今年前三季度，各类型公募 FOF 的净值提升速度加快，得益于权益市场的回暖，权益类 FOF 在前三季度的业绩均值明显高于去年乃至历史同期。其中，最高收益率达到了 77.13%，不仅如此，所有 FOF 前三季度的业绩均已实现年内正收益，这在此前很多年中都未出现。进入四季度，随着宏观面的改善预期不断提升，机构端依然对各类资产的投资充满信心。

前三季度公募 FOF 全部实现正收益

今年前三季度，各类型公募 FOF 的业绩表现出色，不仅全部实现了年内正收益，而且头部产品的收益率不菲，有的已经超过 70%。

Wind 统计显示，股票型 FOF 当中，国泰优选领航一年前三季度的净值收益率达到 77.13%，是所有公募 FOF 当中业绩最好的一只。从该基金的二季报持仓来看，广发中证香港创新药 ETF、永赢中证沪港深黄金产业股票 ETF、富国中证稀土产业 ETF 等年内收益率居前，有的已超过 100%。

值得关注的是，科技、资源类主题 ETF 及相关基金是今年以来 FOF 业绩增长的关键推手。记者注意到，从头部业绩产品的年内季报统计来看，相关类型的 ETF 和主题基金频频出现在重仓基金序列当中。

当然，除了一些被动型指数基金外，有些主动管理的基金也表现不俗，同时也是头部业绩产品重仓的产品。例如中银创新医疗 C、中信保诚多策略 C、东方红收益增强 C 等，也出现在混合型 FOF 以及养老目标 FOF 头部业绩产品的重仓基金当中。

今年前三季度，上证指数涨幅为 15.84%，深证成指涨幅为 29.88%，创业板指涨幅为 51.20%。不得不说，权益市场的估值提升为公募 FOF 的净值提升创造了条件，而市场人气助推下，越来越多的投资人参与到了权益市场当中。

据大陆期货研报统计，今年前三季度 A 股新开户数达 2014.89 万户，同比增长 49.64%（2024 年同期为 1346.46 万户）。9 月单月新开户 293.72 万户，环比增长 10.83%，同比大幅增长 60.73%。

在此背景下，公募基金经理取得了亮眼的表现。根据公募排排网数据统计，今年前三季度有业绩显示的公募基金经理共有 3816 位，收益均值为 19.77%，中位数为 14.97%。其中，今年前三季度收益在 60% 以上的基金经理有 169 位。

前三季度公募 FOF 发行数量近 50 只

除了业绩备受关注外，公募 FOF 今年前三季度的新发势头也较往年有明显提升。Wind 统计显示，今年前三季度，共有 49 只新基金发行（统计初始基金），而在 2024 年同期，仅有 23 只。

不仅如此，前三季度，还有公募 FOF 出现一天售罄的情形，摩根基金的盈元稳健三个月持有 A 就是典型。这只 FOF 基金仅用 1 天就募集了 27.52 亿元，在发行首日即宣告募资结束，这也是 2025 年以来首只 " 一日售罄 " 的 FOF 产品。

有分析指出，公募 FOF 新发市场的回暖，既是资金避险需求的集中释放，也是机构精准捕捉结构性机会的体现。在各类资产配置中，债券型基金凭借低波动属性继续巩固 " 压舱石 " 地位，而自由现金流策略、港股方向基金等细分品类的亮眼表现，则为市场注入差异化活力。

不过，前三季度当中，也有一些基金清盘。Wind 统计显示，截至 9 月 30 日，年内清盘的混合型 FOF 有 26 只，债券型 FOF 有 1 只。清盘的主要原因包括触发基金合同中的规模限制条款（如资产净值低于 2 亿元）以及持有人大会表决通过。此外，发起式 FOF 基金在清盘中占比较高，部分产品也因规模不足而面临清盘风险。

进入四季度，A 股依然处于阶段性横盘震荡的格局，对于市场向上空间的理解，不少观点认为，关注的焦点应该放在政策的调整方向以及流动性的改善预期方面，核心是增量资金的来源。

而有关重要行业的配置建议方面，从机构的观点总结来看，有色金属（如工业金属、小金属、贵金属）估值不高、业绩亮眼，全球流动性宽松背景下，驱动因素仍然较强；白酒、家电等传统板块估值处于历史相对低位，叠加其稳定的盈利能力，具备较高的投资安全边际。

说明：前三季度各类型公募 FOF 头部业绩产品统计   来源：Wind

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