瑞财经 严明会 近日，中信证券研报称，跟踪的样本煤炭上市公司，2025Q3 净利润平均环比增长约 18%，前三季度同比降幅约 27%，环比而言，焦煤、无烟煤公司业绩预期弹性更大，但动力煤板块贡献利润依然最多。

展望四季度，行业整体供需平衡，旺季或出现阶段性供给缺口，若反内卷政策执行力度强化，煤价有望超预期。

目前板块的政策、煤价以及业绩预期都在改善，未来随着市场风格轮动或政策催化，板块有望出现持续超额收益。

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