历史上，很多行业的利润释放，往往发生在产业度过并购整合阶段，行业格局愈发清晰之后。

眼下，智驾产业正处于这样的关键进程中：随着企业间订单与交付量的差距不断拉大，智驾供应商数量逐渐减少，行业内企业的生存状态也随之出现明显分化。而那些能够留在 " 牌桌 " 上的企业，正通过主动的并购整合，进一步强化自身的核心优势。

四维图新投资鉴智机器人，便是这一行业趋势下的典型案例。9 月 29 日，四维图新正式发布公告，宣布拟以现金及资产结合的形式，参与鉴智机器人的新一轮融资。

此次交易完成后，四维图新将持有 " 新鉴智 " 39.14% 的股份，正式成为其第一大股东；与此同时，" 新鉴智 " 也将成为四维图新旗下智驾业务的统一运营平台。

值得关注的是，本次交易金额合计 18 亿，是今年智驾领域规模最大的并购案之一。并购完成后，双方将在技术研发、产品布局、市场拓展及产业链协同等多维度开展深度融合，这也将为四维图新的发展注入全新动能。

例如，鉴智机器人在中高阶智驾算法领域具备深厚积累，且拥有丰富的量产落地经验，双方融合后，四维图新将具备提供全栈智驾方案、覆盖全行业应用场景的能力。

相较于业务层面的推进，此次并购鉴智机器人更大的价值在于：双方融合后，凭借更强的技术能力与商业能力，将逐步成长为智驾行业的 " 超级平台 "；对于四维图新而言，这也意味着其成功拿到了向 " 智驾新型 Tier1 巨头 " 迈进的关键砝码。

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智驾来到整合时刻，四维图新卡位稀缺资产

智驾产业正迈入整合阶段。例如，奇瑞汽车向轻舟智航投资 1 亿美元，上汽集团持续为 Momenta 注资，长城汽车对元戎启行进行战略投资，一汽投资卓驭，吉利则成立千里智驾以整合内部资源。

行业进入整合期，意味着竞争焦点正从单一技术突破，转向产业链整合效率的比拼。在此阶段，能够拿下优质资产的企业，往往能借助整合契机增强自身竞争力，进而拉开与竞争对手的差距。

四维图新投资鉴智机器人，正是这一趋势下的典型案例。这笔投资有两大核心看点：一是资产的优质性，二是资产的稀缺性。

从优质性来看，鉴智机器人既具备智驾技术的领先性，又拥有较强的产品落地能力。

先看技术领先性，鉴智是一家以视觉 3D 理解为核心的自动驾驶软件算法公司，可为车企提供从环境感知到规控决策的完整闭环系统，支持 L2/L2 + 及以上级别自动驾驶功能。鉴智与大疆也是目前中国市场上为数不多、可基于双目摄像头做纯视觉方案的智驾供应商。

技术领先的背后，是优秀的团队支撑。前深鉴科技联合创始人兼 CTO、AMD 前全球副总裁单羿创立鉴智，担任 CEO。他与鉴智联合创始人、CTO 都大龙，此前曾在百度深度学习研究院和地平线共事，在智驾领域有过共同创业经验。

再结合此前信息，去年滴滴智慧交通的超 300 人团队整体加入四维图新集团，后续年底有消息称倪凯当时已低调入职；如今再加上单羿、都大龙的加盟，以及纵横商海多年的掌舵人程鹏，四维图新已汇聚成一个堪称 " 智驾天团 " 的核心班底，后续需要关注这些行业明星是否全数加盟 " 新鉴智 "，以及相关产品平台整合进度。

依托技术与团队的优势，鉴智的业务落地能力同样强劲。截至 2025 年，鉴智智驾系统累计交付超 50 万台，还获得了多家国内外主机厂（OEM）的量产定点，据悉超过 250 万套。鉴智收入也从 2024 年的 59.9 万元激增至今年上半年的 1122.9 万。

结合鉴智的规模化订单与据一些媒体报道近千人的智驾专业队伍，四维图新与鉴智的合作，可能成为今年目前国内最大的智驾并购重组案例。

若结合整个智驾产业的大背景，更能凸显这笔投资的价值：在主机厂纷纷展开 " 合纵连横 " 的当下，市面上独立且未与主机厂深度绑定的优质智驾标的已十分稀缺，而鉴智正是为数不多的独立优质标的。借助这笔投资，四维图新完成了关键卡位，得以进一步拉大与其他第三方智驾公司的差距。

二者的强强联合，也为业务发展注入新动能。

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业务发展的新动能

在科技领域，企业通过外部整合获取发展动力的案例并不少见。以特斯拉为例，其通过整合 Maxwell，获得了超级电容和干电池电极技术，最终实现了产业链成本降低与产品竞争力提升。

四维图新并购鉴智机器人，正发挥着类似作用：双方合作既能实现提质增效，又能完善产品布局。

从提质增效角度看，鉴智机器人的研发能力与产品线，与四维图新形成高度互补。例如，在硬件平台适配方面，四维图新已拥有基于地平线 征程 6 系列 平台的若干智驾方案，而鉴智正是地平线平台的主要合作伙伴之一，已官宣多个基于征程 6 平台的定点；双方方案整合后，有望显著减少研发冗余。

考虑到，两家公司都与地平线有非常深度的各种合作。地平线甚至是鉴智机器人的股东，参与了多轮融资。整合双方资源后的新鉴智，有望成为除地平线自身以外最大的一个具有地平线征程 6 系列平台完整产品矩阵及量产交付能力的团队。

更重要的是，这笔投资还将进一步提升四维图新的竞争力，扩大其市场份额。

例如，四维图新拥有全栈智能驾驶、芯片及高精度定位技术，鉴智机器人则具备中高阶智驾算法与量产落地经验，双方融合后，可立即具备横跨地平线与高通双平台的研发能力，这也让融合后的新鉴智拥有了更明确的业绩增长动能。

具体而言，四维图新深耕行业 23 年，2025 年初刚宣布手握 360 万套智驾新增定点，不仅具备强大的车企客户资源与规模化订单获取能力，还拥有比亚迪、长城等国产车龙头企业的交付经验；而鉴智机器人此前已与岚图、奇瑞等车企达成量产合作，双方融合后的方案能够快速触达更多客户，并且可能更具成本优势。

从长期视角来看，新鉴智将同时具备中低阶智驾方案（如基础 ADAS、行泊一体）与中高阶智驾方案（如高速 NOA、城区 NOA）的研发与供应能力，进而形成覆盖多档次车型、满足多市场需求的完整产品矩阵，为客户提供一站式解决方案，这也将为其业绩增长提供强有力的支撑。

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最确定的 " 新型 Tier 1" 资产？价值逻辑重构的关键窗口

在任何行业中，颠覆式技术的出现往往意味着原有壁垒被打破，市场会经历重新分散的过程，随后通过价格竞争再次走向集中。这一过程，正是新产业巨头诞生的契机。

当前的电动车产业，便是典型例子。三电系统取代发动机和变速箱所带来的市场结构性机会，曾吸引大量投资涌入，导致市场格局重新分散；但经过激烈的价格竞争后，行业又开启了从分散到集中的进程，而这一进程也为新型 Tier 1 巨头的诞生创造了机会。

产业机遇已摆在眼前，谁能从中脱颖而出？对多数行业而言，需求决定供给。要找到成为新型 Tier 1 巨头的答案，需从需求侧入手。

当前，主机厂正身处 " 全民智驾竞赛 " 中。为在用户体验与成本之间找到平衡，车企向供应链提出了 " 以中端价格向市场提供高端智驾体验 " 的苛刻要求。换句话说，低成本供应链已成为车企的核心诉求。

而低成本产业链，恰好是四维图新的优势所在。四维图新已成功将 L2 + 级高阶辅助驾驶功能下沉至 10 万元级主力车型。这种极致的性价比优势，为其奠定了足够大的市场基本盘。

值得一提的是，四维图新的成本优势并非来自压缩上游零部件，而是依托技术与模式优势。

在技术上，四维图新提出 " 舱驾融合 " 理念，将智能座舱、智能驾驶、自动泊车整合在一套硬件系统中，减少了冗余；收购鉴智后，鉴智的算法优势有望进一步优化四维图新的成本。

在模式上，四维图新实现了软硬一体化布局，用自家或合作伙伴的产能为订单提供高质量生产服务，进一步强化了产品性价比优势。

以成本优势为切口，四维图新正通过并购、投资与合作等方式，进一步整合产业链。事实上，在投资鉴智之前，四维图新就一直通过并购或合作推进产业整合。

例如，四维图新曾收购杰发科技获得芯片自研能力，与滴滴共同增资四维智联提升智驾能力；除并购整合外，四维图新还加大了与火山引擎、航盛电子、卓驭科技等产业链企业的合作。这些举措，为四维图新带来了技术、成本等多重优势，进一步增加了其成为新型 Tier 1 巨头的概率。

在成长为最具确定性的新型 Tier 1 巨头后，四维图新也更有利于在资本市场中获得高溢价。

一方面，在与鉴智完成融合后，业内人士普遍认为，四维图新的开发速度与工程化量产交付能力，有望跻身全行业前三；同时，行业也对其快速成长为智驾领域 " 超级平台 " 抱有高度期待。这种在行业竞争中实现突围的明确确定性，将为四维图新带来显著的资本市场高溢价。

另一方面，鉴智在机器人领域的布局，也为四维图新的价值逻辑升级 " 锦上添花 "。考虑到机器人本身就是当前市场高度关注的热点赛道，且机器人行业创业的大群人物均与智驾行业存在强关联。机器人与智驾的技术协同与业务协同效应将进一步拔高四维图新与新鉴智的估值上限。

具体来说，并购后 " 新鉴智 " 在智能汽车外的领域将获得明显扩展与强化。

首先，鉴智在机器视觉感知上的成熟算法和工业级模型可快速切入安防、智慧城市、楼宇等新场景；

其次，鉴智的边缘视觉推理与低带宽传输优化有利于物联网设备、智能摄像头和无人零售等场景实现本地实时感知与云端协同，降低运维成本并增强隐私保护。

第三，结合四维图新的地图、定位与大数据能力，可拓展到物流仓储（自动分拣、场内定位）、工业自动化（视觉质检、机器人引导）、农业监测（作物 / 病虫害识别）等垂直行业解决方案，实现跨行业产品化复用。

第四，鉴智的算法与数据标注流水线能为企业级视觉即服务（VaaS）提供快速上手的能力，向相关 B2B 市场输出 SaaS 类产品。

最后，团队经验与专利积累将增强在非车领域的信任背书，便于与政企类客户建立长期项目与生态合作，从而带来多元化营收渠道与更高的抗周期能力。

总体看，新鉴智为四维图新可能打开了车外大市场的技术落地与商业化通道。

综上而言，四维图新成为新型 Tier 1 目标已基本达成，其有望持续拓宽商业边界与业绩利润的良性提升，进而实现估值的持续增长。

而下一步我们要关注的，重点将在于今年最后一个季度，这支新舰队将如何排兵布阵？以及将交出哪些新的量产订单、拿出更具竞争力的哪些新品。

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