1. 超颖电子 ( 沪市主板 )

申购代码：732175

股票代码：603175

发行价格：17.08

发行市盈率：28.64

行业市盈率：60.52

发行规模：8.97 亿元

主营业务：印制电路板的研发、生产和销售

公司其他重要信息如下图所示：

点评：行业前景方面，2024 年，全球 PCB 总产值达到 735.65 亿美元，市场空间巨大。根据 Prismark 的预测，未来五年全球 PCB 市场将保持稳定增长，2024 年至 2028 年复合年均增长率为 5.5%，增长空间较为广阔，预计 2028 年总产值将达到 911 亿美元。

公司业绩方面，2022 年至 2024 年，超颖电子分别实现营业收入 35.14 亿元、36.56 亿元、41.24 亿元，同比分别变动 -7.12%、4.04%、12.78%；实现归母净利润 1.41 亿元、2.66 亿元、2.76 亿元，同比分别变动 -3.69%/88.99%/3.78%。公司初步预测，2025 年 1-9 月营业收入同比增长 4.89% 至 11.45%，归母净利润同比减少 9.49% 至 1.19%。整体而言，超颖电子近年来业绩波动较为显著。

募资情况方面，据招股书，超颖电子原计划拟发行 5250 万股，募资 6.6 亿元，分别用于超颖电子电路股份有限公司高多层及 HDI 项目第二阶段 ( 4 亿元 ) 、超颖电子电路股份有限公司补充流动资金及偿还银行贷款 ( 2.6 亿元 ) 。以此次 17.08 元 / 股的发行价计算，公司此次实际募资约 8.97 亿元，与原计划相比超募约 36%，在近期新股中较为罕见。

回顾 2024 年的新股情况，2024 年全年上市新股共 100 只，首日破发仅有 1 只，首日破发比率仅 1%。其中，沪深主板全年上市新股 24 只，首日无破发。2025 年以来，A 股共有 79 只新股登陆资本市场，首日无一破发。

从估值看，公司估值显著低于行业平均值，考虑到近一年多新股首日赚钱效应明显，综合判断超颖电子首日破发概率较小。

2. 泰凯英 ( 北交所 )

申购代码：920020

股票代码：920020

发行价格：7.50

发行市盈率：11.02

行业市盈率：26.82

发行规模：3.32 亿元

主营业务：专业从事矿山及建筑轮胎的设计、研发、销售与服务

点评：行业前景方面，在世界基建工程及矿石原料需求快速增长的推动下，工程轮胎正在迎来重要的发展窗口期。根据 Smithers 报告统计，2022 年全球工程轮胎市场已恢复至 104 亿美元，同比上升 7.22%。据卓创资讯预测，全球工程轮胎市场将继续保持高速增长，至 2029 年该市场规模将突破 160 亿美元。

公司业绩方面，2022 年至 2024 年，泰凯英营业收入分别为 18.03 亿元、20.31 亿元、22.95 亿元；净利润分别为 1.08 亿、1.38 亿和 1.57 亿。公司预计 2025 年 1-9 月实现营业收入 19.00 亿元至 19.65 亿元，同比增 12.08% 至 15.92%；实现扣非净利润 1.23 亿元至 1.26 亿元，同比增 8.74% 至 11.40%。

募资情况方面，据招股书，泰凯英原计划拟发行 4425 万股，募资约 3.9 亿元，分别用于全系列场景专用轮胎产品升级项目 ( 2.53 亿元 ) 、专用轮胎创新技术研发中心建设项目 ( 1.09 亿元 ) 、专用轮胎智能化管理系统提升项目 ( 0.29 亿元 ) 。以此次 7.5 元 / 股的发行价计算，公司此次实际募资约 3.32 亿元，与原计划相比少募约 15%。

回顾 2024 年的新股情况，2024 年全年上市新股共 100 只，首日破发仅有 1 只，首日破发比率仅 1%。其中，北交所全年上市新股 23 只，首日无破发。2025 年以来，A 股共有 79 只新股登陆资本市场，首日无一破发。

从估值看，公司发行市盈率明显低于行业平均值，考虑到近一年多新股首日赚钱效应明显，综合判断泰凯英首日破发概率较小。