证券之星消息，2025 年 9 月 30 日华纳药厂（688799）发布公告称上海黑子私募基金管理有限公司于 2025 年 9 月 25 日调研我司。

具体内容如下：

问：投资者互动答

答：一、投资者互动问

问：请介绍一下公司 2025 年半年度的主要经营情况。

答：2025 年上半年，受市场环境影响，公司实现营业收入 7.14 亿元，同比下降 3.37%；实现归属于上市公司股东的净利润 0.71 亿元，同比下降 36.95%；剔除股权激励费用计提的影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润 0.90 亿元，同比下降 19.89%。其中，2025 年上半年公司制剂收入 5.22 亿元，同比下滑 5.93%；原料药及中间体收入 1.80 亿元，同比增长 2.13%。制剂收入下滑主要是由于市场竞争激烈及受集采政策影响。具体情况见公司在上海证券交易所网站披露的公告。

问：请介绍一下公司今年的研发投入情况。

答：公司始终坚持 " 仿制药集约化夯实根基、创新药点状突破培植潜能 " 推进 " 仿创结合 " 的发展战略持续落地，仿制药、创新药研发均取得了较为丰硕的成果，研发投入水平持续提高。2025 年上半年公司研发投入 8,038.51 万元，较上年同期增长 20.94%。

问：请介绍一下公司对致根医药的持股情况及未来的安排。

答：2025 年 4 月 22 日，公司在上海证券交易所网站披露《湖南华纳大药厂股份有限公司关于控股子公司增资扩股引入战略投资者暨关联交易的公告》（公告编号 2025-032），上海致根医药科技有限公司拟引入战略投资者进行增资扩股，增资金额合计不超过 7000 万元。致根医药已于近期办理完毕本次增资的工商变更登记手续。具体内容见公司于上海证券交易所网站披露的相关公告及后续进展公告。

问：请公司介绍一下 ZG-001 的情况。

答：ZG-001 胶囊是上海致根医药科技有限公司自主开发的具有全新结构的新型抗抑郁药，属于 1 类新药，拟用于治疗成人伴有自杀意念或行为的重性抑郁障碍（MDSI）。

临床前研究表明，ZG-001 抗抑郁作用机制明确，试验数据表明 ZG-001 单次口服给药后可快速提高脑内 pTrkB 的表达，激活 BDNF-TrkB 信号通路，从而发挥快速、持久的抗抑郁作用。此外，在多个经典动物抗抑郁药效模型中，ZG-001 均展现出良好的抗抑郁活性，具有起效迅速和药效持久的特点。在表现良好抗抑郁效果的同时，ZG-001 还表现出优异的代谢性质及安全性。

ZG-001 已经顺利完成Ⅰ期临床试验，试验主要目的为评估 ZG-001 在健康受试者中的安全性，以及药代动力学性能等。此次临床研究结果表明，ZG-001 安全性优异，未见超过 1 级不良反应，针对氯胺酮相关副作用而设计的安全性量表（CDSS、MO/S、PWC-20），未见氯胺酮相关的分离、镇静症状，停药未见戒断症状。ZG-001 的药代性能优异，吸收迅速，暴露量随给药剂量的增加而线性增加；无明显性别差异，无蓄积。

ZG-001 正在开展Ⅱ a 期临床试验，预计今年完成Ⅱ a 临床试验，并将根据临床试验进展情况开展Ⅱ b 期临床试验。实际的研发进展情况可能受到多种因素影响，存在一定不确定性，请关注公司公告。

问：公司濒危动物药材替代品研发项目进展情况如何？

答：濒危动物药材替代品项目相关政策逐渐清晰，2024 年 10 月国家药监局、国家中医药局联合发布了《国家药监局 国家中医药局关于支持珍稀濒危中药材替代品研制有关事项的公告》提出了一系列有关珍稀濒危中药材替代品研制的支持措施，2024 年 12 月国家药品监督管理局药品审评中心发布了《濒危动物类中药材人工制成品研究技术指导原则（试行）》等指导原则为研发提供指导。

在相关审评审批政策指南清晰的背景下，ZY 系列濒危动物药材替代品各个项目的研究工作稳步推进。其中，ZY022 项目预计年内完成 IND 申请，进入 I 期临床试验。实际的研发进展情况可能受到多种因素影响，存在一定不确定性，请关注公司公告。

风险提示：公司经营目标的实现及相关产品规划的实现受到宏观经济、行业政策、市场情况等多方面因素的影响，存在不确定性，部分前瞻性陈述并非历史事实，不代表公司对经营业绩的预测及投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识，注意投资风险。

华纳药厂（688799）主营业务：公司是一家以化学药制剂、化学原料药和中药制剂的研发、生产与销售为主营业务的高新技术企业 , 已具备片剂、胶囊、颗粒、散剂、干混悬剂、吸入溶液剂、小容量注射剂、滴眼剂、冻干粉针剂等多种剂型制剂产品和化学原料药产品的生产能力。

华纳药厂 2025 年中报显示，公司主营收入 7.14 亿元，同比下降 3.37%；归母净利润 7111.55 万元，同比下降 36.95%；扣非净利润 5915.39 万元，同比下降 37.06%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 3.77 亿元，同比上升 3.22%；单季度归母净利润 2990.19 万元，同比下降 43.3%；单季度扣非净利润 2335.16 万元，同比下降 53.02%；负债率 26.43%，投资收益 -318.16 万元，财务费用 -571.1 万元，毛利率 61.04%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 3 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2.35 亿，融资余额增加；融券净流入 0.0，融券余额增加。

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