昨日，英伟达创始人黄仁勋减持 7.5 万股，套现 1332 万美元。

除老黄外，英伟达其他高管近期也在密集减持，如首席财务官 Colette Kress 在 9 月 19 日大笔减持 14.58 万股，套现 2575 万美元。

相比此前每日 5000 股左右的减持数量，Colette Kress 明显加快了抛售力度：

除此之外，董事会成员 Drell Persis 也于近三个月来首次减持 4 万股，套现 710 万美元。

另一名董事 Harvey C.   Jones 在 9 月 18 日大手笔减持 25 万股，套现 4404 万美元。

经 SEC 网站查询后，你会明显发现，进入 9 月后，144 减持公告的数量明显增多，达到了 26 份，远高于 8 月的 12 份和 6 月的 19 份，逼近 7 月的 30 份：

纵观近 3 年来的减持历史，英伟达内部人士抛售有 2 个密集时间节点，一是 2024 年 6 月 -9 月；二是今年的 6 月 -9 月。

对比股价，去年 6-9 月的均价约 130 美元，今年 6-9 月的均价在 165 左右：

从 2024 年 6 月后股价走势看，高管密集减持后，英伟达表现不佳，高管卖在了相对较高位置。

而今年高管密集减持后，英伟达最近股价走势较为疲软，远不及博通、台积电等 AI 龙头股，出现明显的疲态。

如果将焦点聚焦在英伟达灵魂人物黄仁勋身上，其本轮牛市的抛售始于 2023 年 9 月，密集抛售则集中在去年三季度和今年三季度。

对比股价，老黄卖的位置相当不错：

作为最懂英伟达价值的人，黄仁勋的操作让人深思。

有一句说得好，不要看他怎么说，而要看他怎么做！

黄仁勋在当前位置密集抛售，不管处于何种原因，给出的信号只有一个，即不看好后市。

如果黄仁勋认为英伟达后续还将大涨，甚至有翻倍空间，他又何必着急抛售？

因此，内部人士密集抛售，值得我们注意。

从估值上看，英伟达当前市销率超 25 倍，属于较高估值，如果能够按照分析师预测，未来 2 个季度营收保持 50% 的增长，今年年底的市销率估值将降至 17 倍，不算太高：

由此来看，英伟达接下来进入到以时间换空间的状态，在业绩兑现前，向上空间被估值牢牢压住，投资者难以形成共识。

按照 2027 财年（对应自然日为 2027 年 1 月底）2800 亿美元收入测算，假设英伟达估值能够维持在 30 倍高值水平，则泡沫状态下，英伟达市值有望挑战 8 万亿市值，较目前的 4.3 万亿也就翻倍空间。

如果按照合理 20 倍市销率估值算，则有望挑战 5.6 万亿，较目前的上涨空间仅 30%。

时间越长，变数越大，不管是合理状态还是泡沫下的情况，英伟达都到了最后冲刺阶段，且看能不能完成一场类似 1999 年互联网时代的泡沫！ $ 英伟达 ( NVDA ) $