9 月 24 日，国家新闻出版署公布了 2025 年 9 月份国产网络游戏审批信息，该批次共有 145 款国产网络游戏获得版号。进口网络游戏审批信息同步更新，11 款进口网络游戏获得版号。

随着审批节奏的加快和发放数量的攀升，游戏行业的竞争格局正从 " 量 " 的积累向 " 质 " 的突破深化。机构普遍认为，游戏板块在政策支持、行业景气度回升及 AI 技术驱动的多重利好下，估值修复空间显著，具备长期布局价值。

游戏版号持续放量扩容

游戏版号，指的是由中国国家新闻出版署核发的游戏出版许可编码，类似于图书的 ISBN 编号，是游戏在国内合法发⾏运营的必备准⼊证。在游戏行业的发展进程中，游戏版号犹如 " 通行证 "，版号的发放情况对行业走向起着举足轻重的作用。

自 2022 年 4 月版号恢复发放以来，审批工作逐渐常态化、规范化。2023 年全年共发放国产游戏版号 1075 款，进口游戏版号 98 款；

今年以来，单月过审国产网络游戏始终维持在 110 款以上：3 月过审 129 款已破近两年纪录，8 月 166 款再刷新高。2025 年前 8 个月，国产游戏版号发放量已接近去年全年水平，进口版号前 8 个月累计达 69 款，较 2024 年同期的月均 9 款明显提升。

而截至 9 月，2025 年内国家新闻出版署累计发放游戏版号 ( 包括国产和进口网络游戏 ) 已达到 1275 个，保持每月一次的发放频率，发放版号数量维持高位。

版号常态化发放有着诸多积极意义：一是，游戏企业可以根据版号获取的节奏，合理规划游戏的研发、推广及上线时间，避免因版号不确定性导致项目搁置或混乱；二是，游戏版号发放恢复正常，会有越来越多的游戏进入市场，有助于提高游戏的品质和市场竞争力。

除版号发放节奏保持常态化外，此前浙江也出台《关于支持游戏出海的若干措施》，从产业能级、平台支撑、生态优化、要素保障等维度推动企业出海；广州揭牌游戏出海服务中心和企业服务中心，整合资源提升企业服务效率；上海设立网络游戏产业研究中心，支持打造全球游戏创新高地。

版号发放的常态化运行，为游戏企业提供了稳定的政策预期。各地出台的产业支持政策，特别是在游戏出海、技术创新等方面的具体措施，为企业发展提供了有力支撑。

助推产业景气上行

本批次过审的游戏中，产品结构呈现多元化特征。国产网络游戏方面，移动及移动 - 休闲益智类游戏共 135 款，客户端游戏 2 款，移动兼网页类游戏 1 款，另有 7 款游戏同时获得了移动和客户端类别的版号。

多家头部厂商的重点产品成功获批，成为市场关注焦点。其中包括网易雷火工作室的《星绘友晴天》、米哈游的《崩坏：因缘精灵》、腾讯旗下萨罗斯网络开发的《归环》等。

A 股上市公司中，亦有数款产品位列名单，如巨人网络的《热血王朝：篮球》、三七互娱的《无尽黑夜》、恺英网络的《黑猫警长：守护》等。其中，米哈游的《崩坏：因缘精灵》作为一款精灵养成冒险策略游戏，近期已开展首次公开测试。据制作方透露，该游戏在测试阶段收获了较多建设性反馈，目前仍处于早期开发阶段，后续将持续进行优化与迭代。

网易的《星绘友晴天》定位为一款养成系社交游戏。腾讯的《归环》则是其萨罗斯工作室着力打造的开放世界新作，备受市场期待。

进口网络游戏方面，同样不乏亮点。A 股公司星辉娱乐代理的《冒险岛：枫之新篇》、港股公司创梦天地引入的《超级洞洞乐》等作品获批。此外，如《潜水员戴夫》、《双影奇境》等在国际市场享有声誉的单机游戏产品也出现在名单中，为国内玩家带来了更丰富多元的选择。

券商机构对行业前景持乐观态度。中信建投分析认为，此轮游戏行业景气度上升的核心驱动力在于供给与需求的双重旺盛。优质新品的持续供给与用户强烈的娱乐消费需求，共同推动了游戏用户总时长的增长与市场大盘的扩容，同时行业竞争格局也呈现出缓和迹象。据游戏工委披露的数据测算，上半年游戏行业的用户平均收入 ( ARPU ) 同比增长达 13%。

开源证券指出，从全球视野来看，无论是端游、手游、主机游戏还是新兴的互动影游，作为满足用户解压、社交等需求的 " 情绪消费 " 重要载体，游戏需求持续旺盛。在新品供给不断释放的背景下，供需共振将推动游戏行业延续高景气度，且此轮景气周期的长度可能超出市场预期。当前板块估值性价比优势依然凸显，建议继续加码布局游戏板块。