TOP TOY 自研产品收入占比接近 50%，在中国潮玩集合品牌中最高。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，TOP TOY International Group Limited（以下简称 "TOP TOY"）于 2025 年 9 月 26 日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根大通、瑞银集团和中信证券担任联席保荐人。

TOP TOY 首家门店于 2020 年开出，现已成为中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌—— 2024 年，TOP TOY 在中国内地实现 GMV 24 亿元；2022 年至 2024 年，TOP TOY 的 GMV 复合年增长率超过 50%，根据弗若斯特沙利文，这使其成为中国增长最快的潮玩集合品牌，亦是年 GMV 突破 10 亿元大关历时最短的中国潮玩品牌。

截至 2025 年 9 月 19 日，TOP TOY 拥有 299 家门店，并已在海外开设 15 家门店，覆盖泰国、马来西亚、印度尼西亚、日本等市场。

在 IP 战略上，TOP TOY 现已成功构建了一个由自有 IP、授权 IP 及他牌 IP 协同驱动的多层次 IP 矩阵，以及一个由多样化产品矩阵构成的极具吸引力的潮玩世界——其中，截至 2025 年 9 月 19 日，TOP TOY 拥有 17 个自有 IP 和 43 个授权 IP，而 TOP TOY 的产品矩阵则涵盖手办、3D 拼装模型及搪胶毛绒等。

TOP TOY 强调，通过不断推出自有 IP 及与三丽鸥、迪士尼及蜡笔小新等知名版权方合作，其确保自己的产品组合极具吸引力并及时适应市场趋势，从而使其能灵活迅速地满足所有消费群体的多样化需求。

这里需要指出的一点是，TOP TOY 产品的核心是自研产品，是其通过积极参与设计过程而开发的产品，且基于自有 IP 以及与知名 IP 授权合作。此外，TOP TOY 通过供应商协议直接采购产品以丰富产品种类。这类产品为直接销售，或与已有所需 IP 授权的供应商共创。

值得注意的是，TOP TOY 自研产品收入占比接近 50%，根据弗若斯特沙利文的资料，这一数字在中国潮玩集合品牌中最高。

截至 2025 年 6 月 30 日，TOP TOY 拥有注册会员数量超 1,000 万，是潮玩行业中拥有最大会员群体的公司之一。

财务数据方面。2022 年至 2024 年，TOP TOY 的营收分别为 6.79 亿元、14.61 亿元和 19.09 亿元，复合年增长率为 67.7%；今年上半年，TOP TOY 的营收从 2024 年同期的 8.58 亿元增加 58.5% 至 13.60 亿元。

2022 年至 2024 年、以及今年上半年，TOP TOY 的毛利率分别为 19.9%、31.4%、32.7% 以及 32.4%。

早在 2023 年，TOP TOY 就已实现盈利，2023 年和 2024 年的净利润分别为 2.12 亿元和 2.94 亿元；今年上半年，TOP TOY 的净利润从 2024 年同期的 1.42 亿元进一步增至 1.80 亿元。

作为名创优品孵化的企业，TOP TOY 在今年完成首轮、也是 IPO 前唯一一轮融资——淡马锡领投，Oakwise 和 Joint Creation Investment 跟投的约 5940 万美元 A 轮融资，投后估值 13 亿美元。IPO 前，名创优品仍持有 TOP TOY 86.9% 的股份。

TOP TOY 在招股书中表示，IPO 募集所得资金净额将主要用于进一步丰富多元化 IP 矩阵，增强 IP 运营能力；深化全球化的全渠道布局；品牌建设、消费者互动和营销计划；提升供应链实力和强化全流程数字化能力；以及用作营运资金及一般企业用途。

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