茶饮江湖再起惊雷。

日前，蜜雪冰城发布公告，斥资近 3 亿元控股福鹿家，正式进军现打鲜啤赛道。

值得关注的是，福鹿家背后实控人田海霞，正是蜜雪冰城 CEO 张红甫的妻子。早年，她曾创办便利店品牌 " 芙鹿家 "，此后将重心转向精酿啤酒领域，孵化出如今被雪王纳入麾下的 " 鲜啤福鹿家 "。

回望蜜雪冰城崛起史，从街边刨冰摊到全球 5.3 万家门店的逆袭之路，本已堪称传奇。而今，雪王正挥笔写出新故事：从茶饮到咖啡，再到 " 夜酒 "，一场关于 " 平价微醺 " 的新战事，悄然打响。

蜜雪冰城，操刀一笔并购

根据公告，这笔交易分为两部分——

首先，蜜雪集团以 2.856 亿元现金，认购福鹿家（郑州）企业管理有限公司新增注册资本 690.17 万元，交易完成后直接持有其扩大后总股本的 51%，成为第一大股东。

第二步，蜜雪与福鹿家原股东赵杰签订协议，以 1120 万元受让其持有的 2% 股权。

交易完成后，蜜雪以 2.97 亿元总对价拿下福鹿家 53% 股权，后者正式成为其非全资附属公司，未来财务业绩将全面并入蜜雪集团合并报表。此次交易定价参考了福鹿家截至 2025 年 8 月 31 日的股权市场价值评估结果，评估区间为 2.447 亿元至 2.766 亿元。

被雪王看上的福鹿家，有何来头？

福鹿家成立于 2021 年，旗下有现打鲜啤品牌 " 鲜啤福鹿家 "，主营每 500ml 杯装单价 6 至 10 元的精酿鲜啤产品。截至 2025 年 8 月 31 日，已布局约 1200 家门店，覆盖全国 28 个省、自治区、直辖市，以加盟店为主，公司收入主要来自向加盟商出售门店物料和设备。

数据显示，福鹿家在 2023 年录得除税后净亏损 152.77 万元，但在 2024 年成功扭亏为盈，实现净利润 107.09 万元。

更直接的关联在于，福鹿家实控人田海霞，是蜜雪集团联合创始人及首席执行官、控股股东张红甫的妻子。在这笔交易前，田海霞直接持有福鹿家 60.05% 股权，并通过郑州麦浪同舟企业管理合伙企业间接持股 20.41%。交易完成后，田海霞持股降至 29.43%。

其实一切早有预兆。

据北京商报报道，早在今年 3 月，武汉、广州等地的鲜啤福鹿家门店打出了 " 蜜雪冰城子品牌 " 的标识，引发外界猜测。不过当时，双方均出面澄清：" 彼此独立运营。"

如今尘埃落定。蜜雪集团表示，这次投资是开拓现打鲜啤品类的重要举措。未来，集团将进一步赋能目标公司，以充分发挥其竞争优势，进而把握现打鲜啤行业的发展机遇。

老板娘掌舵

雪王要卖啤酒了

这不是田海霞的第一次创业。

早在 2018 年，田海霞决心入局便利店赛道。次年 5 月，" 芙鹿家便利店 " 首店开业，选址也极有意味：河南财经政法大学，正是蜜雪冰城创始人张红超的母校。

不到三年时间，芙鹿家在河南开出百家便利店，曾立下 "2023 年千店，2024 年跻身行业前十 " 的豪言。

但转折悄然来临。

2022 年，芙鹿家战略重心转向精酿啤酒，推出 " 福鹿家啤酒厂 "。到了今年 1 月，品牌更名为 " 鲜啤福鹿家 "，加速全国化布局。

从品牌视觉到定价策略，鲜啤福鹿家与蜜雪冰城的相似度高得惊人：红底白字招牌、6.6 元一杯的德式小麦啤酒、主攻社区与大学城的选址逻辑、蜜雪冰城联合供应链配送。甚至连菜单的排版设计，都透着 " 雪王 " 的影子。看似跨界，实则一脉相承：高质低价 + 下沉市场 + 加盟。

" 雪王 " 的创业故事早已为人津津乐道。1997 年，创始人张红超在郑州用一台自制的刨冰机，开启现制饮品领域的创业之路。十年后，弟弟张红甫在妻子田海霞的鼓励下辞职，成为蜜雪冰城第一代加盟商。

从亲朋合伙加盟开到遍及全国的上万家门店，如今这对兄弟已将 " 雪王 " 打造成市值超 1500 亿港元的茶饮巨无霸。今年 6 月发布的《新财富》500 创富榜中，张红超、张红甫兄弟一度以 1179 亿元身家登顶河南新首富。

财报数据显示，2024 年末，蜜雪冰城的全年总营收 248 亿，饮品出杯率达 90 亿杯，全球门店数量更是突破 4.6 万家。今年上半年，公司营收同比增长 39.3% 至 148.75 亿元，全球门店超过 5.3 万家。

放眼整个现制茶饮领域，蜜雪冰城是当之无愧的霸主，却仍在开疆扩土——其创立的咖啡品牌幸运咖全国门店数量达到 8000 家，覆盖全国超 300 个城市。按照门店规模，幸运咖是中国第四大现磨咖啡品牌。

如今，随着鲜啤福鹿家的并入，蜜雪的 " 平价消费帝国 " 再添一员猛将。这也是继 " 幸运咖 " 之后推出的第三个核心品牌，标志着其产品矩阵从茶饮、咖啡进一步拓展到现打鲜啤。

1300 亿，年轻人喝出来的赛道

曾几何时，" 精酿 " 还是小众圈层的代名词。

精酿，由英文 "Craft beer" 翻译而来——手工酿造、风味复杂、原料考究、发酵周期长。相对于千篇一律的工业啤酒，精酿啤酒口感更丰富，酸啤、浑浊 IPA、野菌发酵……对于普通消费者来说，有时进店点单全靠运气，最稳妥的口诀是：" 来一杯酸甜的，别太苦。"

不过，" 破圈 " 已无声无息完成。走进 711，金星啤酒推出的 " 信阳毛尖 " 赫然在列；转到盒马，传统啤酒的货架正被绿豆味、冰糖葫芦、黄油皮尔森等风味精酿占领。据中研产业研究院数据，预计 2025 年，中国精酿啤酒市场的渗透率将提升至 6.3%，精酿啤酒市场规模将达到 1300 亿元。

这背后是消费代际的深刻更迭。Z 世代崛起，消费逻辑随之转变：从功能满足转向情绪价值。喝酒不再只为应酬或解渴，而是为了 " 微醺的自由 "" 独处的仪式感 "" 朋友聚会的氛围感 "。精酿，恰好踩中了关键词：风味多样、标签鲜明、社交属性强、适合拍照打卡。既是饮品，也是情绪载体，更是年轻人表达生活方式的符号。

令人瞩目的是，9 块 9 的风，从 " 日咖 " 刮到了 " 夜酒 " ——不止鲜啤福鹿家，胖东来、盒马单价低至 9.9 元的精酿啤酒火到疯抢，" 性价比神话 " 背后是通过供应链优势打造出的快消爆品逻辑。

重量级玩家们，还在陆续入局。

8 月，五粮液宣布推出一款中式五粮精酿啤酒 " 风火轮 "，定价为 19.5 元 / 罐，被视为五粮液拓展年轻消费群体的新尝试。与此同时，珍酒李渡集团正式推出旗下首款高端精酿啤酒产品 " 牛市 News"。

不只是白酒企业盯上了啤酒赛道，好想你、三只松鼠等也纷纷布局。三只松鼠创始人章燎原直言：" 我们不是玩票，而是要重构年轻人的饮酒场景。"

此前，" 日咖夜酒 " 被视为新消费的黄金组合，海底捞、奈雪、星巴克等纷纷试水小酒馆模式。但几年过去，就连当初号称 " 被 90 后喝出来的上市公司 "、身为 " 小酒馆第一股 " 的海伦司也显露颓势。一位投资人曾一语道破：" 酒水的消费频次和复购率远不如新茶饮，这是跨界做酒难走通的原因之一。"

更大的挑战在于，年轻人的注意力正被分散到更多元的场景中：露营、飞盘、Livehouse、深夜便利店……他们的 " 微醺 " 不只属于某个场所，而成为一种流动的生活方式。

精酿的故事，仍在继续。只是抢占年轻人的，不再是某家酒馆或某个品牌，而是谁能更快读懂他们的情绪密码，在新一轮消费迭代中找到连接方式。

本文来源投资界，作者：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202510/555723.shtml

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