9 月 29 日，能源金属板块震荡走强。截至当日收盘，该板块指数大涨 4.42%。个股方面，赣锋锂业（002460.SZ）涨 7.83%，中矿资源（002738.SZ）涨 7.25%，寒锐钴业（300618.SZ）涨 5.78%。

消息面上，工业和信息化部等八部门近日印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025 — 2026 年）》提出，进一步提升产业链供应链韧性和安全水平，2025 年至 2026 年，有色金属行业增加值年均增长 5% 左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长 1.5% 左右。实施新一轮找矿突破战略行动，加强锂、镍、钴等资源调查与勘探，形成一批找矿新成果。

全球电动化浪潮下的新机遇

当前，能源金属行业在 " 双碳 " 目标与全球电动化趋势的驱动下，正经历超级周期。锂、钴、镍三大核心金属，在市场走势上呈现出显著的结构性差异。根据中国有色金属工业协会统计，预计到 2025 年，全球锂需求量将达到 128 万吨 LCE，相比 2020 年激增 230%，其中动力电池领域对锂的需求占比提升至 78%。

在政策层面，《新能源汽车产业发展规划（2025-2030）》的出台，进一步明确了锂资源战略储备的重要性，而澳洲、智利等主要产区的资源税改革也在加速进行，这些因素共同推动能源金属行业向 " 资源为王 " 的时代发展。

能源金属是制造动力电池、驱动电机的核心材料。随着全球能源转型的加速推进，2025 年 1 — 7 月全球新能源乘用车销量同比增长 42%，动力电池装机量大增 58%，直接拉动上游原材料需求爆发。

根据国际能源署的预测，到 2040 年清洁能源技术对锂、钴、镍等金属的需求将至少增长 30 倍，行业长期成长空间已经打开。

供需变化牵动市场走势，国内公司积极应对

在供需层面，以钴为例，刚果（金）战略矿产监管机构此前表示，该国将延长钴出口禁令至 10 月 15 日，将在 10 月 16 日解除钴出口禁令，并实施年度出口配额。根据公告，矿企将在 2025 年剩余时间内被允许出口至多 18125 吨钴，2026 年和 2027 年的年度上限则为 96,600 吨。

业内人士透露，多数钴中间品主要生产商已暂停报价，部分厂商因为原料紧缺等因素已停产。如果刚果（金）钴出口禁令延长，预计短期钴价或将迎来大幅上涨。

在此背景下，国内上市公司采取积极措施加以应对。寒锐钴业（300618.SZ）表示，公司已向刚果（金）政府申请配额，具体情况待具体配额细则出台。同时公司将采取控制接单的方式把握销售节奏。目前国内大部分生产商钴原料库存预计能维持到年底左右。洛阳钼业（603993.SH）表示，将结合当地的政策实际，妥善地做资源释放，以实现钴价值的最大化。

碳酸锂方面，当前正值传统 " 金九银十 " 需求旺季，下游材料厂存在刚性采购需求，需求增速乐观。上述机构认为，随着下游采购需求在旺季周期的显著回暖，需求增速快于供给增长的预期，对锂价具备一定刚性支撑。

天齐锂业（002466.SZ）此前在调研活动中表示，锂价及行业供需格局呈现积极变化，但短期仍可能存在波动。公司通过开展与生产经营相关的商品期货套期保值业务，将期货和现货有效结合，以应对价格波动对公司经营带来的潜在风险，保障公司健康持续运行。

相关公司业绩显著改善

可喜的是，上半年能源金属板块整体呈现 " 营收企稳、利润扭亏 " 的复苏态势。2025 年上半年，申万能源金属板块所有公司共计实现营收 812.4 亿元，同比增长 0.1%；实现归母净利润 53.1 亿元，同比扭亏为盈。

从季度维度看，2025 年第二季度，申万能源金属板块所有公司共计实现营收 438.8 亿元，同比增长 5.5%，环比增长 17.5%；实现归母净利润 30.4 亿元，同比增长 51.9%，环比下降 34%；经营性现金流达到 67 亿元，同比下降 14.6%，环比增长 928.6%。机构指出，上半年锂价磨底，不过第三季度以来呈现抬升势头。

具体来看，寒锐钴业上半年实现营收 31.68 亿元，同比增长 23.77%；归母净利润为 1.27 亿元，同比大幅增长 102.94%。该公司表示，业绩增长主要是因为公司铜钴产能扩大，产销量提升。公司将通过增强研发实力，结合外部环境、市场变化等实际情况调整公司战略，保持稳定发展。

2025 年上半年，华友钴业实现营收 372 亿元，同比增长 23.78%；归母净利润为 27.11 亿元，同比增长 62.26%。华友钴业表示，上半年公司在印尼新增参股 2 个红土镍矿，镍钴资源储备进一步增厚。同时，湿法项目持续领跑，MHP 出货量约 12 万吨，同比增长超 40%。