九月市场走出先扬后抑走势，总体呈现震荡上行态势，三大指数月线均收涨，其中创业板指本月累计涨超 12% 创三年多新高，科创 50 指数涨超 11% 创近四年新高。从板块来看，本月市场热点主要集中在芯片产业链、机器人、储能方向。9 月 30 日盘面上，沪深两市成交额 2.18 万亿，较上一个交易日放量 200 亿。市场热点题材反复活跃，有色金属、存储芯片板块涨幅居前，白酒、大金融等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨 0.52%，深成指涨 0.35%，创业板指涨 0.00%。

ETF 方面，主要宽基全天走高，同类成交额最大的 A500ETF 基金（512050）上涨 0.77%。人工智能相关 ETF 走势分化，芯片 ETF（159995）上涨 1.88%，人工智能 AIETF（515070）上涨 0.36%。聚焦光模块、PCB、服务器等 AI 算力硬件产业链有所回落，5G 通信 ETF（515050）下跌 0.89%，创业板人工智能 ETF 华夏（159381）下跌 1.08%。

展望后市，国泰海通称中国股市不会止步于此。理解 " 转型牛 " 首要是认识其关键动力：无风险收益的下沉，推动了 " 找资产 " 需求井喷，这是历史转折，也远未结束；" 提高投资者回报 " 的资本市场改革，有助于社会各界改善对中国资产的观念认识。配置方面，新兴科技依然是主线，并增配周期金融，港股科技医药有望延续修复。

人工智能板块反复活跃，中国银河证券预计到 2035 年人工智能将对 GDP 额外拉动 14.8% 左右，助力实现我国 2035 远景目标。机构测算，2025-2035 年人工智能对 TFP 平均增速拉动 1.3% 左右；2035 年 AI 及 "AI+" 贡献 GDP 超 31 万亿元。投资建议：1）算力基础设施：芯片、服务器、智算中心等；2）AIAgent 与 MaaS 服务：垂直行业软件、系统集成商等；3）智能终端：智能网联汽车、边缘计算设备等；4）AI+ 消费：智能家居等。

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