AI 浪潮引发的数据中心建设热潮，正与美国日益紧张的电力供应和不断上涨的电价迎头相撞，美国数据中心正陷入 " 电力稀缺 + 社区反对 " 的双重困境，太阳能与储能成为短期内缓解危机的关键方案。

9 月 28 日，据追风交易台消息，美银美林在最新的研究报告中称，以覆盖 13 个州的 PJM 电网为例，其电力容量价格在几年内飙升，直接导致区域内用户的平均账单上涨了 18% 至 25%。尽管公用事业费率受到监管，但许多成本，尤其是电力和容量价格，会直接转嫁给消费者。

这种成本压力正转化为日益增长的社会和政治阻力。报告显示，全美至少有 12 个州已经开始或正在考虑制定新政策，旨在确保数据中心自行承担其从选址到电力消耗的全部成本，以避免对普通消费者造成费率冲击。在弗吉尼亚州、亚利桑那州和科罗拉多州等地，由于对电力、水资源消耗和更高公用事业成本的担忧，一些数据中心项目已经放缓甚至受阻。

面对电力短缺和数据中信建设的阻力，市场正在寻求解决方案。研报明确指出，在短期内，太阳能和储能将是满足新增电力需求的关键。这两种技术在 2024 年曾占美国新增发电容量的 80%，并且受到许多有可再生能源目标的数据中心所有者的青睐。然而，要确保电网稳定，天然气等可调度能源仍是近期内不可或缺的补充，而核能则被视为 2030 年代后的长期选项。

电价飙升，居民与监管机构压力陡增

数据中心对电力的巨大需求是推高电价的直接驱动力之一。

美银报告详细阐述了 PJM 互联电网的情况，通过 PJM 互联电网（覆盖美国 13 个州）的容量价格变化提供了一个极为清晰的案例。

研报称，该区域的容量市场价值已从 2023/2024 交付年度的 22 亿美元，飙升至 2026/2027 交付年度的 161 亿美元。具体来看：

PJM" 其余市场 " 区域的容量价格从 2024/2025 交付年度的 29 美元 / 兆瓦日，暴涨至 2025/2026 交付年度的 269 美元 / 兆瓦日，在一年内实现了超过五倍的增长。

这一涨幅导致 PJM 区域内居民用户的平均账单增加了 18% 至 25%。而在 2026/2027 交付年度的拍卖中，价格进一步攀升至 329 美元 / 兆瓦日。

这意味着，由数据中心驱动的电力紧缺，正通过市场机制，毫不含糊地转化为居民的经济负担。

面对民众对电费上涨日益增长的不满，地方政策制定者正承受着巨大压力。

研报提到，已有 12 个州的决策者开始采取行动，试图建立特殊费率结构，将数据中心带来的成本内部化。这标志着一个重要的政策转向：即不能再让普通居民为数据中心的电力需求买单。

美银分析师 Ross Fowler 指出：

州一级立法机构将成为未来平衡增长与民生成本压力的关键博弈场。监管机构虽然可以审核公用事业公司的资本支出和运营费用，但在转嫁电力采购成本方面权力有限。他们可能通过压低公用事业公司的股本回报率（ROE）或减缓资本支出审批来缓解价格压力，但这可能会牺牲公用事业公司的增长前景或服务质量。

电力稀缺与社区抵制成数据中心双重阻碍

美银美林认为，对于数据中心运营商而言，挑战是双重的：一方面是物理上的电力稀缺，另一方面是社会层面的 " 邻避效应 "（NIMBYism）。

报告指出，一个超大规模数据中心的耗电量可与一座中型城市相当，达到 100-300 兆瓦，这给本已紧张的电网带来了巨大压力。

美银美林称，电价上涨最直接的后果，就是引发了公众对数据中心建设的强烈反对。因为，社区的抵制正成为一个 "新的且日益增长的威胁"。

居民的担忧涵盖了从电费上涨、水资源短缺到设备噪音和土地利用冲突等多个方面。这种 " 邻避主义 " 已在多地转化为实际行动，延缓甚至叫停了项目。报告列举了多个实例：

在亚利桑那州梅萨市，由于对科罗拉多河水资源短缺的担忧，Meta 的数据中心计划面临强烈批评。

在科罗拉多州斯普林斯市，对电力需求和电费上涨的担忧，已减缓了多个拟建项目。

在弗吉尼亚州威廉王子县，一个名为 " 数字门户 " 的大型项目因噪音、土地使用冲突等问题遭到居民强烈反对，并引发诉讼，最终导致其分区授权被撤销。

在佐治亚州克莱顿县，已于 2025 年 9 月暂停批准新的数据中心建设。

美银梅林分析师 Justin Post 认为，AI 工作负载比传统云计算更为耗电，这将加剧电力稀缺和社区矛盾。这种困境可能导致新设施建设放缓、云服务价格上涨，甚至推迟通用人工智能（Gen-AI）的普及。

短期依赖太阳能与储能，长期看向天然气与核能

为应对迫在眉睫的电力缺口，能源结构转型势在必行。报告分析认为，在新的电力发电与稳定电源产能建设方面，需要一种 " 多管齐下 "（all of the above）的策略。

短期来看，太阳能和储能是主力。根据美国能源信息署（EIA）的数据，美国电网新增装机容量为 48.6 吉瓦（GW），其中约 80% 由太阳能和储能贡献，具体包括 30GW 的公用事业规模太阳能，以及 10.3GW 的储能。

而 2025 年年初已规划的 63GW 新增容量也显示出类似的结构：同样约 80% 的占比来自太阳能和储能，但其内部构成出现了变化——储能比重上升（18.2GW），而太阳能增长相对温和（32.5GW），这进一步突出了短期内系统的稳定性。

展望未来，在 2.3 太瓦（TW）的电网互联申请队列中，其中太阳能 956GW，储能 891GW，风电 212GW，天然气 136GW），可以清晰地看出，太阳能与储能仍将保持绝对主导地位。

但美银美林表示，数据中心需要的是 24/7 全天候的稳定电力，这超出了间歇性可再生能源的能力范围。因此，可调度的基载电源必不可少。

在短期内，天然气发电厂将填补这一空白，其涡轮机订单在 2025 年上半年大幅增长。从更长远的角度看（2030 年代），核能，特别是小型模块化反应堆（SMRs），正被视为终极解决方案。

大型科技公司如微软、亚马逊和谷歌已开始与核能公司签署协议，探索为数据中心直接供电的可能性。