国庆长假前最后一个交易日已然落幕，A 股市场也正式告别波澜壮阔的三季度。

截至 9 月 30 日收盘，沪指涨 0.52%，深证成指涨 0.35%，创业板指平盘，科创 50 指数涨 1.69%。沪深两市成交额达到 21814 亿，较上一交易日放量 200 亿。

恰逢 "9 · 24 新政 " 一周年，三季度尤其是九月，市场上演着 " 科技引领、多点开花 " 的戏码。AI 产业链、新能源、有色金属这些高景气赛道成了资金眼中的 " 宠儿 "，一路猛冲，而传统板块则相对 " 黯然失色 "。我们就来简单盘点一下三季度尤其是 9 月 A 股市场热点事件。

1、沪指创新高 成交额连续两月破 2 万亿

三季度 A 股主要指数呈现震荡上行态势，沪指挑战 3900 点大关。创业板指 9 月累计涨超 12% 创三年多新高，科创 50 指数涨超 11% 创近四年新高。

指数的稳步攀升与市场成交额的持续放量形成呼应，8 月、9 月 A 股市场日均成交金额连续两个月超过 2 万亿元，这一水平较去年同期显著提升，市场交投活跃度处于历史高位。

2、两融余额连续创新高

融资融券市场在本季度保持活跃，两融余额呈现阶梯式上升态势并连续刷新历史新高。

2025 年 9 月 1 日，A 股两融余额达到 2.3 万亿元，近十年以来，首次超过 2015 年 6 月 18 日的峰值，创下历史新高。9 月 17 日，两融余额历史首次突破 2.4 万亿元。截至 9 月 29 日，A 股两融余额达到 24125 亿元。

两融余额的持续增长，一方面体现出杠杆资金对当前市场趋势的认可，另一方面也反映出投资者风险偏好的稳步提升。从资金流向看，科技成长、新能源等景气度较高的板块成为两融资金重点配置方向，资金集中度与板块行情联动性进一步增强。

3、寒武纪冲击第一高价股宝座 宁德时代创历史新高

三季度 A 股市场结构性特征显著，部分行业龙头与成长标的表现突出。

8 月，AI 芯片领域标的寒武纪（688256）股价表现强势，凭借行业景气度提升与技术突破预期，股价持续走高。8 月 27 日午后，寒武纪盘中股价超越贵州茅台，一度成为两市第一高价股。

新能源赛道龙头宁德时代在 9 月站上 400 元关口，创下上市以来历史新高，9 月 25 日盘中其 A+H 股总市值首次超越贵州茅台。

贵州茅台作为传统蓝筹代表，寒武纪、宁德时代等作为新兴科技代表，差异巨大的市场表现引发了近期市场 " 老登股 " 和 " 小登股 " 的讨论。" 老登股 " 泛指白酒、地产等传统板块龙头，" 小登股 " 指 AI 等估值弹性较大的科技成长板块。

4、820 家公司拟中期分红超 6400 亿元

8 月底上市公司中期报告披露完毕，多家公司提出中期分红方案。统计数据显示，共有 820 家 A 股上市公司公布半年度分红方案，合计分红总额约为 6484.76 亿元，远超去年同期。

从分红结构来看，金融、公用事业、消费等传统行业龙头依然是分红主力；同时，科技、新能源等新兴行业上市公司的分红意愿也逐步增强体现出不同行业上市公司对投资者回报的重视，进一步夯实了市场的投资价值基础。

A 股三季度已收官，你赚钱了吗？

国庆长假即将到来，下一次 A 股开市，将是 10 月 9 日。投资者又将如何应对？

中邮证券在复盘 9 月行情后指出，节奏上，外部扰动较少，A 股节奏先抑后扬。A 股在九月初一度出现较大回撤，但又很快在创业板的带动下收复失地继续上行。从整月来看，A 股在 9 月并没有面临什么重大的外部扰动，内部经济数据保持平稳，美联储降息也符合市场预期，节奏更多由市场自身博弈决定。

展望后市，中邮证券建议，以时间换空间，等待下一个政策扳机。自 6 月 23 日行情启动以来 A 股整体已经积累较大涨幅，目前技术面上出现了一定滞涨现象。在过去的美联储各次初次降息后，A 股大行情的启动都需要国内政策利好作为扳机，但从 9 月 22 日介绍 " 十四五 " 时期金融业发展成就的高质量完成 " 十四五 " 规划系列主题新闻发布会来看，在 " 十四五 " 收官之年国内经济政策或更多以实施现有规划为主，期待 " 十五五 " 政策刺激将会是一个更切实际的预期。因此当下 A 股或将进入以时间换空间的稳固期，等待 " 十五五 " 政策扣动下一轮上涨的扳机是更好选择。

最后我们再来看看国泰海通证券整理的 2025 年 10 月投资日历：

★ 党的二十届四中全会，时间定了 ★

中共中央政治局 9 月 29 日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于 10 月 20 日至 23 日在北京召开。

10月其它热点：

  2025.10.01

> 2025 年版《中华人民共和国药典》施行

> 《医疗器械网络销售质量管理规范》施行

> 《永久基本农田保护红线管理办法》施行

> 《商业银行代理销售业务管理办法》施行

> 铁路客运将全面使用电子发票，民航境内航线旅客运输服务不再提供纸质行程单

  2025.10.03

> 美国 9 月季调后非农就业人口数据发布

  2025.10.06

> OpenAI 2025 年开发者大会在旧金山举行

> 2025 年诺贝尔奖获奖名单 10 月 6 日至 13 日陆续揭晓

  2025.10.09

> 美联储公布货币政策会议纪要

  2025.10.13

> 中国外汇交易中心优化 " 互换通 " 运行机制，提高每日净限额至 450 亿元

> 第 30 次原子能机构聚变能会议 10 月 13 日至 18 日举行

  2025.10.15

> 国家统计局发布 9 月 CPI/PPI 数据

> 第 138 届中国进出口商品交易会（广交会）在广州开幕

  2025.10.16

> 三季度 GDP 数据公布

> 三季度主要行业增加值初步核算报告公布

> 第 113 届全国糖酒商品交易会 10 月 16 日至 18 日在南京国际博览中心举行

  2025.10.20

> 三季度国民经济运行情况发布会公布：

★ 规模以上工业增加值

★ 城镇固定资产投资

★ 房地产开发和销售情况

★ 社会消费品零售总额

★ 能源生产情况季度报告

★ 前三季度居民收支情况

★ 全国工业产能利用率季度报告

> 商品住宅销售价格指数月度报告发布

> 最新一年期 / 五年期贷款市场报价利率 ( LPR ) 发布

  2025.10.21

> 美联储举办 " 支付创新 " 会议，讨论稳定币、人工智能和代币化

  2025.10.28

> 公募基金三季报披露截止日

> 第十届中国国际人工智能大会及展示会暨人工智算力与算法高峰论坛 10 月 28 日至 29 日举行

  2025.10.31

> A 股上市公司三季报披露截止日

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