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六氟磷酸锂价格加速上涨,行业经营状况有望持续改善
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近日,六氟磷酸锂价格持续攀升,相关上市公司股价应声走强。10 月 13 日,Wind 六氟磷酸锂概念指数涨超 3%,成分股中,天际股份、石大胜华、多氟多涨停。截至 10 月 13 日收盘,六氟磷酸锂板块 9 月以来的累计涨幅已达 31.8%。

据了解,六氟磷酸锂是一种无机化合物,主要用作锂离子电池电解质材料。Mysteel 数据显示,六氟磷酸锂价格自 9 月 16 日开始加速上涨,从 5.68 万元 / 吨一路攀升至 10 月 13 日的 6.88 万元 / 吨,累计涨幅达 21.13%。上海有色网数据也显示,10 月 13 日,六氟磷酸锂平均价格已来到 7.15 万元 / 吨,较上一个交易日上涨 4.38%,而 9 月 30 日的平均价格仅为 6.33 万元 / 吨。价格涨幅之大,远超市场预期,折射出着行业供需关系正在发生深刻变化。

供需端变化驱动价格上涨

供给端的结构性变化是此轮六氟磷酸锂价格上涨的关键驱动因素。过去两年,六氟磷酸锂行业经历了深度调整,中小厂商因长期亏损而陆续停产,头部企业新增产能投放也较为谨慎,导致有效供给增长滞后。

招商证券指出,近期价格加速上涨可能系行业库存见底,且有效供给增量缺乏所致,前三季度部分头部 6F 企业月度出货大于排产,库存不断降低,业界反馈多家六氟代表性公司库存已耗尽。且一 / 二线 6F 公司均处于满产状态,暂时还没有显著扩产,即便现在启动扩产也需要 1 年以上时间方能达产。此外,部分小厂看到行业供需态势逆转,陆续开始出现争相报高价,回补现金流的情况,进一步推高了公开报价。

需求端的爆发式增长则为价格上涨提供了强劲支撑。储能领域需求爆发、动力电池需求稳健、海外订单持续增加,共同驱动了六氟磷酸锂价格上行。

招商证券研报指出,储能、商用车电动化潜力大,26 年锂电需求有望维持中速以上增长。头部电芯企业储能产线持续满产,部分储能电芯价格开始上涨,今年上半年全球储能电芯出货达 240GWh,同比增长 106%。此外我国商用车电动化显著超预期,1-8 月新能源商用车国内销量 48.1 万辆,同比增长 59%,渗透率 23%,且商用车带电量大幅上涨,1-8 月商用车装机量达到 77.3GWh,同比增长 115.2%,预计 26 年商用车电动化还会进一步加速。

行业上市公司盈利能力有望得到修复

六氟磷酸锂价格的上行提振了整个六氟磷酸锂板块上市公司的信心,盈利能力有望得到修复。

举例来看,多氟多主要从事高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域的研发、生产和销售,六氟磷酸锂产能 6 万吨左右,锂电池预计到 2025 年年底将形成超 20GWh 的产能。半年报显示,2025 年上半年公司实现总营业收入 43.28 亿元,同比减少 6.65%;实现归母净利润 0.51 亿元,同比减少 16.55%。

此前,多氟多在接受机构调研时曾表示,公司六氟磷酸锂业务的盈利能力预计在下半年呈现回升态势,主要受益于产品价格的持续上涨及产能利用率的提升,随着行情回暖,单位盈利水平有望逐步修复,具体幅度取决于原材料价格波动和下游需求的增长。而且,明年六氟磷酸锂盈利弹性预计优于电池业务,利润增长拉动更强。

天际股份也在 9 月 19 日接待机构调研时表示," 公司目前三个六氟磷酸锂工厂均保持满负荷生产状态,六氟磷酸锂库存保持在较低水平,价格有所上涨。" 业内预计,价格的上涨将带来公司盈利能力的修复。

半年报显示,天际股份 2025 年上半年六氟磷酸锂销量继续保持增长,销售量 ( 吨 ) 同比增长 45%,由于市场竞争过于激烈,平均销售单价同比下降 13%。虽然销售收入同比增长 26%,但由于销售单价处于低位,公司六氟磷酸锂业务仍然略有亏损,亏损金额 3061 万元。

此外,天赐材料早在 8 月份便做出预测,未来电解液及六氟磷酸锂的产品价格将逐步趋向于良性的恢复,一方面是受核心原材料碳酸锂的价格波动影响,另一方面是随着下游需求的持续提升,行业的产能利用率水平也稳步提高,在供需格局好转的背景下,产品价格及盈利水平也会稳步回升到合理水平。

机构看好六氟磷酸锂价格延续涨势

当前,机构普遍预计,六氟磷酸锂的供需紧平衡状态仍将延续,价格有望继续小幅上涨。

招商证券表示,六氟磷酸锂价格加速上涨的态势有望 " 穿越 26Q1 淡季 "。" 展望 26Q1 淡季,即便季度环比需求出现 20% 下滑,六氟公司只需要适当补库就仍能保持满产,因此分析本轮涨势有望穿越淡季周期。" 该机构认为,随着行业库存见底、有效供给增量缺乏以及锂电下游需求持续超预期,六氟磷酸锂价格有望持续上涨,且涨势将穿越 26Q1 淡季,为相关企业带来持续的盈利改善空间。

从长期来看,六氟磷酸锂价格有望维持在较高水平,相关上市公司盈利能力将逐步修复。中信建投指出,锂电行业当前时刻催化多,排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升,26 年需求越发明朗,锂电三季度基本同环比明显增长,继续看好材料尤其是 6F、铁锂和电池环节的机会。

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