据港交所官网，深圳迅策科技股份有限公司（以下简称迅策科技）9 月 22 日向港交所呈交了 IPO（首次公开募股）申请文件，国泰君安国际为其独家保荐人。

这是迅策科技在 2024 年 3 月 12 日和 2024 年 9 月 12 日两次向港交所递表失效后，第三次冲刺港交所。

招股书显示，迅策科技拟将港股 IPO 募集资金用于进一步拓展现有解决方案、开发新解决方案及提升技术能力，并深化在一系列其他产业的渗透，提升营销能力，营运资金及其他一般业务用途。

《每日经济新闻》记者梳理迅策科技招股书发现，2022~2025 年上半年，公司处于持续亏损状态，3 年半累计亏损约 3.66 亿元。不过，这并未影响公司持续从外部获得融资 " 输血 "，公司成立 10 年以来已完成 7 轮外部融资，估值从 2017 年 A 轮融资前的 1.5 亿元飙升 4047% 至 2023 年 11 月交叉轮融资后的 62.2 亿元。

净收入留存率大幅下滑

招股书显示，迅策科技成立于 2016 年，是一家实时数据基础设施及分析解决方案供应商，为全行业企业提供涵盖数据基础设施及数据分析的实时信息技术解决方案，战略重点是资产管理人。按 2024 年收入计，迅策科技在中国实时数据基础设施及分析市场排名第四，市场份额为 3.4%。

迅策科技从资产管理行业起步。按 2024 年收入计，公司于中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额为 11.6%。具体而言，迅策科技提供实时数据基础设施及分析解决方案，通过聚合不同的数据并提供具有实时处理能力的统一数据平台，使资产管理人及其他企业能够专注于投资及业务决策。

《每日经济新闻》记者注意到，2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年上半年（以下简称报告期内），迅策科技来自资产管理的营收占比从 74.4% 下滑至 47.3%。同期，公司多元化行业（不包括资产管理）的营收占比从 25.6% 上升至 52.7%，资产管理的毛利率从 78.6% 大幅下滑至 36.9%，而多元化行业的毛利率则从 21.4% 飙升至 63.1%。

招股书显示，报告期内，迅策科技付费客户总数分别为 182 名、200 名、232 名和 121 名。其中，公司 2025 年上半年付费客户数同比下滑 28.4% 至 121 名。

此外，2024 年，迅策科技净收入留存率从 2023 年的 98% 大幅下滑至 56%，并在 2025 年上半年进一步下滑至 36%。公司称，2022~2024 年的净收入留存率暂时下降主要是由于全球政治氛围及经济低迷导致金融业增长暂时放缓，从而导致若干客户（尤其是资产管理行业）的支出减少和项目延迟。

至于 2025 年上半年净收入留存率下滑，迅策科技称，主要是由于资产管理行业的净收入留存率由 2024 年上半年的 95% 下降至 2025 年同期的 43%，这主要归因于 2025 年上半年新客户获取速度放缓。

应收款整体呈上升趋势

财务方面，报告期内，迅策科技分别实现收入约 2.88 亿元、5.30 亿元、6.32 亿元和 1.98 亿元。同期，分别亏损 9651.2 万元、6339.1 万元、9784.5 万元和 1.08 亿元。也就是说，在过去 3 年半时间内，迅策科技累计亏损 3.66 亿元。

迅策科技在招股书中称，净亏损主要归因于业务迅速扩张而产生的大量研发开支、行政开支以及销售及经销开支。公司同时还强调称，在业务发展的早期阶段，重点是扩大收入以获取市场份额并吸引优质客户。" 这种方法将为我们在短期内利用强化的市场地位及客户基础来实现盈利奠定基础。" 招股书写道。

《每日经济新闻》记者注意到，报告期内，迅策科技来自客户的应收款分别为 7670 万元、2.66 亿元、2.52 亿元和 2.54 亿元。公司称，报告期内应收款整体呈上升趋势，主要由于公司战略性地扩张至资产管理以外的行业，借此向若干优质客户授予更灵活的付款条款。同时，迅策科技通过更细化的客户信贷评估系统试点项目，完善公司的信贷政策，据此，符合其内部信贷评级要求的客户会获得优惠信贷期，以刺激销售。

报告期内，迅策科技的应收款周转天数分别为 63 天、123 天、163 天和 286 天。对于应收款周转天数不断延长，迅策科技解释称，是因为公司营收增长，以及扩张至新的垂直领域，导致客户群更加多元化。此外，客户群包括越来越多的国企（如三大国有电信运营商）。" 主要是由于若干机构客户的采购支出更为保守，尤其是在 2024 年下半年，基于订阅的客户通常比基于交易的客户获得更长的信贷期。" 迅策科技补充称。

创始人为单一最大股东

招股书显示，公司成立至今，迅策科技已完成 7 轮融资，投资方包括腾讯、云锋基金、高盛等。

据招股书披露，公司成立一年后的 2017 年，迅策科技就获得 7600 万元 A 轮融资。

2019 年和 2020 年，迅策科技又分别获得 8875 万元 A+ 轮融资和约 2.11 亿元 B 轮融资。

2021 年 5 月、6 月，迅策科技分别获得 6.54 亿元 C 轮融资和 6400 万元 C+ 轮融资，每股成本均为 10.44 元，公司投后估值分别约为 24.54 亿元和 25.18 亿元。2022 年 4 月，迅策科技获得 7.98 亿元 D 轮融资，公司投后估值约 47.98 亿元。

2023 年 11 月，迅策科技还获得 2.2 亿元交叉轮融资，公司投后估值达到 62.2 亿元。据了解，迅策科技交叉轮融资的独家投资人为湖北高质量发展产业投资基金合伙企业（有限合伙）。

也就是说，迅策科技的估值从 2017 年 A 轮融资前的 1.5 亿元，飙升至 2023 年 11 月交叉轮融资后的 62.2 亿元，其估值在短短 6 年间飙升 4047%。

据招股书，珠海恩圆持股 13.08%，珠海富前持股 12.08%，珠海股温持股 3.7%。公司创始人刘呈喜通过上述股东间接控制迅策科技 28.86% 的股权，为公司的单一最大股东。同时，腾讯通过深圳腾讯、广西腾讯分别持股 0.04%、7.51%，KKR 通过 Accel Asia Holdings II 持股 6.32%，云锋基金通过云锋新呈、云锋麒泰分别持股 3.76%、2.26%，湖北高质量持股 5.13%，恒生电子、高盛、浦发银行、寿康保险、中金公司等也是迅策科技的股东。

2025 年 9 月 23 日下午，针对公司持续亏损、报告期内付费客户数和净收入留存率持续下滑等问题，《每日经济新闻》记者通过迅策科技工商登记邮箱（其官网并未提供任何邮箱）发送了采访提纲，但截至发稿未获回复。

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