10 月 3 日周五，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国服务业 9 月陷入停滞。订单和商业活动疲软，就业也连续第四个月萎缩。

美国 9 月 ISM 非制造业指数 50，大幅不及预期的 51.7，前值 52。50 为荣枯分水岭。9 月 ISM 服务业 PMI 低于媒体调查的所有经济学家的预估。

重要分项指数方面：

新订单指数下降 5.6 点，降至 50.4，几乎抹去前月的全部涨幅，表明订单几乎没有增长。出口订单也下降。

商业活动指数自 2020 年 5 月以来首次进入收缩区间，单月下降超 5 个点。

就业指数连续第四个月萎缩，尽管 9 月份的萎缩速度有所放缓。可能需要更强劲的订单和销售来鼓励企业加大招聘。

支付价格指数小幅升至 69.4，为三年来的最高水平之一。

由于前一个月的订单激增，9 月的交货时间也延长，供应商交付指数上升 2.3 个点，达到 2 月以来的最高水平。

前月降至 16 年低点的订单积压指标回升，但仍处于萎缩区间。

库存指标降至今年年初以来的最低水平，尽管一项相关指标显示对库存过高的担忧略有加剧。

数据公布后，美国 10 年期国债收益率短线震荡于 4.10%-4.08% 区间，两年期美债收益率在美国 ISM 服务业 PMI 发布时跳水至 3.54% 下方、日内整体转跌、瞬间又反弹至接近 3.555% 的水平。

分析指出，作为美国经济最大组成部分的服务业表现令人失望。本周早些时候的一份报告显示，美国 ISM 制造业 PMI 连续第七个月收缩。由于美国政府停摆导致官方数据缺失，经济学家和决策者将更多地依赖 ISM 调查等私营机构的报告来洞察就业市场和整体经济状况。

当日稍早公布的另一重要美国 PMI 数据显示：

美国 9 月 Markit 服务业 PMI 终值 54.2，预期 53.9，初值 53.9。

美国 9 月 Markit 综合 PMI 终值 53.9，预期 53.6，初值 53.6。

S&P Global Market Intelligence 首席商业经济学家 Chris Williamson 表示：

9 月份服务业增长略有放缓，但整体仍然足够强劲，使得第三季度整体表现令人印象深刻。再加上制造业的持续增长，服务业活动的扩张表明，第三季度的年化 GDP 增速大约在 2.5% 左右。

增长主要得益于金融服务和科技行业活动的提升，不过我们也看到了消费者相关服务（如休闲和娱乐）需求改善的更多迹象，这在一定程度上可能与较低的利率有关。

较低的借贷成本也推动了企业对未来 12 个月前景的整体乐观情绪。

令人失望的是，这种乐观情绪并未带来更多的就业增长，招聘几乎停滞，显示劳动力市场疲软加剧，因为在不确定的经营环境下，企业往往更注重提高效率。调查中的另一个持续担忧是不断上升的成本压力，受访者将其归因于关税。9 月份投入成本再次大幅上升，因为进口关税的影响被认为再次从商品传导至服务。

不过，服务业收费增速降至五个月来的最低水平，这是一个令人欣慰的迹象，显示部分关税相关的供应链价格压力开始有所缓解。