黄金有望继续受益于流动性宽松，同时可以对冲关税等带来的不确定性。

9 月黄金表现非常亮眼，截至 2025 年 9 月 26 日，COMEX 黄金期货已经上涨接近 8%。一方面，受益于欧洲财政担忧；另一方面，关键的驱动力来自美国降息。此前美联储宣布降息 25 基点，这是 2025 年美国首次降息。考虑到美国就业市场下行风险以及通胀并未超预期上行，预计美国年内或将再度进行降息。

世界面临多重不确定性，黄金也可以很好对冲风险。8 月以来黄金上涨的一个重要因素就是欧洲日本政局动荡，财政担忧上升。近期美国再度对特定行业发起 232 关税调查，考虑到美国关税政策的不确定性，黄金可以在一定程度上对冲股市等风险资产价格的波动。

黄金或持续受益于流动性宽松预期，感兴趣的投资者可关注黄金基金 ETF（518800）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票 ETF/LOF 基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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