10 月 10 日晚间，科净源（SZ301372，股价 26.57 元，市值 18.22 亿元）信披违规一案的处罚结果正式落地。因未按规定及时披露案涉担保事项，中国证监会北京监管局对公司给予警告，并处以 150 万元的罚款；包括时任总经理在内的 3 名责任人员合计被罚款 150 万元。

上述违规担保发生于 2023 年 12 月至 2024 年 1 月，彼时正值科净源登陆创业板不久，却出现业绩大幅下滑。其子公司为开拓山东市场水环境治理业务，未履行公司董事会、股东大会等相关审批决策程序，便向第三方公司提供担保。至今，公司违规担保的阴影逐渐散去，但业绩压力犹存。

未及时披露 1.5 亿元担保事项

2023 年，科净源实现营收 3.02 亿元，同比下降 31.30%；归母净利润为 1940.25 万元，同比下降 77.53%。这样的成绩对一家刚刚上市的公司来说难言亮眼。业绩下滑的大背景是水环境治理行业投资节奏放缓，市场供需出现严峻变化。此时，开拓新的市场尤为重要。

彼时，针对净利润持续下滑的情况，科净源曾指出，公司在原有区域市场布局基础上，持续强化在京津冀、东北三省、云贵等原有区域市场的发展，同时将四川、陕西、山东、河南、广东等作为新拓展的区域市场，提升各区域的市场营销份额。

其中，为了开拓山东市场水环境治理业务，科净源全资子公司北京科净源设备安装工程有限公司（以下简称安装公司）与天一新能（青岛）科技有限公司就水环境治理项目展开业务合作。安装公司 " 根据项目开展需要 "，以银行定期存单质押的方式为指定第三方公司提供担保。

根据公告，上述担保事项共涉及烟台合康物资有限公司、山东博淼实业有限公司、烟台宗西新型材料有限公司三家公司，担保金额分别为 6000 万元、6000 万元和 3000 万元，累计金额为 1.5 亿元。然而，上述担保未履行科净源董事会、股东大会的审议程序。直到 2024 年 3 月，双方签署解除协议，不再推进项目合作，上述质押才被解除。

水环境治理市场竞争加剧

自 2024 年 4 月科净源披露案涉担保情况至今，已过去一年半的时间。科净源实施了人员问责、加强培训、夯实制度等一系列举措。随着此次行政处罚落地，公司信披违规一案随之尘埃落定。另一方面，这段时间公司市场开拓成效几何？

2024 年的情况依然不容乐观。尽管公司 2024 年新签订单显著高于上年，但受相关因素影响，部分项目未能按原定计划实施并确认收入。同时，水环境投资节奏放缓，审计结算及付款时间跨度延长，导致应收账款回款周期拉长，项目账龄期限增长，公司坏账准备计提显著增加。

今年上半年，科净源业绩有所修复，实现营收 1.49 亿元，同比增长 24.30%；实现归母净利润 1283.00 万元，同比扭亏为盈。不过，与其上市前相比仍存在较大差距。

科净源于 2023 年 8 月登陆创业板。2023 年上半年，公司营收及归母净利润分别为 2.25 亿元和 4783.94 万元。从 2023 年上半年到现在，其水处理产品的毛利率从 45.38% 降至 20.73%，水环境综合治理方案业务的毛利率从 22.49% 降至 13.74%。

" 部分企业为获取项目压低报价，导致项目利润空间被压缩，行业整体利润率有所下滑。" 科净源表示，2025 年上半年国内水环境治理市场规模增长显著，各地积极响应政策开展治理工作，但市场竞争加剧及部分地区资金压力、技术瓶颈等问题不容忽视。

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