前言

国光电器（股票代码：002045）于 2025 年 8 月 26 日发布了《2025 年半年度报告》。报告显示，公司 2025 年上半年实现总营收 38.79 亿元，同比增长 27.72%；实现归母净利润 6435.66 万元，同比增长 -38.61%。2025 年二季度实现营收 21.43 亿元，同比增长 21.22%；实现净利润 3191.40 万元，同比增长 -57.83%。

 国光电器股份有限公司成立于 1951 年，于 2005 年在中国深圳证券交易所挂牌上市，是中国电子音响协会会长单位。公司以声学为核心技术，DSP、电子硬件，仿真、软件、Wi-Fi、蓝牙等无线技术全面发展，专注音响及电声元器件设计、制造和销售。公司的产品覆盖了扬声器单元、VR/AR 声学组件、汽车类声学模组、音响系统、智能音箱、智能穿戴产品、TWS 耳机、数字功放、聚合物锂电池等，是目前全球最为规模化、系统化、专业化的音响及智能硬件产品设计和生产基地之一。

历年总营收和净利润

2021-2025 年第二季度分别实现总营收 10.79 亿元、15.00 亿元、14.11 亿元、17.68 亿元、21.43 亿元；2021-2025 年第二季度同比变动分别为 42.26%、38.94%、-5.91%、25.29%、21.22%。

2021-2025 年公司上半年分别实现总营收 21.86 亿元、26.21 亿元、24.98 亿元、30.37 亿元、38.79 亿元；2021-2025 年公司上半年同比变动为 54.44%、19.89%、-4.71%、21.59%、27.72%。

2021-2025 年第二季度公司分别实现归母净利润 5230.44 万元、5616.15 万元、5724.99 万元、7567.05 万元、3191.40 万元；2021-2025 年第二季度同比变动分别为 69.38%、7.37%、1.94%、32.18%、-57.83%。

2021-2025 年上半年公司分别实现归母净利润 1.07 亿元、6216.62 万元、6440.07 万元、1.05 亿元、6435.66 万元；2021-2025 年上半年同比变动分别为 189.65%、-42.02%、3.59%、62.79%、-38.61%。

2025 年上半年发生销售费用 4172.55 万元、管理费用 2.17 亿元、财务费用 4433.32 万元、研发费用 2.78 亿元；同比增长分别为 8.56%、74.88%、220.82%、53.38%。

产品营收占比

国光电器主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主要包含四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块；锂电池业务产品运用于耳机、智能音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。

2025 年上半年公司产品营收占比如上图，其中音箱及扬声器实现营收 31.23 亿元，占总营收的 80.51%；电子零配件实现营收 4.08 亿元，占总营收的 10.52%；电池实现营收 2.75 亿元，占总营收的 7.10%；其他业务收入 7291.57 万元，占总营收的 1.88%。

盈利能力分析

1、销售毛利率

2021-2025 年上半年期间销售毛利率最高的时间段为 2021 上半年，最高值为 13.68%，销售毛利率最低值为 10.76%。

2025 年上半年公司销售毛利率为 13.16%，去年同期为 12.87%；销售净利率为 1.67%，去年同期为 3.46%。

2、净资产收益率

2021-2025 年上半年期间净资产收益率最高的时间段为 2021 上半年，最高值为 5.27%，净资产收益率最低值为 1.47%。

2025 年上半年公司资产收益率为 1.47%，去年同期为 2.63%。

运营能力分析

2021-2025 年上半年期间存货周转率最高的时间段为 2024 上半年，最高值为 3.13 次，存货周转率最低值为 2.50 次。

2025 年上半年公司存货周转率为 2.71 次，去年同期为 3.13 次。

我爱音频网总结

2025 年上半年，国光电器营收延续增长势头，实现营业总收入同比增长 27.72%。其音响电声主业在全球中高端市场份额稳固，同时，AI 眼镜、汽车音响等新场景订单放量 AI 眼镜、汽车音响等新场景订单放量，行业头地位进一步夯实；同时，公司积极布局 AIoT 与车载音响业务，推出智能音箱，进入特斯拉、小鹏等供应链。但利润端受原材料成本上升、财务费用因汇率波动增加及研发投入加大等影响，短期承压，归母净利润同比下降 38.61%。公司越南基地满产，二期加速，海外供应链韧性增强，正由 " 制造领先 " 向 " 技术 + 品牌 " 双轮驱动升级，未来发展值得期待。

温馨提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。

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