文 / 瑞财经 许淑敏

国庆前夕，申万宏源与上海农商银行签署了战略合作协议。

上海农商银行董事长徐力、申万宏源董事长刘健等多位高管出席了签约仪式。刘健发言称，申万宏源作为植根上海的金融国企，希望未来充分发挥申万宏源 " 研究 投资 投行 " 专业服务，并借助上海农商银行区域深耕的优势形成合力，重点围绕科技金融开展深入合作，积极融入并服务长三角一体化发展。

申万宏源重视华东地区。从 2025 年半年报来看，其在华东地区的证券营业部高达 142 家，期内实现营收 22.17 亿元，同比增长 39.08%，营业利润 14.34 亿元，同比增长 111.84%。

按区域分布来看，上半年，申万宏源主要是在拓展华北地区版图。该区域的证券营业部数量从 2024 年上半年的 14 家增长到 2025 年上半年的 17 家，增加了 3 家。

然而华北地区的盈利并不如意。上半年，申万宏源华北地区营收 1.79 亿元，同比下滑了 14.17%，是所有区域里面唯一营收缩水的区域，营业利润 7795 万元，亦同比下滑了 14.98%。

不过，局部区域的调整并未影响申万宏源的整体盈利情况。

上半年，申万宏源实现合并营业收入 116.95 亿元，同比增长 44.44%，归属于上市公司股东的净利润 42.84 亿元，同比增长 101.32%。

其中，手续费及佣金净收入 36.83 亿元，占比 31.49%，同比增加了 29.58%。主要是受市场因素影响，公司经纪业务、投资银行业务手续费净收入增加。

而且，申万宏源投资收益大涨。上半年，其实现投资收益 77.1 亿元，同比增加了 57.52 亿元，增幅达到 293.76%，主要是处置交易性金融资产取得收益同比增加。

不过，申万宏源公允价值变动损益为负值。同期，其实现公允价值变动损益为 -2992.3 万元，而去年同期为 32.29 亿元。

作为行业头部券商，申万宏源擅长投行业务、研究、咨询等方面的业务，但其控股子公司业绩各有分化。

上半年，负责证券业务的申万宏源证券公司，实现净利润 47.27 亿元，而负责证券承销保荐业务的申万宏源证券承销保荐公司，实现净利润为 -1561.49 万元，负责证券投资咨询业务的上海申银万国证券研究所，实现净利润为 -866.63 万元。

伴随着营收增长，申万宏源营业支出也随之增长。上半年，申万宏源营业支出 56.79 亿元，同比增长 20.36%。其中，业务及管理费为 54.19 亿元，同比增长 18.62%。

截至 2025 年 6 月 30 日，申万宏源共有员工 11552 人（含劳务派遣、证券经纪人等），较上年末增加了 5 人。

瑞财经发现，于 2025 年半年度，申万宏源计提并发放董事、监事和高级管理人员税前薪酬总额为 496.19 万元，相较去年同期的 655.81 万元下降了 159.62 万元。

报告称，最终薪酬仍在确认过程中，其余部分待确认后再行披露。

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