单位净值超过 1.22 元的产品（截至 2025 年 9 月 24 日）。

当下，这股科技狂潮已蔚然成风。

正如监管层所言：资本市场含 " 科 " 量进一步提升，A 股科技板块市值占比超过 1/4，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比，未来要继续以科创板、创业板 " 两创板 " 改革为抓手，更大力度支持创新。

叠加以阿里、腾讯、京东为首的科技巨头正掀起一轮 AI 资本支出狂潮，科技成长的叙事被市场所演绎。

中信证券此前提出，在财政和货币同时扩张情况下，风格上也会发生 2021 年以来的重大切换，从持续 4 年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。

A500ETF 华泰柏瑞及其联接基金 ( A 类 022438/C 类 022439/I 类 022742 ) ，综合费率合计均为 0.2%/ 年，成本处于市场最低一档。

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华尔街狂摁计算器！

自市场传出阿里巴巴、百度自研芯片以来，市场对中国 AI 叙事的热度急速攀升。

2021 年 9 月后，知名投资者 " 木头姐 " 时隔四年首次重新建仓阿里巴巴，而且是近四年新高的点位买进约 1630 万美元，同时继续增持百度，或许意味着这位 " 科技狂热粉 " 基金经理对中国科技股的重大策略转变。

如今，阿里、京东都明确放话：要加大 AI 资本支出。

今日京东发布 AI 全景图，宣布未来三年将持续投入，带动各个产业形成万亿规模的人工智能生态。

昨日阿里在云栖大会上更是公布了备受关注的几个大数字：

在积极推进 3800 亿的 AI 基础设施建设的基础上，计划进一步加大资本开支力度；

为了迎接 ASI（超级人工智能）时代的到来，到 2032 年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升 10 倍；

眼下 Tokens 的消耗速度两三个月就翻一倍；最近一年，全球 AI 行业的投资总额已经超过 4000 亿美元，未来 5 年全球 AI 的累计投入将超过 4 万亿美元。

毋庸置疑，阿里给市场抛出了一个更宏大的 AI 故事，会上透露目标预示着行业巨变，就连华尔街都狂摁计算器，未来阿里到底会新增多少资本开支？

摩根士丹利最新研究报告预计，阿里云在 2026 年至 2032 年间每年新增的数据中心容量超过 3 吉瓦，几乎等同于 2025 年整个中国市场的新增总量。

瑞银认为阿里云的投资强度和持续性指引 " 超出了市场预期 "，该行测算阿里云未来或将以每年新增 1-2 吉瓦的速度扩张，可能转化为每年高达 1000 亿至 2000 亿元人民币的增量资本投入。

近期 AI 的重磅大新闻一个接一个，令人应接不暇：

9 月 10 日，甲骨文 " 海啸级订单 "，单日股价飙涨 36%，直接登顶世界首富；

9 月 23 日，英伟达宣布 1000 亿美金投资 OpenAI，要一起投资 10GW 的数据中心，令市场惊呼 "AI 永动机 " 形成？

隔夜，甲骨文成功完成一笔 180 亿美元的投资级债券发行，用途是为资助未来投资与一般公司用途，市场解读与其 AI/ 数据中心扩张与再融资相关。

这也是硅谷首家选择举债来加大资本开支的科技巨头，甲骨文今年现金流转为负值，为近三十年来首次，而微软、谷歌、Meta 的财务健康依旧健康，每年净利润可以覆盖资本支出。

若后期越来越多巨头选择举债维持资本支出，或许真到了要警惕的时候。

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