前言

漫步者（股票代码：002351）于 2025 年 8 月 29 日发布了《2025 年半年度报告》。报告显示，公司 2025 年上半年实现总营收 13.53 亿元，同比增长 -1.95%；实现归母净利润 2.00 亿元，同比增长 -9.07%。2025 年二季度实现营收 6.94 亿元，同比增长 -0.90%；实现净利润 9787.00 万元，同比增长 -11.59%。

EDIFIER漫步者创立于 1996 年，是一家集产品创意、工业设计、技术研发、规模化生产、自主营销于一体的专业化音频设备企业。公司主要从事家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。

漫步者利好信息：

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历年总营收和净利润

2021-2025 年第二季度分别实现总营收 6.02 亿元、5.17 亿元、6.46 亿元、7.01 亿元、6.94 亿元；2021-2025 年第二季度同比变动分别为 36.31%、-14.17%、24.91%、8.47%、-0.90%。

2021-2025 年公司上半年分别实现总营收 11.28 亿元、9.95 亿元、11.89 亿元、13.80 亿元、13.53 亿元；2021-2025 年公司上半年同比变动为 50.63%、-11.78%、19.42%、16.05%、-1.95%。

2021-2025 年第二季度公司分别实现归母净利润 1.29 亿元、5078.48 万元、9807.17 万元、1.11 亿元、9787.00 万元；2021-2025 年第二季度同比变动分别为 121.81%、-60.52%、93.11%、12.88%、-11.59%。

2021-2025 年上半年公司分别实现归母净利润 2.07 亿元、1.06 亿元、1.74 亿元、2.20 亿元、2.00 亿元；2021-2025 年上半年同比变动分别为 92.78%、-48.82%、64.51%、26.24%、-9.07%。

2025 年上半年发生销售费用 1.67 亿元、管理费用 4497.03 万元、财务费用 -1192.31 万元、研发费用 9477.62 万元；同比增长分别为 0.04%、15.71%、34.34%、7.91%。

产品营收占比

漫步者多年来专注于音频技术的研究开发与产品应用，目前已发展成为以音箱、耳机为核心产品，以精湛的电声技术、知名品牌、精细化管理、精良的制造工艺和产品品质而闻名业界的高新技术企业和行业领导品牌，公司拥有从产品创意到工业设计、产品研发、规模化生产、自主营销的专业团队，产品涵盖家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风等若干品类数百种型号。

2025 年上半年公司产品营收占比如上图，其中耳机实现营收 7.90 亿元，占总营收的 58.42%；音响实现营收 5.08 亿元，占总营收的 37.57%；其它实现营收 4889.78 万元，占总营收的 3.61%；汽车音响实现营收 525.63 万元，占总营收的 0.39%。

盈利能力分析

1、销售毛利率

2021-2025 年上半年期间销售毛利率最高的时间段为 2024 上半年，最高值为 41.24%，销售毛利率最低值为 31.58%。

2025 年上半年公司销售毛利率为 40.36%，去年同期为 41.24%；销售净利率为 16.48%，去年同期为 17.77%。

2、净资产收益率

2021-2025 年上半年期间净资产收益率最高的时间段为 2021 上半年，最高值为 9.59%，净资产收益率最低值为 4.71%。

2025 年上半年公司资产收益率为 6.92%，去年同期为 8.31%。

运营能力分析

2021-2025 年上半年期间存货周转率最高的时间段为 2024 上半年，最高值为 1.77 次，存货周转率最低值为 1.12 次。

2025 年上半年公司存货周转率为 1.65 次，去年同期为 1.77 次。

我爱音频网总结

2025 年上半年，漫步者虽受消费电子市场整体需求波动影响，营收与净利润同比出现小幅下滑，但依托深厚的品牌积淀与产品竞争力，仍稳固了行业核心地位。面对国内市场竞争加剧，漫步者凭借适配不同区域市场的产品策略与渠道拓展，出口业务实现快速增长，品牌影响力在全球年轻消费群体中进一步渗透。同时，漫步者未停步于现有优势，在产品创新上持续突破，不仅深化了开放式耳机的技术研发与市场布局，还在 AI 功能与音频体验的融合上取得进展，为后续承接消费需求升级、打开增长空间奠定了基础，长期发展潜力依旧可观。

温馨提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。

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