【市场复盘】

9 月 25 日，港股三大指数走势分化。截至收盘，恒生指数跌 0.13%，报 26484.68 点；恒生科技指数涨 0.89%，报 6379.19 点；国企指数涨 0.01%，报 9444.22 点。盘面上，有色板块全天强势，地产、金融、消费行业普遍下跌。热点个股方面，华虹涨超 4.5%，小米集团涨近 4.5%，京东集团涨近 3.5%，阿里巴巴跌超 1%。热点 ETF 方面，恒生科技指数 ETF（513180）收涨 1.29%。

【南向资金】

9 月 25 日，南向资金净买入港股 110.46 亿港元，阿里巴巴获净买入 46.32 亿港元；截至 9 月 25 日，今年以来南向资金累计净买入额达 11431.48 亿港元，大幅超过去年全年净买入额。

【隔夜美股】

隔夜美股三大股指小幅收跌，道指跌 0.38%，标普 500 指数跌 0.5%，纳指跌 0.5%。安进跌近 3%，耐克跌超 2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌 0.34%，特斯拉跌超 4%，脸书跌逾 1%。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨 0.42%。恒生指数 ADR 下跌，按比例计算，收报 26404.18 点，较港股收市跌 80.50 点或 0.30%。

【热点消息】

1、9 月 25 日，小米举行新品发布会，发布小米 17 系列、小米平板 8 系列以及众多科技家电新品。价格方面，小米 17 起售价 4499 元，17Pro 起售价 4999 元，小米 17Pro Max 起售价 5999 元。雷军表示，芯片是小米走向成功的必由之路。自研手机 SoC 至少要坚持 10 年，至少投入 500 亿元。隔夜美股方面，小米集团 ADR 涨超 4%。

2、近期，京东发布 AI 全景图，系统展示了 AI 整体战略布局，表示未来三年将持续投入，带动各个产业形成万亿规模的人工智能生态，并向具身智能等人工智能企业开放场景与训练数据。

3、9 月 26 日，阿里巴巴于港交所公告称，授予董事会 10% 的公司新增普通股授权。此前，阿里云宣布启动新一轮全球基础设施扩建计划，以支持全球客户对人工智能和云计算的快速增长需求。

【沽空数据】

港交所披露数据显示，9 月 25 日共 654 只港股被沽空，总沽空金额为 407.66 亿港元。其中沽空金额超 1 亿港元的个股有 76 只，阿里巴巴、腾讯控股、小米集团沽空金额位居前三，分别为 63.71 亿港元、25.21 亿港元、23.34 亿港元。

【机构观点】

华西证券表示，港股方面，阿里巴巴的 AI 算力叙事对资金仍有较强的吸引力，此外自主可控预期仍然受到资金关注。整体来看，9 月 " 波动放大，轮动加快 " 的特征依然明显。在此情况下，不必尝试对指数行情做精准预判，而是在指数来到高位时，做好可能调整的心理预期，并思考若调整发生时的对策。落脚到当下，在资金尝试的方向中，新能源、工业有色、AI 算力基础设施和应用赋能（主要是传媒，如游戏等）均有较强的逻辑支撑，资金尝试建立共识的下一个方向，或许就在其中。这意味着，当行情调整时，这些板块的做多时机或将显现。

【支持 T+0 交易的 ETF】

公开信息显示，截至 9 月 25 日，阿里巴巴为恒生科技指数的第一大权重股，权重高达 9.17%。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数 ETF（513180）一键布局中国 AI 核心资产。

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