城里的钱不好挣，江西银行下乡捡漏

作者 | 童画

编辑 | 苏淮

在银行业整体面临转型压力的背景下，区域性银行的生存挑战尤为凸显，收购村镇银行会是一步好棋吗？

作为江西省属法人银行，江西银行近期的日子并不好过，一边斥资千万增持旗下村镇银行股权，试图巩固地方市场地位；另一边深陷业绩下滑与资产质量恶化的双重困境—— 2025 年上半年营收、净利润双双下滑，房地产业不良贷款率飙升至 19.07%。

叠加此前因违规处置不良贷款被罚等事件影响，这家港股上市银行正面临诸多挑战。

增持村镇银行或意在 " 村改支 "

9 月 20 日，在京东司法拍卖平台上，江西银行以 1385.90 万元竞得南昌大丰村镇银行 2200 万股股权。

图片来源于京东拍卖官网

这是南昌大丰村镇银行第二次挂牌拍卖，这笔股权曾在 9 月 1 日以 1732.35 万元起拍过一次，但是因无人报名而流拍。相对于 2474.78 万元的评估价，江西银行以 1385.90 万元拿下，相当于打了一个 " 五六折 "。

其实，南昌大丰村镇银行本身就是由江西银行发起设立的村镇银行。天眼查显示，南昌大丰村镇银行成立于 2010 年 9 月 30 日，注册资本为 22000 万元，法定代表人是陈志华。

图片来源于天眼查

2200 万股权，占南昌大丰村镇银行的股权比例为 10%。此次增持后，江西银行持有的股权比例从 30.68% 提升至 40.68%。

江西银行成立于 2015 年 12 月，2018 年 6 月在港股上市。截至目前，江西银行共有 22 家一级分支机构，27 个职能部门，232 个营业网点，营业机构已覆盖江西省全域，并在广州、苏州设立两家省外分行，以及发起设立了江西省首家金融租赁公司和 5 家村镇银行。

除去南昌大丰村镇银行之外，江西银行旗下的村镇银行，还有进贤瑞丰村镇银行、四平铁东德丰村镇银行、南丰桔都村镇银行、广昌南银村镇银行，持股比例分别为 69.50%、20%、40%、30%。

近年来，随着部分村镇银行风险暴露，监管部门持续推进村镇银行改革化险工作，多家区域性银行选择剥离或减持村镇银行股权，以聚焦主业、降低风险敞口。例如，山东金融监管局 2025 年 7 月发布一系列解散批复，同意济阳北海村镇银行等 7 家村镇银行解散。

在当前银行业普遍对村镇银行采取 " 收缩整合 " 策略的背景下，江西银行的逆势增持显得格外突兀。其 " 反其道行之 " 究竟是基于何种战略考量呢？9 月 25 日，源媒汇致函江西银行，截至发稿尚未得到回复。

不过，江西银行的意图，从几个月前的一次股东大会或可窥见端倪。4 月 22 日，江西银行临时股东大会审议通过了《审议并批准收购进贤瑞丰村镇银行改建为支行》的议案，计划收购进贤瑞丰村镇银行的剩余股权，使持股比例达到 93%，随后将该村镇银行改建为支行。

" 村改支 " 本身也符合村镇银行化解风险的政策指引，江西银行此次增持南昌大丰村镇银行之后，或许也是为下一步 " 村改支 " 做准备。

业绩双降背后的结构性隐忧

与增持村镇银行的 " 积极动作 " 形成鲜明对比的，是江西银行下降的经营业绩。

2025 年上半年，江西银行实现营业收入 46.04 亿元，同比减少 19.91%；归母净利润为 5.58 亿元，同比减少 10.53%。这已是江西银行连续两个上半年出现净利润下滑，2024 年上半年归母净利润同比降幅更是高达 48.15%，近乎腰斩。

虽然江西银行 2024 年全年的归母净利润达到 10.57 亿元，但仍旧低于 2021 年、2022 年的数据。

拆解江西银行的营收构成可见，投资收益的 " 过山车式 " 波动，是导致其 2025 年上半年业绩下滑的核心原因。

江西银行 2025 年半年报显示，该行实现投资收益 4.61 亿元，而 2024 年上半年这一数据是 13.50 亿元，一下减少了 8.89 亿元，同比降幅达 65.88%。

江西银行将投资收益下滑归咎于 " 市场利率以及资产价值波动共同影响所致 "。但回溯数据可知，2024 年上半年其投资收益曾同比暴增 243.04%，这种极端波动本身就反映出资产配置策略的不稳定性。

从资产配置调整来看，江西银行在 2025 年上半年大幅收缩基金投资，同时增加债券投资。

具体而言，基金投资金额从 2024 年上半年的 296.2 亿元降至 184.30 亿元，同比减少 37.78%；债券投资金额从 1165.45 亿元增至 1270.08 亿元，同比增加 8.98%。然而，债券投资的增加并未对冲基金投资收缩的影响，截至 2025 年上半年末，江西银行金融投资余额为 1580.14 亿元，较 2024 年上半年末减少 63.77 亿元，整体投资规模仍在下滑。

图片来源于江西银行 2025 年半年报

除投资收益外，江西银行的核心营收板块同样承压。

2025 年上半年，江西银行实现利息净收入 37.77 亿元，同比下降 5.27%。作为银行业传统核心收入来源，利息净收入的下滑，反映出江西银行信贷业务扩张的乏力——尽管截至上半年末，发放贷款和垫款总额较 2024 年末增长 3.39% 至 3649.03 亿元，但贷款规模增长并未带来利息收入的同步提升，侧面说明该行贷款定价能力在市场竞争中持续弱化。

虽然江西银行 2025 年上半年的手续费及佣金净收入实现 5.27% 的同比增长，达到 2.46 亿元，但该业务收入在总营收中的占比仅为 5% 左右，对营收的支撑作用太小，中间业务的薄弱可见一斑。

联合资信评估股份有限公司 2025 年 7 月在《江西银行 2025 年跟踪评级报告》中指出，" 由于生息资产收益率下降幅度大于负债成本率降幅，导致净利差收窄，同时减值计提力度较大，江西银行净利润增长承压，整体盈利水平有待提升 "。

营收结构的单一化与投资收益的剧烈波动，使得江西银行的业绩缺乏抗风险能力。在当前利率市场化持续推进、资本市场波动加大的背景下，若无法尽快优化营收结构，江西银行未来业绩将依旧承压。

房地产不良率飙升是个大问题

相较业绩下滑，江西银行的资产质量问题更令市场担忧。

2025 年上半年末，江西银行发放贷款和垫款总额约为 3649.03 亿元，较 2024 年末增长 1.16%，但是不良贷款率升至 2.36%，较 2024 年末增加 0.21 个百分点，远超商业银行 1.49% 的平均不良贷款率（2025 年二季度数据）；拨备覆盖率则从 2024 年末的 160.05% 降至 154.85%，下降 5.2 个百分点，风险抵御能力持续弱化。

从具体数据来看，江西银行的不良贷款与逾期贷款呈现 " 双升 " 态势。截至 2025 年上半年末，江西银行的不良贷款余额达 86.17 亿元，较 2024 年末增加 10.29 亿元。其中，次级类贷款约为 50.57 亿元，较 2024 年末增加 13.35 亿元；可疑类贷款约为 7.23 亿元，较 2024 年末减少 0.77 亿元；损失类贷款约为 28.37 亿元，较 2024 年末减少 2.29 亿元。

从不良贷款分布来看，个人贷款与房地产业成为风险高发领域。

2025 年上半年末，江西银行的个人贷款和垫款总额为 791.92 亿元，较 2024 年末减少 28.79 亿元、下降 3.51%，原因是 " 受购房信贷需求影响，个人住房按揭贷款规模有所下降 "。但是个人不良贷款金额达 23.52 亿元，较 2024 年末增长 18.13%；个人不良贷款率升至 2.97%，较 2024 年末增加 0.54 个百分点。

房地产业的不良贷款问题则更为严峻。截至 2025 年上半年末，江西银行房地产业不良贷款余额为 67.93 亿元，较 2024 年末减少 5.03 亿元，但是不良贷款率高达 19.07%，较 2024 年末增加 1.26 个百分点。

尽管江西银行在 2024 年年报中承诺 " 前瞻防控房地产领域风险 "，但从结果来看，风险防控措施并未见效——房地产业不良贷款率持续攀升，2023 年末仅为 3.29%，2024 年上半年飙升至 16.61%，2024 年末又升至 17.81%。

" 考虑到批发零售业、房地产及相关行业风险管控压力较大，信贷资产质量仍面临下行风险，拨备计提压力需关注 "《江西银行 2025 年跟踪评级报告》中如是指出。

不断增长的不良贷款，也导致江西银行在不良资产化解过程中存在急功近利的倾向。2025 年 4 月，江西萍乡金融监管分局对江西银行罚款 40 万元，缘由是 " 违规处置不良贷款 "。这也反映出江西银行内控管理存在漏洞。

除去不良贷款，江西银行 2025 年上半年的逾期贷款余额达到 131.70 亿元，较 2024 年末增加约 31.88 亿元，增幅高达 32.1%。其中，3 个月以内的逾期贷款金额从 21.43 亿元增至 48.37 亿元，增加 26.94 亿元；1 年以上 3 年以内的逾期贷款金额从 25.32 亿元增至 48.19 亿元，增加 22.87 亿元。短期逾期贷款的激增，意味着未来不良贷款规模可能进一步扩大。