2025 年上半年，光大银行息差继续承压、中收继续下滑，但投资收益增长 33.41%。

出品｜WEMONEY 研究室

文｜王彦强

前段时间，光大银行收到一个大单，一个 430 万的大罚单。

据国家金融监督管理总局行政处罚信息公示表显示，中国光大银行，因信息科技外包管理存在不足、监管数据错报等事项，被罚款 430 万元。而 WEMONEY 研究室注意到，从年初至今（截至 9 月 23 日），该行已累计被罚 3330.25 万元。

反映到业绩来看，2025 年上半年，光大银行实现营业收入 659.18 亿元，同比下降 5.57%；实现归母净利润 247.41 亿元，同比增长 0.53%。净息差为 1.40%，较上年末下降 0.14 个百分点。

值得一提的是，该行上半年实现投资净收益 103.77 亿元，同比大增 33.41%，成为拉动净利润回正的重要原因。

从资产质量来看，截至 2025 年上半年末，光大银行的不良贷款余额 509.15 亿元，比上年末增加 16.63 亿元；不良贷款率 1.25%，与上年末持平；拨备覆盖率 172.47%，比上年末下降 8.12 个百分点。

截至 9 月 24 日收盘，光大银行报收于 3.47 元 / 股，较近期高点下挫 21.49%，市值为 1992 亿元。

光大银行上市以来的股价走势图

营收增速连降，净息差承压

光大银行成立于 1992 年 8 月，是经国务院批复并经人民银行批准设立的全国性股份制商业银行，总部设在北京。于 2010 年 8 月在上交所挂牌上市，2013 年 12 月在香港联交所挂牌上市。

2022 年— 2024 年，光大银行实现营业收入 1516.32 亿元、1456.85 亿元、1354.15 亿元，同比增长 -0.73%、-3.92%、-7.05%；实现归母净利润 448.07 亿元、407.92 亿元、416.96 亿元，同比增长 3.23%、-8.96%、2.22%。

光大银行近三年营收及归母净利润增长情况

同期，该行的年化加权平均净资产收益率（ROE）分别为 10.27%、8.38%、7.93%，净利差分别为 1.93%、1.68%、1.45%，净息差分别为 2.01%、1.74%、1.54%。

从以上数据可以看出，光大银行的营收增速在持续下滑，而归母净利润增速在 2024 年有小幅回升，但仍不及 2022 年的水平。同期，该行净资产收益率以及净息差、净利差也持续承压。

加速零售金融转型一直以来是光大银行的战略重心，但似乎效果并不理想。数据显示，2022 年— 2024 年，光大银行的零售金融业务实现营业收入 659.86 亿元、649.49 亿元、550.96 亿元，实现利润总额为 63.58 亿元、67.41 亿元、2.81 亿元。

从以上数据来看，过去三年，该行的零售金融业务收入一直在持续下降，而利润总额则在 2024 年开始降至个位数。

从房地产贷款来看，2022 年— 2024 年，光大银行房地产贷款分别为 7684.07 亿元、7498.44 亿元、7403.92 亿元，其中，公司贷款（房地产业）分别为 1786.49 亿元、1657.45 亿元、1576.88 亿元，个人住房贷款分别为 5897.58 亿元、5840.99 亿元、5827.04 亿元。

同期，光大银行的整体房地产贷款占比分别为 21.51%、19.80%、18.82%，其中，个人住房贷款占比为 16.51%、15.42%、14.81%。

从以上数据来看，光大银行近三年的整体房地产贷款率一直在持续下降，尤其是公司贷款（房地产业）降幅较为明显。2022 年— 2024 年，该行的公司房地产不良贷款分别为 69.52 亿元、88.33 亿元、67.44 亿元，公司房地产不良贷款率分别为 3.89%、5.33%、4.28%。

从以上数据可以看出，光大银行的公司房地产不良贷款及不良贷款率在 2023 年达到高点，在 2024 年有所回落。

公允价值变动收益亏 19.07 亿

零售业务利润占比仅为 3%

2025 年上半年，光大银行实现营业收入 659.18 亿元，同比下降 5.57%。 其中，利息净收入 454.32 亿元，同比下降 5.57%；手续费及佣金净收入 104.43 亿元，同比下降 0.85%；其他收入 100.43 亿元，同比下降 10.04%。实现归母净利润 246.22 亿元，同比增长 0.55%。

净息差为 1.40%，较上年末下降 0.14 个百分点。已跌破商业银行 "1.80%" 的警戒线。

在其它收入中，公允价值变动 ( 损失 ) / 收益 -19.07 亿元，而上年同期为 25.45 亿元；投资净收益为 103.77 亿元，同比增长 33.41%。

WEMONEY 研究室注意到，光大银行的公允价值变动 ( 损失 ) / 净收益波动较大。数据显示，2022 年— 2024 年，该行的公允价值变动 ( 损失 ) / 收益分别为 -16.56 亿元、11.35 亿元、53.04 亿元，其中，2024 年同比增幅高达 367.31%，这也是 2024 年利润增速能够回正的一个重要原因。

从投资净收益的构成来看，光大银行以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产净收益为 48.97 亿元，同比下滑 34.16%；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具净收益为 21.78 亿元，同比增长 621.19%；以摊余成本计量的金融投资净收益为 19.74 亿元，同比增长 13.1 倍；贵金属合约投资收益为 13.12 亿元，上年同期为 -1.41 亿元。

光大银行投资收益构成，图片来源：年报

从以上数据来看，债务工具净收益、以摊余成本计量的金融投资净收益和贵金属合约投资收益，都出现了暴增，在此基础上，该行投资收益同比增长 33.41%。

值得一提的是，2025 年上半年，光大银行的投资净收益占营收的比重升至 15.74%。

除了投资收益加持外，WEMONEY 研究室注意到，该行 2025 年上半年的信用减值损失为 59.02 亿元，较上年同期下降 43.53 亿元。

从零售金融业务来看，2025 年上半年，光大零售金融业务实现营业收入 255.38 亿元，同比下降 10.59%；实现利润总额 9.21 亿元，仅占总利润的 3%。

光大银行经营业绩，图片来源：年报

从房地产贷款来看，2025 年上半年，光大银行的房地产贷款为 7614.80 亿元，较上年末增加 210.88 亿元。其中，公司房地产业贷款为 1650.22 亿元，个人住房贷款为 5964.58 亿元。公司房地产业不良贷款为 74.13 亿元，不良率为 4.49%。

截至 2025 年上半年末，光大银行资产总额 72,385.91 亿元，较上年末增长 4.02%；贷款和垫款本金总额 40,840.70 亿元，较上年末增长 3.82%；存款余额 42,531.82 亿元，较上年末增长 5.39%。