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蓝鲸新闻 10 月 14 日讯（记者 屠俊）10 月 13 日晚间，亚太药业 ( 002370.SZ ) 发布公告，该公司现控股股东宁波富邦控股集团有限公司及其全资子公司上海汉贵投资管理有限公司，将通过协议转让方式将其合计持有的约 1.09 亿股上市公司股份（占总股本的 14.61%）转让给浙江星浩控股合伙企业（有限合伙）及其一致行动人浙江星宸股权投资合伙企业（有限合伙）。

值得注意的是，亚太药业本次每股 8.26 元的转让价格，较 9 月 26 日停牌前 5.67 元的每股价格，溢价率达到 45.68%。根据交易方案测算，新实控人和控股股东给予了当前亚太药业超过 60 亿元的整体估值，对比停牌前亚太药业 42 亿元左右的市场估值，溢价幅度接近了 50%。

本次协议转让完成后，亚太药业的控股股东将由富邦集团变更为星浩控股，公司的实际控制人将由宋汉平、傅才、胡铮辉组成的管理团队，变更为星浩控股的最终受益人邱中勋。

该公司股票 10 月 14 日开市起复牌交易，开盘后一字涨停。

并购子公司财务造假

亚太药业成立于 1989 年，前身为浙江亚太制药厂，2010 年在深交所挂牌上市，亚太药业主要从事医药生产制造与医药研发外包（CRO）服务。2015 年 12 月，亚太药业以现金 9 亿元收购上海新高峰，其主要业务为新药研发外包（CRO）服务，主要包括临床前研究服务、临床研究服务、及其他咨询服务等。彼时，亚太药业认为，通过收购上海新高峰 100% 股权，企业将产品品类从单纯化学制药延伸到新药研发外包服务领域，从而优化业务结构，实现企业产业转型升级战略目标。

在上述交易事项中，交易对方（Green Villa Holdings Ltd. 等）承诺，上海新高峰在 2015 年至 2018 年的净利润分别不低于 0.85 亿元、1.06 亿元、1.33 亿元和 1.66 亿元。

从 2016 年到 2018 年的业绩来看，亚太药业的上述收购确实成为其利润快速增长的主要来源，2016-2018 年，亚太药业营收分别为 8.63 亿元、10.83 亿元和 13.10 亿元，净利润分别为 1.25 亿元、2.02 亿元和 2.08 亿元；同期上海新高峰营业收入分别 4.65 亿元、6.28 亿元和 6.93 亿元，净利润分别是 1.14 亿元、1.49 亿元和 1.52 亿元。

不过，上海新高峰稳步增长的业绩当中，却有部分被监管层查明系虚构。

2021 年 2 月 26 日，亚太药业收到浙江证监局下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》。经查明，经查明，2016 年 -2018 年期间，公司的全资子公司上海新高峰在未开展真实业务的情况下，确认来自多家客户的销售收入，并通过第三方主体实现资金流转，三年虚增营收约 4.54 亿元，累计虚增营业成本 2.75 亿元，累计虚增利润总额 1.74 亿元。

连续亏损、走在退市阴影下

进入 2019 年，上海新高峰业绩突然 " 变脸 "。亚太药业 2019 年报显示，公司 2019 年公司实现营业收入 7.09 亿元，同比减少 45.84%；归属于上市公司股东净利润 -20.69 亿元，同比减少 1095.57%。投资损失、计提商誉减值等合计 17.77 亿元。其中因上海新高峰及其子公司无法恢复正常经营，确认投资损失 12.40 亿元。

截至目前，并购遗留的 " 后遗症 " 至今未消。根据《补偿协议》，交易对手方 Green Villa Holdings LTD．及实控人任军需支付 2.56 亿元业绩补偿款及违约金，但截至 2025 年半年报，该笔款项仍未到账，尽管公司已申请强制执行，结果仍存不确定性。

2022 年 4 月 15 日，富邦集团作为控股股东入主亚太药业。富邦集团及其全资子公司汉贵投资合计持有亚太药业总股本的大约 14.62%。不过近年来，亚太药业业绩依然承压，2022 年，富邦集团入主后，公司扣非净利润虽然有所减亏，但依旧没有走出亏损泥淖。财报显示，2019 年至 2024 年，亚太药业扣非净亏损分别为 19.4 亿元、1.43 亿元、2.39 亿元、1.17 亿元、6894.45 万元、2813.19 万元，共计超 25 亿元。

2025 年上半年，亚太药业实现营业收入约 1.52 亿元，同比减少 31.48%；归属于上市公司股东的净利润约 1.05 亿元，同比增加 1820.97%；但扣非后归母净利润却为 -4886.22 万元，同比暴跌 524.31%。不难发现，上半年净利润的暴增并非源于主营业务改善，而是通过出售全资子公司绍兴兴亚药业有限公司 100% 股权，合计增加当期利润总额约 1.49 亿元。

值得注意的是，根据沪深交易所 2024 年修订的相关规则，主板上市公司最近一个会计年度净利润（扣非前后孰低）为负且营收（扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后）低于 3 亿元，将被实施退市风险警示。亚太药业 2024 年营收为 4.05 亿元，扣非净利润为 -2813 万元，已逼近警戒线。

此次股权受让方为星浩控股和星宸投资，前者主要从事控股公司服务、以自有资金从事投资活动等，后者主要从事股权投资等。

除了此次入主亚太药业，星浩控股还拟包揽亚太药业 7 亿元的定增项目。13 日晚间，亚太药业公告称，公司计划向特定对象发行股票，发行对象为星浩控股，发行股票数量不超过 1.37 亿股，发行价格为 5.11 元 / 股，募集资金总额不超过 7 亿元，将用于新药研发项目。亚太药业强调，此次发行不会导致公司控制权发生变化，但会增加公司的总股本和净资产，短期内可能摊薄净资产收益率和每股收益。

不过，公开资料显示，亚太药业作为始于 1989 年的老牌药企，公司拥有 114 个制剂类药品批准文号，产品涵盖抗生素类（59 个批文）与非抗生素类（55 个批文），覆盖抗感染、消化系统等多个领域。

这些药品批文在医药行业具有一定的稀缺性，若新东家能引入资金改善生产工艺、推进一致性评价，或借助渠道优势扩大销售，存在盘活存量资产的可能。

此次控制权易主，是否能让处于长期亏损亚太药业走出泥潭，值得关注。