财联社 9 月 29 日讯（编辑 潇湘）华尔街最具影响力的股票组合—— " 七巨头 "，如今看起来已有点过时了。在不少业内人士看来，眼下这一投资组合或许有必要为 " 八巨头 " 抑或 "GenAI 十杰 " 等新称号让路……

自从 OpenAI 的 ChatGPT，将本轮人工智能热潮推向全球经济的中心以来，已过去了近三年时间。在此期间，一项交易几乎主导了美国股市：买入科技 " 七巨头 "。

这个由英伟达、微软、苹果、 Alphabet、亚马逊、Meta 和特斯拉组成的科技组合篮子，被人们视为了互联网时代以来最大技术变革中最具投资潜力的标的。

虽然这大体上已成现实，但在走向全球市场主导地位的过程中，还是发生了一些有趣的事。AI 交易以意想不到的方式扩展，并超越了市场青睐的上述几家大型科技公司。

因此，基于科技七巨头的投资策略 ( 自 2023 年初以来标普 500 指数超过 70% 的涨幅中，有超过一半是由它们贡献的 ) ，也错过了一些同样有望在 AI 未来中蓬勃发展的公司，例如博通公司、甲骨文公司和 Palantir。

" 七巨头虽在移动互联网、电子商务等过往科技周期中胜出，但这并不意味着它们能在此轮周期继续领先 "，管理着 24 亿美元资产的 Artisan Partners 投资组合经理 Chris Smith 表示，" 未来赢家将是那些通过人工智能开拓广阔无约束市场的企业，它们将成为比当前七巨头更庞大的公司。"

新巨头组合 " 百花齐放 "

这并非意味着原有七巨头将退出历史舞台。据业内智库预测，七巨头市值目前占标普 500 指数权重的近 35%，在 13% 营收增长的支撑下，其盈利预计将在 2026 年攀升逾 15%。而扣除七巨头后，其余标普 500 成分股明年盈利增幅预计仅为 13%，营收增幅仅为 5.5%。

但该组合内部的股票表现，年内确实已出现了明显分化。英伟达、Alphabet、Meta 和微软被认为在 AI 世界中处于有利地位，其股价今年涨幅在 21% 至 33% 之间。另一方面，苹果、亚马逊和特斯拉的前景则不太明朗，股价表现严重落后。

Smith 指出，" 当前的科技‘七巨头’已难以代表人工智能领域的真正赢家。"

因此，许多华尔街人士和机构，已提出了一系列不同的巨头投资组合变体：

例如，有人将其精简为 " 四巨头 " ( Fab Four ) ：英伟达、微软、Meta 和亚马逊。

Seaport Research 首席股票策略师 Jonathan Golub 提议剔除特斯拉，形成 " 六巨头 " ( Big Six ) 。

而 Melius Research 的 Ben Reitzes 等人则倾向于组成科技 " 八杰 " ( Elite 8 ) ——在七巨头基础上加入芯片制造商博通 ( 博通按市值计其实已成为了美国第七大企业 ) 。

当然，上述这些分类显然都仍未能全面涵盖人工智能板块。例如甲骨文公司今年股价已上涨逾 75%，其人工智能相关云计算业务正蓬勃发展。而 Palantir 在科技股占主导的纳斯达克 100 指数中表现最为亮眼，2025 年因人工智能软件需求强劲而飙升 135%。

为彰显华尔街正将目光投向 " 七巨头 " 之外，芝加哥期权交易所本月早些时候则宣布推出基于 "Cboe 十巨头指数 " ( Cboe Magnificent 10 Index ) 的期货与期权产品。该指数除原有七家巨头企业外，还纳入了博通、Palantir 及 AMD。

Cboe 拒绝安排人员讨论指数的编制方法，但在宣布十巨头指数的新闻稿中表示，成分股的选择 " 基于流动性、市场价值、交易量以及在人工智能和数字化转型等领域的领导力 "。

当然，即便巨头数量从七扩大至了十，但可能依然存在未能涵盖到的领域。Cboe 于 9 月 10 日发布公告之际，甲骨文公司刚因强劲业绩预期创下 1992 年以来最大单日涨幅，巩固了其人工智能领域重要赢家地位。自 2023 年初以来，甲骨文股价表现已超越多数 " 七巨头 " 企业，却仍未被入选为 "Cboe 十巨头指数 "，这也反映了这项评选的主观性。

" 我们确实需要将讨论范围扩大到七巨头之外，" 投资组合经理 Nick Schommer 表示，他管理着约 347 亿美元的投资策略，其中包括 Janus Henderson Transformational Growth ETF。" 甲骨文现在肯定能占据一席之地，博通也是。"

AI 生态进入 " 诸侯争霸 " 时代

事实上，类似 " 七巨头 " 概念的兴起，在华尔街显然并不算什么新鲜事——长期以来他们喜欢创建一系列热门股票组合，以便投资者更轻松地理解市场——从 20 世纪 60 年代的 " 漂亮 50"，到互联网时代的纳斯达克 " 四骑士 "，再到本世纪初智能手机和人工智能时代盛行的 "FAANG"。

然而，但正如这些组合在各自的时代占据主导地位一样，它们最终也都会将领导地位让给新名字——这一幕似乎也注定会在 AI 领域发生。

目前，华尔街专业人士提名了多只新时代的领军个股，但某些公司在访谈中被特别频繁提及：

台积电被视为人工智能生态系统中的关键组成部分，与甲骨文和博通并驾齐驱。而当 Salesforce 和 Adobe 等传统领军企业正努力摆脱被时代淘汰的印象时，Palantir被认为是少数几家人工智能软件领域的赢家之一。

而在谈及不再耀眼的股票，苹果和特斯拉被提及最多：

苹果的增长速度已不及其他科技巨头，且在人工智能领域被认为远远落后。与此同时，随着销量萎缩和竞争对手涌现，特斯拉的电动汽车业务正承受巨大压力。

当然，两家公司仍拥有大批股市拥趸押注其未来前景。苹果的赌注在于 iPhone 将成为数百万消费者接触人工智能的入口；特斯拉投资者则期待 CEO 马斯克推动的自动驾驶与人形机器人项目能带来未来增长——这些均需 AI 支撑。

受益于人工智能的行业名单也在不断延长，包括电力生产商以及人工智能基础设施建设的其他环节，例如通信设备公司 Arista Networks、内存芯片制造商美光科技以及西部数据、希捷科技和闪迪等存储企业。

把握人工智能投资机会的另一项挑战在于，多家 AI 领域的关键企业尚未上市。OpenAI 理应位列 AI 赢家榜单，但对多数投资者而言遥不可及——尽管据传其正以约 5000 亿美元估值洽谈股票出售事宜。Anthropic 和 SpaceX 同样未上市。

随着 AI 普及，未来的受益者也可能将逐步转变：从推动技术发展的企业，转向提供 AI 专用服务与产品的公司，最终惠及运用 AI 提升效率与增长的企业。这场转型将最终决定 AI 领域的真正赢家——无论华尔街最终如何定义他们。

富达投资的 Timmer 指出，" 随着这种演变发生，AI 热潮的领头羊可能变得昂贵，其增长和现金流表现可能不再亮眼，市场交易将开始出现裂痕。集中化市场的隐患在于，当领军企业失宠时可能引发颠覆性变革。当前估值水平尚未令我感到困惑，但无法断言七巨头时代终结时，究竟会迎来温和轮动还是剧烈崩盘。"