特朗普周四晚间宣布对进口药品征收 100% 关税后，瑞银等投行纷纷告诉客户，这一政策的实际影响或将微乎其微。分析师指出，由于大型制药公司已在美国投资数百亿美元建设生产设施，大多数企业可获得关税豁免。

据央视新闻报道，当地时间 9 月 25 日，美国总统特朗普在其社交媒体 " 真实社交 " 宣布，自 10 月 1 日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税，其中对专利及品牌药品加征 100% 关税。

根据特朗普在社交媒体上的表态，对 " 任何品牌或专利药品 " 的 100% 关税将从 10 月 1 日起生效，但正在美国建设制药生产厂的公司可获豁免。这一豁免条款被定义为 " 破土动工 " 或 " 在建中 "，只要开始施工就无需缴纳关税。

周五亚洲股市因关税消息走低，亚洲制药股出现下滑。但欧洲大型制药股在特朗普隔夜宣布药品进口关税后表现相对稳定。

市场普遍认为，鉴于主要药企已有大量美国生产布局，新关税政策的实际冲击有限。分析师预计，这一政策更多具有象征意义，旨在推动制药业回流美国，而非真正打击进口药品贸易。据彭博经济学家分析，受此举影响最大的国家是新加坡和瑞士。英国也有一些重要的对美制药出口——其与美国的贸易协定提到，如果出现新的 232 条款关税，将考虑特殊税率，但没有达成正式税率协议。日本似乎也有类似安排。

大型药企已投资数百亿美元，影响可能微不足道

瑞银分析师 Joe Dickinson 在研报中表示，考虑到大型制药公司未来五年已承诺的巨额投资，市场对 100% 产品关税实际影响的预期可能仍然较低。

具体投资数据显示，阿斯利康承诺投资 500 亿美元，罗氏 500 亿美元，葛兰素史克 300 亿美元，诺华 230 亿美元，UCB 20 亿美元，赛诺菲 200 亿美元。

Vontobel 分析师 Sibylle Bischofberger Frick 指出：

所有大型制药公司都在美国有业务存在，几乎所有公司都宣布了未来几年的大规模投资计划。

Mizuho Securities 医疗保健专家 Jared Holz 在报告中称，声明很直接，但其影响可能介于模糊和微不足道之间。所有主要参与者都在美国有一些生产业务，几乎所有公司都宣布了直接与本地制造相关的增加投资。

根据生物技术创新组织数据，近 90% 的美国生物技术公司在其获批产品中至少有一半依赖进口组件，这凸显了全球制药供应链的复杂性和互联性。