浦发银行（600000.SH，股价 13.17 元，市值 4191.86 亿元）500 亿元可转债将于 10 月 27 日到期。在此关头，大股东中国移动通信集团广东有限公司（以下简称 " 中国移动 "）" 借道 " 转债增持该行股份。

10 月 13 日，浦发银行公告称，中国移动通过可转债转股形式增持该行普通股股份，持股比例由 17% 增加至 18.18%。

由于银行可转债只有成功转股才能计入核心一级资本，否则发行方需兑付到期本息，因此中国移动此举在有利于浦发银行 " 补血 " 的同时，也可降低浦发转债到期偿付压力。

《每日经济新闻》记者（以下简称 " 每经记者 "）注意到，在此之前，信达投资、东方资产也曾通过债转股方式增持该行股份，与中国移动一起被喻为浦发银行的 " 白衣骑士 "。

中国移动持股比例升至 18.18%

根据公告，中国移动将其持有的约 5631 万张可转债转为浦发银行普通股约 4.5 亿股，持股比例由 17% 增加至 18.18%，触及 1% 的整数倍。

图片来源：浦发银行公告

据悉，此次权益变动不会导致浦发银行第一大股东发生变化。结合浦发银行 2025 年中报披露的股东情况来看，截至今年 6 月末，上海国际集团及其一致行动人合计持股 29.09%，为该行第一大股东；富德生命人寿合计持股 20.04%；中国移动持股 17.63%，同时持有该行可转债约 9085 万张。此次增持后，中国移动继续位居该行第三大股东。

每经记者注意到，当前正值浦发转债即将到期兑付的关键时间节点，其到期日为 10 月 27 日。2019 年 10 月，浦发银行发行了 500 亿元可转债，截至今年 9 月 30 日，尚未转股的浦发转债金额约 245.72 亿元，占浦发转债发行总量的比例约 49.14%。

据浦发银行此前公告，因派发 2024 年年度普通股现金股利，浦发转债转股价格调整为 12.51 元 / 股。10 月 13 日，浦发银行股价大涨 5.66% 报收 12.51 元 / 股，恰为转债下修后的转股价。随后两日，浦发银行股价连续上涨，截至 10 月 15 日收盘，股价报 13.17 元 / 股。

对于转换浦发银行 A 股可转债的理由和好处，中国移动表示，" 转换将允许广东移动以与市场交易价格可比的价格认购浦发银行之 A 股，同时有利于浦发银行补充其核心一级资本、提升其资本实力和风险抵御能力，让本集团能够更好地分享浦发银行经营成效 "。

根据系统重要性银行监管要求，浦发银行所在的系统重要性银行第二组适用附加资本要求为 0.5%，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别不得低于 8%、9% 和 11%。

截至今年 6 月末，浦发银行（集团口径）核心一级资本充足率为 8.91%，一级资本充足率为 10.38%，资本充足率为 13.55%，均符合监管要求。

而可转债转股将有利于浦发银行核心一级资本充足率得以进一步提升。浙商证券研究报告测算，若转债完全转股，静态测算核充率有望提升 48bp 至 9.39%，这将有益于浦发银行夯实资本实力，打开扩表空间，巩固业绩改善基础，推动经营向好趋势延续。

年内两家 AMC 已出手 " 驰援 "

银行可转债只有成功转股才能计入核心一级资本，否则发行方需兑付到期本息。9 月中旬起，浦发银行陆续发布提示性公告称，将以可转债票面面值的 110%（含最后一期年度利息）的价格向投资者赎回全部未转股的可转债。

因此，中国移动此举在有利于浦发银行 " 补血 " 的同时，也可降低浦发转债到期偿付压力。

每经记者注意到，在此之前，信达资产旗下的信达投资、东方资产这两家 AMC（资产管理公司）也 " 借道 " 可转债增持浦发银行股份，推动浦发转债转股进程，与中国移动一起被喻为浦发银行的 " 白衣骑士 "。

今年 6 月，信达投资将其持有的约 1.18 亿张浦发转债转为浦发银行 A 股普通股，合计转股股数约 9.12 亿股，转股比例占可转债发行总量的 23.57%。截至 6 月末，信达投资持股约 9.18 亿股，占比 3.03%，由此跻身浦发银行前十大股东序列。

据信达资产 2025 年中报披露，集团提名代表为浦发银行董事会非执行董事，可参与该行财务和经营政策决策，能够对该行施加重大影响。因此，集团按权益法核算该联营公司投资，应享可辨认净资产公允价值份额 201.34 亿元，而这较初始成本 " 溢价 " 达 72.28 亿元。

此外，9 月末浦发银行发布的一则公告显示，基于对该行未来经营发展的信心，东方资产及其控制的一致行动人通过二级市场购入普通股及可转债转股的形式增持该行股份。截至 9 月 29 日，东方资产持有浦发银行普通股约 10.73 亿股，持股比例从 3.03% 上升至 3.44%，并持有浦发转债 860 万张。

与此同时，浦发银行董事会同意提名东方资产推荐的计宏梅女士为公司董事候选人，并提交股东会审议。

前述浙商证券研究报告提及，信达资产、东方资产相继通过转债增持浦发银行，体现其对浦发银行的信心。理想情况下，若主要股东采取反摊薄行动，即上海国际及其一致行动人增持转债进而转股，中国移动将存量转债转股，则剩余转债有望大部分转股。与此同时，股价不确定性下降，" 本次可转债转股预计大部分是由主要股东完成，潜在转债转股导致的卖压显著小于市场预期 "。

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