稀土行情回暖，国内两大稀土巨头之间今年第四季度的关联交易价格继续上调，环比涨幅高达近 4 成。这已是双方连续第 5 个季度上调稀土精矿价格。

包钢股份（600010.SH）、北方稀土（600111.SH）昨日晚间发布公告称，按照公司 2022 年确定的关联交易定价方法和 2025 年第三季度稀土氧化物市场价格计算，拟将双方今年第四季度的稀土精矿关联交易价格调整为不含税 26205 元 / 吨（干量，REO=50%），REO 每增减 1%、不含税价格增减 524.10 元 / 吨。

今年 7 月，包钢股份、北方稀土将 2025 年第三季度稀土精矿关联交易价格上调至不含税 19109 元 / 吨（干量，REO=50%），REO 每增减 1%、不含税价格增减 382.18 元 / 吨。据此计算，今年第四季度稀土精矿关联交易价格环比涨幅达 37.13%。

两大巨头之间的交易价格，历来都是行业价格的风向标。行业分析人士对财联社记者表示，包钢股份、北方稀土第四季度稀土精矿关联交易价格调整主要参考今年第三季度稀土氧化物市场价格，由于第三季度氧化镨钕价格大涨，导致这次稀土精矿关联交易价格的涨幅比较 " 夸张 "。

换言之，第三季度氧化镨钕价格重心持续上移，带动了第四季度稀土精矿交易价格的走高。SMM 报价显示，今年 9 月 30 日，氧化镨钕均价为 56.2 万元 / 吨，与 6 月 30 日的均价 44.45 万元 / 吨相比，上涨了 26.43%。

财联社记者注意到，自 2024 年第四季度起，稀土精矿价格已经连续 5 个季度上调。截至目前，稀土精矿关联交易价格已经和 2022 年初的水平相当。过往公告显示，2022 年初，双方稀土精矿交易价格为不含税 26887.2 元 / 吨（干量，REO=51%），REO 每增减 1%，不含税价格增减 527.2 元 / 吨（干量）。

值得关注的是，2022 年 12 月，包钢股份、北方稀土宣布将稀土精矿关联交易价格上调至不含税 35313 元 / 吨（干量，REO=50%），REO 每增减 1%，不含税价格增减 706.26 元 / 吨（干量），稀土精矿价格达到新的高度。

据财联社记者统计，近一年以来，自 2024 年第三季度以来，稀土精矿交易价格从 16741 元 / 吨（干量，REO=50%，REO 每增减 1%、不含税价格增减 334.82 元 / 吨）持续上调，至本次调价后的 26205 元 / 吨，稀土精矿交易价格涨幅达 56.53%。

稀土精矿价格持续上涨，或与上游原料供应呈现收紧态势有关。北方稀土此前曾表示，2025 年第一季度以来，受上游原料供应收紧及下游消费刺激等政策影响，稀土市场整体活跃度好于上年同期。

今年前三季度，北方稀土业绩实现大幅增长。公司昨日晚间发布公告，今年前三季度，预计实现归属于上市公司股东的净利润为 15.1 亿元至 15.7 亿元，同比增长 272.54% 到 287.34%。公司表示，报告期内，公司主要产品产销量同比增长，推动经营业绩大幅上升。

展望后市，SMM 表示，尽管有宏观政策消息发布，但由于磁材企业订单情况未见好转，对金属的需求减弱，进而使得整个稀土产业链的价格走势偏弱。预计短期内，在缺乏显著需求增长的情况下，稀土市场价格可能会继续偏弱运行。