文 / 瑞财经 许淑敏

过去这段时间，招商基金经历了一轮调整期。

从今年 5 月钟文岳重回招商基金，就任党委副书记、董事、总经理以后，变动开始了。

像是 5 月底朱红裕、王景、陈方元升任招商基金首席（副总经理级），再到 6 月招商基金宣布于立勇出任副总经理，而 8 月，招商基金任命谭智勇为副总经理。

更为关键的是，招商基金一把手更换了。

9 月底，招商基金宣布王小青因工作安排卸任公司董事长职务，总经理的钟文岳同时代任董事长一职。

这意味着钟文岳将暂时掌舵招商基金。

王小青加入招商基金五年时间，确实将规模带上了新的台阶，公募及非货管理规模均实现翻番。市场都在讨论钟文岳能否接住这一重要岗位。

履历显示，钟文岳曾在中农信福建集团公司、申银万国证券、厦门海发投资实业、二十一世纪科技投资、新江南投资、招商银行工作，深耕金融行业多年。

招商基金是招商银行的子公司，这轮人事调整，实际有其深意。招商基金由招商银行、招商证券分别持有 55%、45% 的股权。

首先，钟文岳是招商基金的 " 老人 "。2015 年 6 月 -2023 年 6 月，钟文岳便已经在招商基金历任公司党委副书记、常务副总经理、财务负责人、深圳分公司及成都分公司总经理。

其次，钟文岳在 " 招商系 " 其他子公司任职过。2023 年 7 月 -2025 年 5 月，钟文岳任招银理财历任党委副书记、总裁。

无论是招银理财，还是招商基金，均陷入了盈利困局。

在招商银行里面，资产管理手续费及佣金主要包括子公司招商基金、招银国际、招银理财和招商信诺资管发行和管理基金、理财、资管计划等各类资管产品所获取的收入。

可以看到，2025 年上半年，招商银行资产管理手续费及佣金为 54.53 亿元，同比下降了 6.91%，尚有提升的空间。

截至 2025 年上半年末，招银理财、招商基金、招商信诺资管和招银国际的资管业务总规模合计为 4.45 万亿元，较上年末下降 0.51%。

其中，招银理财理财产品余额 2.46 万亿元，较上年末下降 0.40%；招商基金的资管业务规模 1.54 万亿元，较上年末下降 1.91% 。

招商基金、招银理财双双规模下滑，净利亦随之下滑。

截至 2025 年上半年末，招商基金总资产 153.91 亿元，净资产 105.65 亿元，期内实现净利润 7.89 亿元，同比上年同期的 8.47 亿元下滑了 6.8%。

而招银理财 2025 年上半年实现净利润 13.64 亿元，同比上年同期的 14.47 亿元下降了 5.73%。

这已经是招商基金、招银理财净利连跌的第三年。2022 年至 2024 年，招商基金净利润分别为 18.13 亿元、17.53 亿元、16.5 亿元，招银理财净利润分别为 35.93 亿元、31.9 亿元、27.4 亿元。

钟文岳从招银理财调往招商基金，招商银行试图以高管调整来提升两个平台的业绩表现。

这也是企业常用的手段。掌舵者变化，一般会迎来公司新的变革。

招商基金核心竞争力体现于固定收益投资、量化与指数增强、ESG 可持续投资等方面，其非货币基金规模中债券型基金占比近 40%，属于行业头部。

接下来，钟文岳会如何运作招商基金，值得继续期待。

能看到的是，8 月，招商安裕灵活配置混合型证券投资基金、招商丰拓灵活配置混合型证券投资基金、招商精选企业混合型证券投资基金均解聘了基金经理侯杰。

而 9 月，招商盛合灵活配置混合型证券投资基金、招商中证 2000 指数增强型证券投资基金均增聘基金经理刘浒。

侯杰担任基金经理已有六年多时间，而刘浒自 2019 年 3 月加入招商基金管理有限公司量化投资部，曾任助理研究员、研究员，才刚刚担任基金经理。