" 预计 2026 年来自中国客户的需求将从高基数水平回落。"

作者：苏打

编辑：tuya

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公司情报专家《财经涂鸦》获悉，10 月 15 日，阿斯麦（ASML）发布 2025 年第三季度财报。

第三季度，ASML 实现净销售额 75 亿欧元，毛利率为 51.6%，净利润达 21 亿欧元。新增订单金额 54 亿欧元，其中 36 亿欧元为 EUV 光刻机订单。

ASML 总裁兼首席执行官傅恪礼（Christophe Fouquet）表示：" 我们 2025 年第三季度的净销售额为 75 亿欧元，毛利率为 51.6%，符合我们的预期，反映出 ASML 本季度表现良好。"

股票回购方面，ASML 将于 2025 年 11 月 6 日支付每股普通股 1.60 欧元的中期股息。根据目前的 2022 至 2025 年股票回购计划，ASML 在 2025 年第三季度回购了约 1.48 亿欧元的股票。

截至 2025 年 9 月 28 日，ASML 已根据该计划回购了 900 万股股票，总金额为 59 亿欧元。ASML 预计不会在 2022 至 2025 年期间完成 120 亿欧元的股票回购计划，并计划在 2026 年 1 月宣布新的股票回购计划。

ASML 预计 2025 年第四季度净销售额在 92 亿至 98 亿欧元之间，毛利率介于 51% 至 53%；预计 2025 年全年净销售额将同比增长约 15%，毛利率约为 52%。此外，" 预计 2026 年的净销售额将不低于 2025 年。"

至 2030 年，ASML 总营收有望达到 440 亿欧元至 600 亿欧元，毛利率将达到 56% 至 60%。

3D 集成领域是一个新机遇

市场方面，" 过去几个月市场上涌现出一些积极消息，缓解了上个季度所讨论的部分不确定性 "，傅恪礼进一步表示。

首先，AI 相关投资持续强劲，推动先进逻辑芯片和 DRAM 需求增长；其次，AI 的发展将惠及 ASML 更广泛的客户群体；再者，光刻在晶圆厂总体投资中所占的比重不断提升，尤其是随着 EUV 在 DRAM（动态随机存取存储器）和先进逻辑芯片客户中的采用势头增强。

" 与此同时，2024 年和 2025 年我们在中国市场的业务表现强劲，但预计 2026 年来自中国客户的需求将从高基数水平回落。" 他指出。早在 2024 年第四季度季报中，ASML 便曾提到 " 中国市场份额将回归历史正常水平 "。

长期展望下，傅恪礼认为，人工智能将持续推动先进半导体应用的发展，并进一步提升光刻在晶圆厂总体投资中的比重，且预计这一趋势仍将持续。

" 同时，我们认为 3D 集成领域是一个新的增长机遇，我们正在积极拓展这个领域。未来，人工智能将在我们的产品中创造更多价值，因此我们在技术路线图上仍看到强劲的发展机遇 "。

技术方面，随着 EUV 光刻技术应用的持续扩大，包括在高数值孔径（High NA）EUV 上取得的进展，光刻在晶圆厂总体投资中所占的比重持续提升。

同时，根据客户在 3D 集成领域发展的计划，ASML 已发运首款服务于先进封装的产品—— TWINSCAN XT:260。这是一款 i-line 光刻机，其生产效率相较现有解决方案提升高达 4 倍。

与 Mistral AI 合作潜力巨大

公开资料显示，2025 年当地时间 9 月 9 日，ASML 宣布与法国人工智能初创企业 Mistral AI 建立基于长期合作协议的战略合作伙伴关系。双方将探索在 ASML 的产品组合、研发及运营中应用人工智能模型，以助力 ASML 客户实现更短的上市时间和更高性能的整体光刻系统。

本季财报发布之际，ASML 首席财务官戴厚杰 Roger Dassen 进一步表示，该项合作是基于两方面考量。

一方面，Mistral AI 在多个领域都备受认可，其企业级解决方案和大语言模型质量广受赞誉，尤其是在软件编程和开发方面。另一方面，ASML 设备内的软件系统越来越受到重视。要达到光刻系统所具备的精度和速度，以及在量测和检验中，软件部分的重要性日益提高。

" 对我们而言，这项合作具有重要战略意义，除了能够提升我们向客户所交付系统的精准度和运行速度外，AI 的应用对于提高我们产品开发速度和加快产品进入市场的速度具有重要意义，这也是我们双方正在协作推进的领域 "。戴厚杰指出。

据悉，为强化这一战略合作关系，ASML 还成为 Mistral AI C 轮融资的领投者，获得约 11% 的股份，并成为其战略委员会的成员之一。

在颇具前景的 3D 集成领域，傅恪礼透露，通过与 Mistral AI 的合作，人工智能将全面融入全景光刻解决方案的产品组合，以进一步提升系统性能、生产效率，并为客户优化工艺良率。

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