在费城举行的全美商业经济协会年会上，鲍威尔在进入本月 FOMC 静默期前发表了讲话。

鲍威尔说，准备金仍充足，可能未来几个月接近停止缩表所需水平；有迹象显示流动性在收紧，将谨慎行动避免类似 2019 年 " 缩减恐慌 " 的情况。

在达哥看来，鲍威尔的暗示强化了市场对美联储 10 月降息的预期。

那么，美联储一旦停止缩表，对全球资本市场有何影响？

达哥认为，主要有几点：

一、停止缩表，意味着美联储减少从市场回收资金，有助于维持金融体系的流动性充裕；

二、市场流动性改善，有利于经济发展；

三、这可能是政策收紧周期接近尾声的信号，有助于提振全球资本市场的情绪。

另外，今天还有一件值得一提的市场事件，即人民币对美元中间价收复 7.10 关口，创下 2024 年 10 月 21 日以来升值新高。

自 4 月 9 日以来，离岸人民币升值约 4%。今天下午的报价在 7.1278 附近，倘若后续升破 7，那么这对整个 A 股市场是重磅提振。

我们回到市场。

今天，A 股三大指数重拾升势，上证指数收复 3900 点。

截至收盘，上证指数上涨 1.22%，深证成指、创业板指数分别上涨 1.73%、2.36%。沪深两市成交额达到 20729 亿元，较昨日大幅缩量 5034 亿元。

整个市场有 4333 只个股上涨，有 950 只个股下跌，上涨个股数量创下 9 月 25 日以来的新高。个股涨跌幅的中位数为上涨 1.06%，昨天该数据为下跌 0.91%，说明市场情绪开始修复。

最近几天的单日行情，与大多数人的预期相悖，被来回打脸。有两则段子为证：

节后 5 个交易日：10 月 9 日，开不开心？10 月 10 日，意不意外？10 月 13 日，意外之后开不开心？10 月 14 日，开心之后意不意外？10 月 15 日，再意外之后再开不开心？

周一，你以为大跌，执行止损，开盘割肉，结果低开高走大涨；周二，你以为转强，符合买点，开盘梭哈，结果冲高回落跳水；周三，你心灰意冷，一键清仓，开盘再次割肉，结果一路大涨到收盘。

这个过程，也让达哥感到无奈，只能两手一摊：随便市场咋个折腾。

昨天，达哥在文章中谈到，要重点关注 3845 点附近的支撑情况，同时关注证券板块能否发力。

今天大盘虽然一度回调，但并没有下探 3845 点，强于预期；证券板块早盘一度发力，但在市场情绪缓慢修复后就开始回落，这种情况犹如周一早盘银行和证券板块的表现。

午后，在市场情绪修复之后，大盘开始向上推升，最终大涨。

今天，上证指数没有回探 3845 点，属于一个好现象。倘若后续继续回调，则重点关注 3845 点以及昨天的低点 3851 点。

此外，昨天的高点 3918 点是一个重要的临界点。一旦突破 3918 点，则意味着这几天的震荡大概率结束了，此时要观察证券板块是否会发力。倘若上证指数突破 3936 点，且证券板块也大幅发力，那么意味着这几天的震荡结束了。

需要注意的是，从均线等来看，当前证券板块并不具备发动一轮主升浪的基础，即便上涨，也仅是助力大盘冲关的短期工具。

总体而言，如果大盘下探回调，则关注 3845 点、3851 点的支撑情况；如果大盘上攻，则关注 3918 点、3936 点的突破情况以及权重股与证券板块的表现。

板块方面，科技方向今天有几个消息引发关注。

首先，新凯来子公司启云方发布两款拥有完全自主知识产权的全国产电子工程 EDA（原理图和 PCB）设计软件，子公司万里眼发布新一代超高速实时示波器。不过，新凯来及其子公司并未展示市场期待的关于光刻机的设备。

其次，市场出现了一则关于特斯拉机器人巨额订单的市场传闻，该消息引发人形机器人板块大涨。

有媒体向三花智控求证，该公司相关负责人表示，涉及客户的保密协议不方便透露，公司机器人相关领域的业务进展顺利。特斯拉品牌部门人士称，内部没有关于此订单可供对外传播的官方信息。

对于 " 小作文 "，今年大家印象最为深刻的莫过于光模块和 PCB 了，曾多次传出加单的传言。

由于和商业机密有关，此类 " 小作文 " 很难在短期证伪。此外，以前的 " 小作文 " 多由海外传来，但近年的 " 小作文 " 多来自国内甚至是网友的帖子，让人欲哭无泪。

最后，花旗发布了一家 A 股 PCB 公司的报告，并下调了该公司的目标价，但公司股价今日大幅上涨。在达哥看来，本质是近期大幅调整后的自发反弹而已。

今天科技方向全面反弹。该方向还有一个潜在的重要驱动：党的二十届四中全会将审议 " 十五五 " 规划的建议。从当前机构的研判来看，高质量发展与新质生产力是绕不开的。

尽管如此，经过前几个月的大涨以及最近一个月的震荡之后，科技方向的操作难度加大。

昨天上涨的蓝筹及红利方向，今天也迎来上涨，但涨幅较小。在达哥看来，无论是蓝筹及红利方向，还是 " 老登 " 股，本质是防御性质与补涨性质，重点还是要看科技方向。

最后，达哥做一个总结：今天，市场大涨，市场担忧情绪明显缓解。未来两天重点关注上证指数能否突破昨天的高点 3918 点，倘若突破，则大概率会重续升势；如果突破前高 3936 点，且证券板块大幅发力，则确定性会更高。隐忧方面，今天市场大幅缩量，后续要观察是否会回到正常水平。

板块方面，近一个月的震荡及调整导致多数个股的走势不流畅，加上最近几天投资者预判的严重 " 错位 "，在操作上更考验手艺。达哥认为，与其在板块个股上依靠高超的技术，不如将目光放在宽基 ETF 及行业 ETF 上。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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