前有著名私募经理把追高科技说成 " 被动配置 "，后有 " 北京大爷送房给倒茶的我 "，那些急于证明自己的人，在这个周末疯狂加戏。牛市，确实热闹，喧嚣中，终于等到了大牛股即将上桌的消息……

前所未有的呵护

先上图。近期大盘平台震荡，叠加节前效应，引发了部分科技股的调整，赚钱效应退潮明显。不过，考虑到上证指数从 3040 点涨到 3899 点，积累了超 28% 的涨幅。搁以前，阶段回撤个 10% 很正常嘛。

但是，央行网站放出消息——用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。" 用好 " 后面接的是 " 探索常态化 " 和 " 维护稳定 "。

在小二看来，这种呵护简直是明牌了：国庆节后是 " 十五五规划 " 窗口，这波平台震荡后，继续冲！

大牛股即将上桌？

大牛股？没错。大概率是这个号称 " 国产 GPU 第一股 " 的摩尔线程。

根据豆包大模型的表述：

摩尔线程估值从 2024 年的 255 亿元增至 2025 年的 310 亿元，投资方包括中国移动、深创投、红杉资本等 40 余家机构。

在供应链方面，其与中芯国际、华虹公司合作保障芯片生产自主可控，并与浪潮信息、中科曙光等共建 AI 服务器生产线，与统信软件、麒麟软件完成操作系统深度适配，是国内极少数同时具备图形渲染与 AI 计算能力的 GPU 企业

2025 年上半年，公司在消费级 GPU 市场的市占率达到 75%，但是在国内 AI 智算市场市占只有 1.8%。按照 2024 年弗若斯特沙利文的数据显示，英伟达、华为海思以及 AMD 在国内 AI 芯片市场中的市场份额分别为 54.4%、21.4%、15.3%，而摩尔线程所占份额低于 1%。

小二认为，在国产替代大背景下，市占率上到 5% 是可以想象的，而对企业市值的刺激可能远远大于此。

更重要的是，从 IPO 申请获受理到成功过会，摩尔线程用时仅 88 天。这是今年科创板 IPO 新过会的企业中从受理到过会用时最短的。9 月 26 日，恰逢科创板 "1+6" 系列深化改革政策推出百日，可以说摩尔线程上市的 " 天时 " 红利是拉满的。

自 2018 年以来，资金对科技板块重点关注后，科技龙头企业上市基本都是大牛股走势：

1. 宁德时代：从 IPO 预披露到过会，145 天；

2. 中国移动，78 天；

3. 中芯国际，18 天；

4. 工业富联，27 天；

5. 寒武纪，68 天；

6. 中微公司，83 天；

类似的案例还有很多，这里不再一一列举，数据出自 Wind 终端。有需要的投资者，可以加入情绪宝会员获取公司名单。

总之，小二有理由相信摩尔线程会成为未来 A 股的核心科技公司之一。

一些思考

以下部分，我在 "924" 行情一周年的学员文章中已经写了，想让更多的投资者看到。

最近一年市场最直观的感受就是流动性充裕。对比 2015 年和 2020 年的成交，这一年来的日均成交额完全上了一个台阶。

我在做这个数据之后也是非常震撼，同时内心感到两个暗示：

第一，A 股已被视为国家发展大局中的关键组成部分；

第二，股票市场可能超越楼市，成为未来大众主要的财富载体。

根据过去 20 年房地产销售面积和销售均价，我们可以得出地产的 " 年成交总额 "。如果按照 A 股的交易时间来算，房地产对应到每天的日均成交额不到 800 亿元 / 天，只有 A 股成交额的 10% 不到。

也就是说，如果老百姓的主要财富增值渠道从房地产转移到股市，最多也就是给 A 股带来每天最多 800 亿元水平的新增交易额，根本不会对 A 股造成任何负担或者干扰，而且 A 股的持续回报率是可以覆盖老百姓不买房子的机会成本。

还是拿 20 年的地产数据来看，从 2005 年到 2024 年，房价增值年化回报为 5.8%-7%，这里还没有扣除你的贷款利率，综合算下来，房产增值的年化回报绝对低于 5%。

而在 A 股，5% 的年化回报并不难，很多现金流充裕且长期分红的 " 老登股 " 都能满足。

因此，或许 10 年后，我们回头看 "2024.9.24-2025.9.24" 这一年，它可能是社会集体认知升级的开始。从这一年开始，老百姓发现股市不再那么 " 可怕 "，而政策也在有意引导股市走出长期慢牛。感谢这个时代，感谢 "9.24"。

今天就聊这么多，祝大家周末愉快！

（小二哥）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

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