法拉利股价周四一度暴跌 16%，创下该公司 2016 年在米兰证交所上市以来的最大单日跌幅，这一剧烈下跌源于其 2030 年业绩指引未达华尔街预期，同时公司还下调了电动化转型目标。

周四，法拉利将 2025 年净收入预期从此前的 " 超过 70 亿欧元 " 上调至 " 至少 71 亿欧元 "，并设定 2030 年净收入目标约为 90 亿欧元。然而，分析师普遍认为这一长期指引过于保守。

花旗分析师在研报中表示，法拉利的指引 " 低于我们资本市场日预览中的 ' 低增长情形 ' 预估，反映出管理层的保守态度 "。他们补充说，考虑到指引虽然保守但暗示未来周期中运营杠杆有限，" 我们认为近期共识每股收益和估值倍数都存在一定风险 "。

同时，法拉利还宣布调整电动化战略，将 2030 年电动汽车销售占比目标从 40% 下调至 20%，同时展示了其首款纯电动车 "elettrica" 的技术细节，该车型计划于 2026 年底开始交付。

2025 年指引小幅上调，2030 年目标增长放缓

业绩指引方面，具体来看：

2025 年调整后息税折旧摊销前利润（Ebitda）预计至少为 27.2 亿欧元，实际为 26.8 亿欧元，预计为 27.3 亿欧元；

预计 2025 年收入至少为 71 亿欧元，预计收入超过 70 亿欧元，估计收入 70.9 亿欧元；

预计 2030 年净收入约为 90 亿欧元，预计 2030 年调整后息税折旧摊销前利润至少为 36 亿欧元；

预计 2030 年调整后息税前利润至少为 27.5 亿欧元，调整后每股收益目标至少为 11.50 欧元；

令投资者失望的是 2030 年长期目标，据 RBC Capital Markets 分析师 Tom Narayan 团队表示，法拉利更新的 2030 年指引低于共识预期。UBS 分析师 Narayan 指出，管理层预测的 2030 年收入 90 亿欧元和 EBITDA 36 亿欧元，隐含的复合年增长率远低于 2022 年预测的 10% 增长轨迹。

此外，公司还宣布从 2025 年开始将股息支付率提高至净利润的 40%，并表示将提前一年超越 2026 年商业计划的盈利目标。

电动化战略调整：下调 EV 销售目标

法拉利宣布调整其 2030 年产品线构成目标：40% 内燃机汽车、40% 混合动力汽车和 20% 纯电动汽车，较此前 40% 电动汽车销售目标大幅下调。

公司表示，这一修订目标是基于 " 以客户为中心的方法、当前环境及其预期演变 " 做出的调整。这一转变正值全球多家汽车制造商近期纷纷下调电动汽车销售目标，原因包括缺乏平价车型、充电站建设进度低于预期以及来自中国的激烈竞争。

法拉利在技术创新研讨会上展示了其首款纯电动车 "elettrica" 的量产底盘和动力系统，该车型将于 2026 年底开始交付，完整车型预计明年全球首发。

法拉利执行董事长 John Elkann 在声明中表示：" 通过全新的法拉利 elettrica，我们再次确认通过结合技术纪律、设计创意和制造工艺来推进发展的意志。"

分析师观点分化：多头看好长期执行力

尽管股价大跌，摩根大通分析师对法拉利 2030 年战略计划的公告持乐观态度。他们在周四的研报中表示：" 考虑到目前需求远超供给的充分证据，我们对管理层执行长期计划的能力非常有信心。"

摩根大通还估计，公司受益于 CEO Benedetto Vigna 的领导风格，" 他挑战公司利用协作来提高拥抱创新的速度。即将推出的超级跑车也可能有助于推动利润大幅增长。"

法拉利表示，其当前活跃客户数量已增长至 9 万人，较 2022 年增长 20%。公司还计划在 2026 年至 2030 年期间平均每年推出四款新车。

然而，UBS 上周警告称，美国消费者需求疲软已从低收入群体蔓延至中等收入购买者，这为奢侈品市场前景增添了不确定性。