黄金坐上过山车，盘中创历史新高后一度下破 3800 大关！技术面显示回调时刻或已到来，但分析师相信牛市依旧稳固 ......

周二，由于投资者担心美国政府可能关门导致美元走弱，贵金属价格飙升。现货黄金一度将历史新高刷新至 3870 美元左右，随后因投资者获利了结持续下挫，回落至 3800 美元 / 盎司下方，较日高低 70 美元以上，日内跌近 1%。

黄金价格突破新高，反映出宏观面多重压力叠加——美国政府停摆风险、持续的地缘政治摩擦，以及美联储独立性面临的威胁。

隔夜特朗普与国会民主党领袖会面，但未就临时拨款法案达成共识。投资者担忧政府资金断裂可能导致非农就业报告乃至消费者价格指数（CPI）延迟发布，避险需求因此上升。美国国债价格在周一的买盘推动后保持坚挺，与此同时同时美元走软。

市场策略师指出，以往多次 " 最后一刻达成妥协 " 的经历已削弱了政府停摆的冲击力度，但 " 数据真空 " 却是本轮周期的新风险：及时公布的经济数据减少，可能会让美联储的 " 政策调整 " 路径变得复杂，并导致风险溢价维持高位。

Pepperstone 的研究策略师艾 Ahmad Assiri 表示，" 宏观环境进一步支撑了金价，美联储仍在降息道路上，劳动力市场指标正在走软，美国股市估值处于高位。在这种背景下，黄金作为对冲工具和分散风险工具的地位依然稳固。"

他补充道，美国政府关门的可能性也促使投资者转向黄金和美国国债。他指出，尽管短期内黄金可能出现疲软，但任何获利回吐都将被需求迅速消化。

Assiri 认为，尽管受投机性资金流和结构性需求的支撑，黄金价格已触及新高，但其未来涨幅似乎找不到上限。他表示，各国央行仍然是积极的买家，而机构投资组合的黄金配置比例也日益提升，超过传统的 5% 基准。

Fxstreet 分析师 Jasper Osita 指出，尽管基本面依然支撑金价，但技术指标却呈现出不同的景象。黄金走势依然看涨，但 4 小时 RSI 指标显示看跌背离，表明在过去 10 天上涨超过 5%、过去五周上涨超过 15% 之后，黄金上涨趋势可能正在减弱。

尽管如此，从 4 小时图来看，金价在 3825-3835 美元区间形成了公允价值缺口，目前该缺口有望成为进一步上涨的潜在跳板。如果金价回落至该区域并找到支撑，买家可能会坚定地再次入场。 反之，若此处未能吸引强劲买家，金价将面临回调的风险。

如果金价彻底突破该区域，则表明卖家在乘胜追击。金价或因此回落至 3800 美元。如果果断跌破 3800 美元，此处将转为阻力位，下行目标位为 3770 美元至 3740 美元。

但 Osita 也指出，在美联储宽松政策的稳定推进、央行结构性需求以及持续的避险资金流入的背景下，看涨黄金的理由远远超过任何做空尝试。除非美联储强硬立场的冲击出现，或通胀数据逆转走势，否则阻力最小的趋势仍将是上行。

数据方面，日内值得注意的是美国劳工统计局（BLS）公布 8 月份 JOLTS 职位空缺数据。尽管该数据被普遍视为滞后指标，但若出现明显下降（例如低于 700 万），或录得显著超出预期的 750 万以上，都可能引发市场直接反应。