本文来源：时代周报 作者：管越

9 月 26 日晚间，富煌钢构（002743.SZ）公告称，收到证监会对公司送达的《立案告知书》，公司因涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，证监会决定对公司进行立案。

富煌钢构表示，目前公司各项经营活动和业务均正常开展，在立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务。

时代周报记者梳理富煌钢构过往公告发现，这是公司自 2015 年上市以来首次被立案调查。

9 月 28 日上午，上海明伦律师事务所律师王智斌在接受时代周报记者采访时表示，上市公司信息披露需要遵循 " 及时、准确、完整 " 的原则，信披过程中违反上述要求的，均有可能会被监管问责。" 从近年来的实践情况来看，上市公司因信披违规被立案调查主要集中财务信息失真、未依法披露非经营性资金占用、未及时准确披露关联交易、关联担保、对外担保等方面。"

值得注意的是，富煌钢构近年面临着诸多状况。一方面，富煌钢构近年业绩持续下滑，应收账款居高不下，财务状况堪忧；另一方面，公司股价跌至历史谷底，短期未有回购、高管增持等举措或计划来提振市值；此外，2024 年底启动的关联并购于股东大会通知期限的最后一天突然终止。

针对本次立案调查情况，9 月 28 日，时代周报记者多次致电富煌钢构，截至发稿均未有人接听电话。

近两年股价、业绩 " 双杀 "

天眼查显示，富煌钢构成立于 2004 年，位于安徽省巢湖市，2015 年 2 月在深交所主板上市，是一家集钢结构设计、施工、制作、安装及总承包于一体的综合性企业，主要产品应用于大中型工业厂房、高层超高层建筑、会展中心、市政桥梁、住宅建筑等领域。

富煌钢构曾在公告中表示，钢结构行业建设周期长、资本密集等特点，使得上市公司在运营过程中面临压力，特别是 2021 年以来，受制造业、基建投资增速回落等因素的影响，公司营收及净利润持续下滑。

根据财报，2021 年至 2024 年，富煌钢构分别实现营收 57.37 亿元、47.58 亿元、46.35 亿元、39.37 亿元，归母净利润分别为 1.66 亿元、9749.36 万元、9605.06 万元、5137.44 万元。2025 年上半年延续颓势，实现营收 19.20 亿元，同比下滑 8.01%；实现归母净利润为 3062.77 万元，同比减少 19.03%。

业绩连续下滑，富煌钢构还面临应收账款规模居高不下的难题。

根据财报及 Wind 数据，富煌钢构最早有应收账款信息记录在 2007 年，当年底应收账款规模为 1.32 亿元，此后数年逐渐上升，2015 年底首次突破 10 亿元；2019 年底，富煌钢构应收账款超过 20 亿元；2022 年 3 季度，富煌钢构应收账款首次突破 30 亿元，此后维持在 "30 亿元 " 的水平波动。截至 2025 年 6 月末，富煌钢构应收账款达 32.34 亿元。

富煌钢构曾在公告中指出，公司应收账款主要集中在地方政府和国企单位，应收账款居高不下 " 受地方政府财政趋紧等因素影响 " 所致。在最近一次（6 月 29 日）召开的投资者交流会上，公司表示正在不断加大催收力度，制定相应催收和管理制度，将回款指标纳入关键绩效考核指标，以实现应收账款的及时回收。但这一说法自 2024 年 10 月就出现，期间公司应收账款规模并未明显降低。

此外，富煌钢构近两年股价也始终处于历史低位。

Wind 数据显示，富煌钢构上市之初股价曾短暂 " 狂飙 "，股价最高涨至 24.05 元 / 股，而后不断下滑，2018 年起开始箱体震荡，但大部分时间处于 " 破净 " 状态。截至 9 月 26 日收盘，公司股价报 5.91 元 / 股，而 2025 年中报显示公司每股净资产为 7.46 元。

在上文提及的投资者说明会上，富煌钢构解释公司股价破净原因时表示，" 上市公司的市值、股价受市场行情、情绪等多方面因素影响，存在一定的不确定性。未来，公司将持续强化规范运作，提升经营质量，致力于通过高质量发展提升公司长期投资价值 "。

也有投资者指出，既然公司表示会努力做好市值管理，那未来是否有回购计划？富煌钢构并未正面回应，只表示如有计划会按规定披露信息。

并购计划突然终止

富煌钢构曾在多份公告及财报中表示会寻求 " 第二业务增长曲线 "，但未有新进展。在富煌钢构的并购计划中，合肥中科君达视界技术股份有限公司（下称 " 中科视界 "）" 出场率 " 颇高，但却像 " 踢皮球 " 一样被反复买卖。

2017 年 4 月，富煌钢构首次启动对中科视界前身的收购，以 5350 万元自有资金收购合肥君达高科信息技术有限公司（下称 " 君达高科 "，中科视界前身）53.5% 股权，原因系丰富产业链，促进战略转型。交易完成后，君达高科成为上市公司控股子公司，并于当年 6 月更名为富煌君达。

不到两年后，富煌钢构于 2019 年 3 月将所持富煌君达 53.5% 股权以 6955 万元转让给控股股东安徽富煌建设有限责任公司（下称 " 富煌建设 "），此次资产置出的理由转为 " 聚焦装配式建筑主业 "。2018 年，富煌君达净利润达 852.90 万元。

而在 5 年后的 2024 年 12 月 5 日晚间，富煌钢构公告披露收购中科视界的计划，并宣布于次日停牌。蹊跷的是，12 月 5 日当天，公司股价提前涨停。2024 年 10 月 23 日至 2024 年 12 月 5 日期间，公司股价涨幅高达 83.05%。

2024 年 12 月 19 日，富煌钢构披露并购具体预案，但在关于重大资产重组的表述上又发生变化。12 月 5 日公告称交易 " 预计构成重大资产重组，不构成重组上市 "，12 月 19 日公告又称 " 因资产规模未达标准，不构成重大资产重组 "。

对此，富煌钢构在上文提及的投资者说明会上解释原因称，预估估值发生变化的原因系 " 考虑到并购方案可行性和避免中小股东利益被稀释等因素 "。

2025 年 5 月 26 日晚间，富煌钢构公布最终交易方案，中科视界定价 11.4 亿元，较其 2024 年末 3.91 亿元净资产溢价 191.22%。股份支付价格定为 4.30 元 / 股，低于停牌前 7.67 元股价。

根据监管要求，上市公司披露发行股份购买资产的首次董事会决议公告后，需在六个月内发出召开股东会通知。2025 年 6 月 19 日晚间，在股东大会通知期限最后一天，富煌钢构却突然公告称终止收购，原因系 " 当前市场环境、交易周期及二级市场等因素较本次交易筹划初期发生变化 "。此后，富煌钢构虽召开上文提及的投资者说明会，但并未解释更多原因。