经济观察报 记者 刘晓诺

北京时间 9 月 26 日早晨，美国总统特朗普在社交平台上发布帖子称：

" 自 2025 年 10 月 1 日起，我们将对所有品牌药和专利药征收 100% 的关税，除非是那些正在美国建药厂的公司。——‘正在建药厂’的意思是，已经破土动工，且（或）开始建设。因此，如果工厂已经开始建造了，就不用交药物的这项关税。"

当日，中、日、韩等多地股市的医药股集体下跌。以中国个股为例，恒瑞医药（600276.SH/01276.HK）A 股跌 3.03%，港股跌 2.23%。百济神州（ONC.NASDAQ/06160.HK/688235.SH）A 股跌 4.38%，港股跌 1.55%。

恒生创新药指数（HSIDI）下跌 2.37%，在跌幅较大的成分股方面，复星医药（600196.SH /02196.HK）跌 5.82%，三生制药（01530.HK）跌 5.34%。

这项潜在政策对中国药企有何影响？经济观察报询问了多位业内人士。

信达生物（01801.HK）高级副总裁赵磊说，" 对于国内想要出海的医药企业，需要从长计议。首先要看这个政策是否最终会实施。如果（政策得到）实施，是否有解决方式。我相信一定会有一些路径能够走通的。" 维立志博（09887.HK）董事长、CEO 康小强也认为，" 美国药物本来就很贵了，这个政策不一定能实现。"

也有人认为，即便政策落地，目前对自己所在公司影响不大。

恒瑞医药执行董事、执行副总裁张连山表示，目前恒瑞医药出口的药物主要还是仿制药和 API（原料药），这项可能出台的政策对恒瑞医药的影响相对有限。

乐普生物（02157.HK）CEO 隋滋野说，" 我们一般是 license 合作，不太受影响 "。

龙磐投资合伙人刘长年指出：" 这是美国政治、政策上的问题。政策是可以改变的，下一届政府是什么政策不好说。短期可能会有负面影响，长期看不是大问题。"

药品历来被排除在关税名单之外，但今年以来，特朗普已经多次威胁将对进口药品征收关税。

4 月 14 日，特朗普政府宣布，正在依据美国 1962《贸易扩展法》第 232 条开展对半导体和药品的 "232 调查 "。该条款规定，如果商务部长经调查认定进口商品威胁到美国国家安全，总统可以通过提高关税等方式限制进口。

7 月初，特朗普在一次内阁会议上表示，很快将宣布对美国进口药品征收 200% 的高关税，但他称会给企业留出一年至一年半的缓冲期。

当地时间 8 月 5 日，美国总统特朗普在接受媒体采访时表示，美国将首先对进口药品征收 " 小额关税 "。他表示：" 一年，最多一年半，税率将升至 150%，之后将升至 250%，因为我们希望药品在我们国家生产。"

据新华社报道，美国联邦最高法院 9 月 9 日宣布，将快速审议特朗普政府征收的多数关税的合法性，并定于 11 月首周听取口头辩论。

今年以来，在关税、药物降价等多重政策影响下，多家跨国药企已经对美国当局表态，将在美国投资建厂。

4 月，瑞士公司诺华和罗氏分别承诺 5 年内投资 230 亿美元和 500 亿美元；5 月，法国公司赛诺菲表示将在 5 年内投资 200 亿美元；7 月，英国公司阿斯利康承诺到 2030 年投资 500 亿美元。美国药企礼来 2 月曾宣布在美投资 270 亿美元建造 4 座生产基地，9 月 23 日又宣布投资 65 亿美元在德州建厂。