华鑫证券有限责任公司胡博新 , 俞家宁近期对聚光科技进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：业绩短期承压，高端科学仪器国产替代趋势不改》，给予聚光科技买入评级。

聚光科技 ( 300203 )

投资要点

收入小幅下降，业绩短期承压

2025 年上半年，公司实现营业收入 12.95 亿元，同比下降 8.23%；归母净利润 -0.51 亿元，同比下降 210.86%。分板块看，仪器及耗材实现收入 8.96 亿元，同比下降 7.39%；运营服务实现收入 2.13 亿元，同比下降 11.83%；环境治理及工程实现收入 1.35 亿元，同比下降 2.3%。

战略聚焦科研仪器主业，高端仪器领域有望持续突破

2025 年上半年，公司打造 " 精品 " 战略为核心的高质量转型升级，集中资源发展高端分析仪器及核心配套业务，聚焦科学仪器、工业分析仪器、" 双碳 " 检测等核心仪器业务，并适当收缩长期布局、暂时不能实现盈利的业务。公司在停止签订 PPP 新合同的基础上，根据各个项目的具体情况，差异化控制已签订的此类项目的推进，并组织专门人员处置剥离部分 PPP 项目。公司聚焦高端分析仪器，强化核心业务布局，盈利能力有望持续提升。

回购股份用于股权激励，彰显发展信心

8 月 20 日，公司公告拟使用自有资金 1-1.5 亿以不超过 29.5 元 / 股的价格回购公司股份，回购将用于未来实施股权激励计划或员工持股计划。本次回购彰显了公司对于未来发展的信心，同时也有助于激发员工积极性。

盈利预测

预测公司 2025-2027 年收入分别为 41.01、46.83、52.10 亿元，EPS 分别为 0.71、0.93、1.18，当前股价对应 PE 分别为 25.3、19.2、15.1 倍 . 公司聚焦高端科学仪器等核心仪器业务，产品与技术储备丰富，国产替代空间广阔，维持 " 买入 " 投资评级。

风险提示

行业竞争加剧、市场拓展低于预期、商誉减值风险、PPP 项目回款不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 58.4%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 2.63 亿，根据现价换算的预测 PE 为 30.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 27.48。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。