瑞财经 严明会 近日，天风证券研报称，9 月以来，尽管双节前备货启动及学生奶生产需求带动部分区域散奶价格出现反弹，但主产区奶价整体仍保持稳定。

目前奶价仍处于成本线以下，行业亏损与青贮带来的资金压力持续存在，产能去化继续演绎，9 月奶牛存栏量环比下降 0.18%（8 月为下降 0.2%），累计去化幅度已达约 8%。

天风证券认为，尽管双节因素对奶价形成短期支撑，但奶企去产能趋势仍在延续，待节日消费支撑减弱，去化趋势或更无需过度担忧。目前产能去化或已接近尾声，奶价周期拐点值得期待。

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